猎豹移动Q3财报分析师电话会议实录

11月21日，猎豹移动（CMCM）公布了2016年第三季度财报，总收入为11.28亿元，同比增长9.7%。财报发布后，猎豹移动CEO傅盛出席了随后举行的财报电话会议，解读财报要点并回答分析师提问。

以下，为本次电话会议实录。

傅盛讲话：

工具产品的出色表现帮助公司在三季度取得了良好的财务业绩。我们的工具产品十分稳定、收入保持增长、盈利能力稳健。更重要的是：本季度，我们的内容产品  Live.me和News Republic，取得了长足的进步，尤其在美国市场。我们的内容战略是连接海量用户，我们6亿多移动活跃用户，和个性化内容。我们坚信，猎豹的内容战略将为用户打造最好的移动体验，从而不断提升用户活跃度，并奠定新一轮增长引擎的基础。

第一，我们的工具产品保持稳定，继续呈现稳步增长的趋势，且有着稳健的盈利能力。据APP Annie数据，CM保持美国地区工具产品下载排行榜第一名。虽然我们已经在减少对工具产品的投放和推广力度，但是，核心工具产品MAU在发达国家依旧强劲。三季度，工具产品收入稳定，带动公司季度收入重新回到环比增长轨道。移动收入、海外收入在本季度再创新高。移动收入贡献达到80%。海外收入贡献达到64%。此外，工具产品已经步入成熟期，我们将不断提升其盈利能力。扣除对内容产品的投资影响，我们本季度的non-GAAP运营利润率超过20％。工具产品的稳定增长给猎豹带来巨大的财务和经营杠杆，支撑公司在移动内容领域的投入。

第二，我们的内容产品，Live.me和News Republic，取得了长足的进步，尤其是在美国市场。内容产品的成绩是猎豹移动内容战略的重要一步，让我们更好地以工具链接内容。Live.me推出后在市场上得到了广泛的认可。据APP Annie 10月数据，Live.me荣登谷歌应用商店美国地区社交类畅销榜第一名，排在苹果应用商店美国地区社交类畅销榜前五位。在Google Play和苹果应用商店中，评分高达4.5分。Live.me的用户多是25以下的年轻人。他们热爱分享生活的瞬间、生活的态度、以及自己的想法，去结实新的朋友。我们正在积极地为他们营造一个社区，鼓励他们在我们的平台上产生内容。同时，我们也将不断尝试不同的商业化手段，包括那些在国内被证明的模式。最近，我们深度改版了News Republic，使每个用户拿起手机看到的新闻都是独特的，大大提升了用户体验，用户活跃度和使用时长。据APP Annie数据，10月，News Republic排入美国地区新闻类下载排行榜的前三名。正是猎豹6亿移动用户，以及这些海量用户产生的庞大数据支撑起我们在产品端的个性化内容推送。因此，本季度还我们向一些工具产品用户推送个性化新闻内容。

第三，虽然在移动内容产品上的进展使我们备受鼓舞，但是真正在移动内容战略上取得成功还需要一些时间和投入，更需要猎豹同人拿出创业的心态一起奋斗努力。如同三季度，即使是在持续对移动内容投入的情况下，猎豹依旧恢复了收入环比增长和盈利。最近，猎豹刚刚庆祝了6周岁生日。6年后的今天，我们的收入规模增长了30多倍，积攒了6亿多移动MAU，并成功引领中国移动互联网的出海潮。2年多前，公司成功上市。能在短短六年的时间，走到今天这样的规模，猎豹奋斗的精神从来没有丢失过。6年来，猎豹还建立起了一支强大的队伍。最近，我们在硅谷开设了一个新总部和研发中心以加强移动内容战略。目前，在美国有大概100名员工。虽然在转型的过程中可能会遇到各式各样困难，但是我们坚信猎豹已经组建了一支具有再创业精神的队伍，并有着清晰、准确的目标，链接猎豹海量用户及更加个性化和丰富的内容。未来，我们将继续聚焦移动、海外和内容，我们相信这些战略重点终将驱动公司长期的增长。

分析师问答

来自Macquarie Bank的分析师Windy Wang

提问：谢谢管理层，我的第一个问题就是关于你们新的社交网络产品Live.me，因为它现在在美国比较成功，我们也知道美国的运营和用户习惯其实和中国市场都会有很大的区别，所以你们对Live.me未来的前景是怎么看的。另外一个就是想问一下，因为最近几个季度成本控制做得很好，未来的一个季度以及2017年的预算，特别是市场预算方面是怎么样的？

回答：我先回答一下关于Live.me的问题，我觉得我们Live.me至少在现在证明，即便在美国市场，包括中国以外的很多市场，手机直播模式是受用户欢迎的，无论是我们的用户评分还是下载，还有包括整个主播的开播数量，有些数据应该都是好于国内的同类产品。

第二部分，其实即便在美国，我们发现用户的一些付费的模式和习惯也都可以说是比我们预想的还要好一些，也证明在手机上大家的付费跟意愿都是挺高的，我觉得Live.me的下一步就是要做到真正的把它从一个直播平台变成一个社交和内容的平台，它这里还是有一些工作要做的，但是我们对这个产品还是比较有信心的。

第二个关于整个的预算问题，刚才我也说了，现在开始我们控制了很多市场费用，看上去效果也是不错的，我觉得在明年我们不会有太激进的市场计划，我相信明年我们猎豹的整体目标还是深化我们的内容化，把我们整个用户的价值给挖掘出来，证明我们在内容转型上能够不断取得成功。

来自Blue Lotus的分析师Eric

提问：管理层能否分享一下News Republic的日活用户和月活用户和用户使用时长，或者分享一下过去三个月的趋势，我们看到海外新闻行业的竞争比较激烈，怎么看待像今日头条这样的竞争，News Republic会怎样让自己持续地保持竞争的优势。

回答：过去的日活用户和月活用户我们暂时不会公布，但是用户时长这些方面都有了比较长足的进步，至于说在国外的新闻竞争比较激烈，我们如何面对一些竞争对手，可以讲这么几步：

第一步就是我们收购了News Republic，收购News Republic的核心是因为它有一千多家新闻版权的正版授权，所以我们今天在这些竞争对手当中，我们正版授权的比例应该是远高于刚才你提到的像头条这样的对手。

第二点是说，猎豹在全球有六亿的月度活跃，80%都是海外的，个性化内容的核心是要产生大量的数据，用户在查看内容的时候产生了数据，本身也会成为个性化非常重要的一部分。所以今天我们比其他竞争对手最大的一个优势是在于我们全球每个月6亿台手机都有机会成为我们的内容用户，也能够短时间内比对手产生更大的内容，所以在这点上，这个优势也是对手在短时间内很难跟上的。

换句话来说，我们非常有机会使得使用猎豹产品的用户，哪怕是工具类产品，当他第一收到内容的时候本身就是个性化的，而其他对手的产品需要用户使用一段时间才能个性化，或者是开始的个性化比较弱，所以这是个性化非常重要的一个点。

第三个是在技术投入上，可能大家都会觉得猎豹是一家做工具的公司，但是我们从大概一年多前，我们就开始强调我们的大数据，并且不断地组建了我们大数据的队伍，我们在硅谷也设立了自己的研发中心，Charles作为我们新任的CTO，在整个服务端有着非常丰富的经验。我们在整个大数据方面投入的人数应该已经超过上百人，所以我们在技术的整个投入和积累上也已经到了一个比较能够看到它快速产出的地步了。

所以综合这三点，我们在整个海外的内容争夺战上，我们会有自己非常独特的优势。