携程2017年Q1财报：国际化与大生态带来持续增长

　　 【环球网科技 记者王楠】 携程旅行网(纳斯达克股票代码：CTRP)(以下简称“携程”)今日公布其截至2017年3月31日第一季度的财务业绩。数据显示，携程2017年第一季度净收入为61亿元(8亿8400万美元)，同比增长46%；净利润为8200万元人民币(1200万美元)，而去年同期净亏损为16亿元。

从本季度财报数据来看，有几个方面值得关注：

一、总营收超出预期

据美国财经网站MarketWatch提供的数据显示，12位分析师平均预计，不按照美国通用会计准则计算，携程第一季度每股收益为0.13美元。财报显示，若不计股权报酬费用(不按照美国通用会计准则)，携程2017年第一季度经稀释的每存托凭证盈利为人民币1.09元(约合0.16美元)，超出分析师预期。

财报显示，携程2017年第一季度营业利润为9.36亿元人民币，同比2016年800万元人民币的营业利润呈现出了大幅增长态势。

值得注意的是，在美国通用会计准则下，本季度归属于携程股东的净利润为8200万元人民币，在同比亦快速增长之际，继续成为中概股市场中唯一盈利的在线旅游企业。

携程首席执行官孙洁也总结称，集团保持了收入的健康增长及利润率的不断提升。在团队强大的执行力及战略投资的支持下，我们正快速向二、三、四线城市渗透，并向国际市场扩张。

“2017年开局良好。”孙洁表示，“集团保持了收入的健康增长以及利润率的不断提升。在团队强大的执行力以及战略投资的支持下，我们正快速向低线城市渗透，并同时向国际市场扩张。”

二、国际化布局：交通票务营收呈翻倍式增长

根据财报显示，2017年第一季度交通票务营业收入为29亿元人民币(4亿1800万美元)，同比增长48%，增长主要来源于票务预订量的增长和自2016年12月31日起合并天巡的财务业绩。

值得一提的是，携程地面交通票务方面一季度整体收入增长超过100%，海外租车业务同比增长近300%。

携程方面表示，交通票务也持续强劲增长，受益于公司自身机票业务的扎实运营、快速增长的新业务以及合并了天巡的业绩。

“营业利润呈大幅增长态势与公司将天巡纳入麾下密不可分。”携程内部人士告诉环球网科技记者，

去年11月底，携程宣布与天巡控股有限公司的主要股东达成收购协议，收购总部位于英国的全球知名的旅行搜索平台天巡。本次收购中天巡的估值约为14亿英镑，这让携程的“触角”真正伸向了欧洲腹地。

“这是我们合并天巡业绩的第一个季度，”携程董事会执行主席梁建章表示。“通过对天巡和其它海外资产的投资，我们将为国内外的旅客带来更有竞争力的国际产品和更出色的用户体验。”

此外，早在2016年10月24日，携程已宣布与美国领先的三大旅行社企业途风、海鸥、纵横达成战略投资与合作协议，全面布局北美旅游市场。

目前，进驻携程国际机票平台的境内外航空公司达到425家，机票产品覆盖六大洲5000多个大中城市。

三、酒店、度假：得益于二三线城市生态圈扩张

除了加速国际化外，加速向二三线市场渗透，不断扩大用户规模，已成为携程目前的重要发展战略。近期，从酒店到旅游度假，再到门票业务，在生态圈扩容上动作频频。

在2017年第一季度财报电话会议上，携程生态圈将继续向二三线城市扩张，又一次被梁建章重点提及。

财报显示，2017年第一季度住宿预订营业收入为21亿元人民币(3亿零100万美元)，同比增长28%，主要受益于住宿预订量的增长。2017年第一季度旅游度假业务营业收入为7亿零200万元人民币(1亿零200万美元)，同比增长26%，主要来源于团队游和自由行业务量的增长。

携程方面内部人士告诉记者，度假和酒店业务的增长主要来源于二三线城市的业绩增量。

一方面，对于潜力巨大的二三线城市酒店市场，携程在今年3月投入数亿元，动用数百个城市的数万家酒店资源，推出史上最大规模酒店促销。另一方面，在整合旅游百事通后，携程实现5500多家门店在22个省市的落地布局，填补了二三四线城市的线下服务空白。

此外，门票业务持续落子二三四线城市，同样值得关注。自今年1月以来，携程先后与万达主题娱乐公司、青城山-都江堰旅游景区、千山旅游集团等诸多景区管理公司强化战略合作，将触角进一步向二三线城市延伸。

“我们也在通过丰富产品种类和实施有针对性的营销活动来进一步渗透到低线城市，从而扩大我们的用户群体。”梁建章曾表示。

截至目前，携程注册会员数量已从超过2.5亿，突破至3亿。这其中，新增用户主要来自二三线城市。

四、内部运营效率造就高毛利率

根据财报，携程2017年第一季度的营业利润率为7%，同比、环比均大幅增长。同时，携程第一季度的毛利率为80%，相比2016年同期为73%，相比上季度为78%。这都远超华尔街的预期。

携程方面告诉环球网科技记者，这与携程的生态圈战略布局、服务意识与内部运营效率的提升密不可分。

近期，携程就上线了市场中首个“一站式”联动服务——“全程X计划”，即如果遭遇航班变动导致无法出行，消费者只需致电机票客服，携程就将帮助其免费取消酒店等订单，免去重复沟通的烦恼。

“在线客服这种比较新颖的客服模式，不仅提升了服务效率，也为用户带去方便。”孙洁在财报发布后的电话会议中介绍。

此外，孙洁还透露，携程将继续推出多交通工具联运产品，让用户能以更低的成本连接更多的城市，使出行更加便捷。今年，携程上线了汽车-火车的联运，主要针对很难坐火车直接抵达的低线城镇。而截至2016年年底，携程的“机票+火车”预订组合能够连接中国的225座机场和93个没有机场的城市。

这些服务举措，加上携程在酒店、度假等领域的生态圈建设，及携程本身的“创新因子”，都为业务端的持续发力作了“保驾护航”。

财报显示，2017年第一季度，住宿预订营业收入为21亿元人民币，旅游度假业务营业收入为7.02亿元人民币，商旅管理业务营业收入为1.44亿元人民币。这三大业务同比、环比均表现惊艳，并继续引领各自所在的细分市场。

展望：

相较于去年同期数据，携程2017年第一季度净收入为61亿元(8亿8400万美元)，净利润为8200万元人民币(1200万美元)，而去年同期净亏损为16亿元。

梁建章曾多次强调，“携程血液中流淌的是盈利的基因”。在2015年12月31日合并去哪儿财报后，由于在去哪儿2016年Q1计提了十几亿股权激励成本，加之2016年前两个季度还在完成对去哪儿、艺龙原有业务的整合，携程在2016年前两个季度出现亏损。

2016年三季度，随着去哪儿扭亏为盈，携程随之重归盈利轨道，该季度实现净利润2400万元，四季度携程延续了盈利态势，由于股权置换和投资权益的净投资收益，净利润大幅增长至6亿4500万元。

携程预计2017年第二季度净营业收入年增长率约为40-45%。该预测反映了携程根据当前形势所做出的初步判断并有可能发生调整。

在周三的纳斯达克股市常规交易中，携程网股价上涨0.80美元，报收于56.13美元，涨幅为1.45%;在当日盘后交易中(截至今早)，携程网股价止扬下跌2.33美元，到53.80美元，跌幅为4.15%。在过去的52周，携程网最低股价为37.36美元，最高股价为56.75美元。

投资咨询公司大华继显此前认为，携程有望通过进一步渗透较低层次酒店和各种旅游产品来捕获在线旅游的强劲增长，且2017年的年增长率将达到39%。

天灏资本方面表示，鉴于携程在中国在线旅游市场的主导地位，以及中国旅游产业的极大前景，并继续维持携程股票“买入”评级。