赛力斯，成为华为最好的「广告牌」

和华为合作四年后，赛力斯拿出了最好的一份半年报。

近日，赛力斯公布了2024年上半年的财务数据。据公告显示，赛力斯预计上半年实现营业收入639亿至660亿元，同比增长479%至498%。更令人瞩目的是，赛力斯预计实现归母净利润13.9亿至17亿元，相比去年同期成功实现扭亏为盈；扣除非经常性损益后净利润预计为11.9亿至15亿元。

这也让赛力斯成为继比亚迪和理想之后，国内第三家实现盈利的新能源车企。

自2021年底与华为携手打造“AITO问界”以来，赛力斯的交付、营收大幅增长，迅速跻身造车新势力的前列。伴随品牌影响力的提升，赛力斯股价也一路攀升。截至2024年7月12日，赛力斯股价达到82.02元，总市值超过1238亿元。

然而，尽管市场营销和股价表现亮眼，赛力斯的盈利能力一直备受质疑。数据显示，赛力斯在2020年至2023年间连续四年亏损，累计亏损高达98.35亿元。具体而言，赛力斯分别在2020年、2021年、2022年和2023年亏损17.29亿、18.24亿、38.32亿和24.5亿元。

那么，赛力斯在2024年上半年如何实现扭亏为盈？未来，赛力斯能否继续保持这一增长势头？

问界贡献超过九成的销量

实际上，赛力斯在2024年一季度实现了惊人的扭亏，成为新能源车企中的头部。数据显示，赛力斯2024年一季度营收达265.6亿元，同比增长422%，归母净利润达2.2亿元，同时毛利率提升至21.5%。

在2024年第二季度，赛力斯的盈利规模进一步扩大。预计单季度营收为373亿至394亿元，同比增长538.4%至563.8%，环比增长40.6%至48.5%；Q2归母净利润预计为11.7亿至14.8亿元，而2023年同期为-7.2亿元，2024年Q1为2.2亿元。Q2单季度扣非归母净利润为10.8亿至13.9亿元，相较于2023年同期的-9.6亿元和2024年Q1的1.1亿元，取得了大幅提升。

在单车盈利方面，2024年Q2赛力斯合并报表口径下的单车盈利为1.3万元，而2024年第一季度仅为0.1万元，盈利能力环比大幅改善。Q2公司净利率为3.55%，虽然非问界品牌的其他业务仍处于亏损状态，但如果将这部分亏损剔除，问界品牌的盈利能力依然强劲。

问界M9 | 图片来源：赛力斯官网

赛力斯表示，业绩增长的主要原因有两点。首先，上半年赛力斯超额完成了倍增计划，产品结构向高端显著转移，上半年赛力斯在中国市场豪华品牌销量中位列第六。其次，赛力斯坚持软件定义汽车，跨界融合，技术创新，以及成本控制的新质生产力方针，引领公司经营质量不断提升，利税增长，盈利能力持续向好。

简单说，此次赛力斯的扭亏为盈，主要归功于与华为合作的问界系列，它贡献了赛力斯超过九成的销量。据了解，赛力斯的主要产品包括AITO问界系列、蓝电新能源汽车、瑞驰电动商用车及风光SUV等。

根据赛力斯发布的最新产销快报，在2024年上半年，赛力斯累计新能源汽车销量突破20万辆，达到20.09万辆，同比增长349%。其中，赛力斯品牌销量18.26万辆，增幅高达609%。

值得一提的是，很多人可能会认为，在其他汽车品牌中，销量最高的通常是价格较低的车型，例如朗逸、轩逸、秦PLUS等，但问界却出人意料，销量最好的是价格最高的问界M9和M7。

问界M5智驾版 | 图片来源：赛力斯官网

目前双方共推出问界M5、M7、M9三款车型，随着销量的持续增长以及高价车型问界M9的热销，问界品牌已进入收获期。数据显示，今年6月，问界M9交付1.72万辆，累计大定超10万辆，位列50万元以上车型销量第一；问界新M7交付1.85万辆，上半年累计销量突破11万辆；而售价较低的问界新M5，只有7046辆。

这大幅拉升了问界品牌单车售价和毛利率的提升。前三个月，定价在24.98万至32.98万元之间的M7占据销量主导，而定价在46.98至56.98万元之间的M9销量并不多。据了解，3月问界全系共交付新车31727辆，其中问界新M7交付新车24598辆，问界M9单月交付新车6243辆

还有不少「后手」

赛力斯在2021年正式与华为合作之际，正处于低端和廉价车型泥沼中的困境，在新能源转型的关键时刻停滞不前。然而，凭借与华为的合作，赛力斯迎来了新的转机。

2021年底，赛力斯推出了问界品牌，借助华为的技术和鸿蒙智能座舱，问界迅速崛起，成为成长最快的新能源汽车品牌。发布初期，问界连续多个月单月交付破万，2022年全年销量超过7.5万辆。

然而，高峰之后，问界销量陷入停滞。2023年，市场价格战打响，M7高开低走，M5智驾版因定价偏高未能达到预期目标，赛力斯和华为经历了漫长的产品空窗期，使得去年上半年赛力斯的日子并不好过。

问界新M7内饰 | 图片来源：赛力斯官网

转折点出现在2023年9月，问界新M7通过增配降价策略，迅速成为市场爆款，重新赢得市场关注和消费者青睐。这一战略调整帮助赛力斯重新站稳脚跟，并在2024年实现了扭亏为盈。

在赛力斯的崛起过程中，华为的作用不可忽视，不仅提供技术支持，还通过品牌影响力提升了问界的市场认可度。在4月23日AITO问界新M5上市发布会上，赛力斯汽车总裁何利扬表示，感谢每一位选择赛力斯汽车、选择AITO问界的用户，感谢伟大的华为。

然而，赛力斯的未来业绩能否持续增长，关键在于问界的订单趋势和产品布局。

从目前来看，问界品牌在手订单充沛，订单和交付持续验证了其市场需求的稳健。作为华为智选模式下的首家合作车企，赛力斯与华为在渠道和研发方面的合作十分紧密。

赛力斯的三款车型在下半年的销量前景较为确定。M5和M7均于第二季度完成改款和新款发布，其中问界新M5于4月23日发布，问界新M7 Ultra版于5月31日发布。下半年，这些车型有望持续放量，特别是M7 Ultra版在上市20天内新增大定3万辆，表现出色。此外，M9的订单表现也相当稳定，截至6月26日，大定数已达10万辆，截至6月底已交付约6万辆，显示在手订单仍然充足。

不仅与此，未来的产品布局同样值得关注。据了解，问界计划推出更多新车型，包括M9的5座版预计将在下半年发布，全新M8车型也有望于年底或明年年初发布，这将进一步补全问界的产品体系，增强其市场竞争力。

问界新M7 | 图片来源：赛力斯官网

更重要的是，赛力斯的扭亏为盈，不仅标志着自身的转型成功，也为华为智选车模式增添了信心。华为进入汽车领域时，提出“华为不造车，只利用ICT技术，帮车企造好车”的口号，并推出了零部件模式、HI模式和智选模式三种合作方式。

然而，不少车企领导担心，与车企合作的华为会变成为了车辆的“灵魂”，而车企的工作最终只剩下“躯壳”部分。

目前，智选车模式下有四家合作伙伴：除了赛力斯的问界品牌，华为还与北汽合作推出享界S9（预售价45-55万元，将于8月上市）、与奇瑞合作的智界R7（9月上市）、以及与江淮合作的高端轿车也有望在近期开启预热上市。

当前，与华为合作的车企在新能源转型过程中表现不一，反映出不同企业在市场竞争中的境况与挑战。例如，与华为共同研发阿维塔的长安汽车预计净利润同比大降58.19%至67.33%，表现平平。即将与华为联合发布享界S9的北汽蓝谷预计上半年净亏损高达24亿元至27亿元，亏损幅度加剧。然而，与华为共同发布“傲界”的江淮汽车则凭借预计2.9亿元的净利润，同比增长86.86%，显示出不错的增长。

在过去汽车百年发展过程中，主要有两种发展模式；一种是比亚迪和特斯拉的垂直整合模式，另一种是问界与华为合作的专业分工模式。虽然当前大多数车企都热衷于垂直整合模式，但赛力斯的业绩证明，专业分工模式也能成功，关键在于打造出让用户感受到差异化的产品。