知乎 1 亿美元融资背后：内容的春天 崛起的独角兽以及它的商业化

2015 年 11 月 3 日，知乎完成 C 轮融资，金额为 5000 万美元，由腾讯领投，原有股东软银赛富、创新工场均已跟投。

一年多以后，这个最大的中文知识社区完成新一轮融资。2017 年 1 月 12 日，知乎宣布已顺利完成 D 轮 1 亿美元融资。此轮由今日资本领投，包括腾讯、搜狗、启明、创新工场等在内的原有董事股东也全部跟投。

据知情人透露，今日资本投资人徐新已经关注知乎一年多时间，在 C 轮时候就想进入。新一轮融资的谈判从 2016 年 10 月末就开始，是非常顺利的过程。「几乎一周内就敲定基本事宜。」

今日资本总裁徐新从事投资行业 21 年，是有着丰富经验和资源的投资人，投出了网易、京东和新美大等一批知名企业和上市公司。2016 年，徐新创立的今日资本管理量达 15 亿美金，她的投资最高收益率达 800 倍。

这是一轮没有 FA 的投资，用周源在员工信里面的话来说，「实际上还没来得及写 PPT 就谈定了。」

关于投资背后的故事细节，徐新在知乎上回答讲到：

「 我们有一个感受，互联网进入下半场，交易相关的大平台已经形成、几乎垄断。如果你做电商，你就要问自己两个问题：你比京东好在哪里？你比淘宝好在哪里？而内容的春天才刚刚开始。以前大家买东西图的就是便宜、便宜就是流量入口。现在流量入口是内容，不管是买东西还是生活中做各种决策，大家都要看内容。

内容和商品是不一样的，买商品大家喜欢选择极大丰富，但是提问题你并不需要 100 个答案，你只需要那个质量最高的答案。知乎已经成为高品质内容的第一品牌。

知乎的问答模式很犀利，护城河也很深。关于内容，我们觉得有一个『1% 定律』：从人群的角度来看，100 个人里面有 1 个意见领袖。所以关键是要做得早，把那 1% 的意见领袖牢牢抓住，同时还要确保机制公平、上升渠道通畅，让新用户也有机会成长为意见领袖——时间的积累就是护城河。

我们觉得，通过 6 年的积累，知乎上的内容越来越多、用户也越来越多，人和内容之间好像也有网络效应。内容的形式也多样化了，有问答、有专栏、有日报，去年上了书店和知乎 Live 也很受欢迎，感觉成长进入了快车道。」

此次对知乎的 1 亿美元投资堪称今日资本近一年多时间领投的最大一单。对此，徐新表示：「 我们觉得知乎在做一件非常正确的事情；不追风口，把握擅长的细分市场精耕细作，抓住用户需求把产品做好，以此为基础成长变大。现今的知乎已经不仅只代表问与答，当它能够进一步围绕知识的供需解决有所突破，就有可能成为满足用户多场景内容消费和更多需求的伟大公司。我们也希望能够帮助知乎打造长期品牌，从而发挥出作为高效能平台的更大价值。 」

徐新历时一年的等待没有白费。一年时间里，知乎的确在商业化方面做出诸多努力。

截止 2017 年 1 月，知乎已拥有超过 6500 万注册用户，平均每天有 1850 万活跃用户访问和使用。2016 年全年，知乎用户提出了超过 600 万个问题，撰写了逾 2300 万篇回答和 151 万篇文章。

过去一年时间内，知乎从不同维度扩充着「知识」的连接。知识付费是 2016 年来非常令人兴奋的变化，它是共享经济的一个新形态；它也是释放，或者说它产生一种新的高质量信息的生产方式，同时也带来了一大批付费的、知识信息的消费者。

这一大外部环境的变化造就了知乎的新机会。过去半年中，知乎上线了很多新功能，推出了不少新产品，已经开始跟「钱」产生联系，但知乎立足的核心没有变——是信息、知识与人，以及他们之间的连接。

 一方面，知乎引入了话题索引、知乎书店等结构化内容产品，满足用户从 0 到 1 了解某个领域的需求。另一方面，知乎所推出的「知识市场」服务，则在移动场景下进一步提升了讨论效率，不仅促进尚未产生的知识生产，也极大地满足了人们获取个性化知识服务的需求，从而帮助用户连接到日常生活圈层无法连接到的人，为知识工作者创造了直接获得收益的可能。

自 2016 年 5 月 14 日推出的「知乎 Live」至今，知乎已举办超过 1500 场「知乎 Live」，737 位主讲人平均时薪达 10980 元，单场参与人数最多为 12 万人，而单场知乎 Live 收入最高达到 19 万元。

（图为知乎 Live 页面）

周源对知乎的未来似乎有清晰的目标：2017 年，知乎将面向广泛的知识消费者和机构伙伴建立大型知识平台。以此为基础，知乎不仅要为新兴中产、知识阶层提供最佳的讨论体验；为知识工作者提供工具和舞台，帮助他们获得尊重和认同；同时也将为知识消费者搭建足够好的消费网络，让有价值的知识能够变现。

但这背后的问题也显而易见，知乎仍然没有盈利。按照周源的说法，很多新进展都在进行中，外界只是需要多些耐心。我们丝毫不需要怀疑知乎在生产知识方面的能力，但如何做好服务就是它接下来要面临的挑战了。

融资之后，创新工场投资人同时也是知乎股东的李开复说，知乎该轮融资完成后估值超过 10 亿美元，迈入独角兽行列。

所有的资本方当然都知道，这是一块「肥肉」。只是，对于知乎来讲，它已经成为了最大的中文知识生产社区以及流量入口，接下来，最重要的是，如何通过有效的运营手段，将碎片知识结构化，以及实现商业闭环的变现。