科技猎本文来自微信公众号： 经济观察报 （ID：eeo-com-cn） ，作者：张英，题图来自：AI生成
9月24日至10月10日，多家医疗设备企业股价拉升。迈瑞医疗 （300760.SZ） 、联影医疗 （688271.SH） 两大龙头的股价在8个交易日内均累计上涨了34%，迈瑞医疗的市值一度接近4000亿元。
与资本市场的热闹相比，行业经营氛围却显得有些冷清。
某医疗机器人企业高管直接用“不景气”来形容行业现状，他希望这种现状在年底可以得到改善。多位医疗设备行业从业者都有类似感受，其中又以跨国企业销售人员的感受最为明显。
自2024年以来，医疗机构的招采数据和上市公司的业绩都显示，医疗设备行业进入了低谷。此前多家券商预计，在医疗设备更新等政策的带动下，行业在今年四季度有望复苏。
“希望四季度会改善，但目前形势还不明朗。”10月10日，某医疗影像设备龙头企业一位中层管理者告诉经济观察报，在销售层面，企业更关注有关部门的医疗反腐动作，相比于设备更新政策，反腐对医院的采购意愿影响更为直接。
低谷已持续大半年
据国投证券统计，2024上半年，医疗设备行业招投标规模约550亿元，同比下滑35%左右。其中，医用超声同比下滑20%左右，医学影像同比下滑45%左右，生命信息领域同比下滑50%—60%。
招投标规模的萎缩直接反映在上市公司的财务报表上。迈瑞医疗上半年国内设备类业务营收同比下滑了12%。联影医疗上半年总营收53.33亿元，同比增长1.18%，是近五年最小增幅。如果剔除增幅较大的国际市场，其国内市场营收为44亿元，同比下滑了3.5%。
到了下半年，趋势并未得到改善。已公布的7月、8月招投标数据显示，医疗设备总招投标金额分别为95亿元和97亿元，8月招投标金额同比下降了29%。
某跨国企业市场部中层管理者介绍，在低迷的行情下，几家医疗设备头部外企都在裁员，“从去年到现在已经裁了好几轮了，形势很严峻，从来没有过”。他称，留下的人员虽然未降薪，但大部分人都没法完成任务量，已经好几个月拿不到奖金了。
对于国内设备类业务的下滑，迈瑞医疗的解释是， 主要受到国内医疗行业整顿及设备更新政策两大因素的影响，今年医疗设备招采活动因普遍处于观望状态而有所延迟 。
医疗行业整顿指的是医疗反腐。2023年7月底，全国医药领域腐败问题集中整治工作视频会议召开，反腐风暴推向医药行业全领域、全链条。中央纪委国家监委网站通报的一台3520万元的直线加速器，院长吃掉1600余万元的回扣，就接连霸占多个网络平台热搜第一，让医疗器械这一以往较为隐秘的领域走进公众视野。
一位医疗器械经销商当时告诉经济观察报，受医疗反腐影响，正在接洽的采购项目都已暂停，已经挂网公示的项目不会延期，被暂停的是还未挂网的项目，对于可买可不买的设备，医院都不再购买。
2024年上半年，医疗反腐持续。5月，国家卫健委等14部门联合发布的《2024年纠正医药购销领域和医疗服务中不正之风工作要点》提出，聚焦“名院”“名医”等医疗机构的“关键少数”和关键岗位人员管理，重点惩治本人或指使亲友，利用经商办企业“靠医吃医”、收受供应商回扣等问题。上半年，全国医疗领域已有超160名“关键少数”被查，包括多名厅级干部。
除医疗反腐外，长期国债支持的设备更新政策也使得部分医疗机构延缓了采购。
5月底，国家发改委、国家卫健委等部门印发的《推动医疗卫生领域设备更新实施方案的通知》要求，到2027年时，医疗卫生领域设备投资规模要较2023年增长25％以上，主要大型医疗设备百万人口拥有量基本达到中高收入国家平均水平。
上述文件提到，鼓励国家医学中心等拔尖医院适度超前配置一批重大医疗和科研设备。同时，支持服务人口多、基本医疗服务能力强的乡镇卫生院，配置CT、彩超、呼吸机设备。设备更新项目的资金来源包括超长期国债、地方财政资金、地方政府专项债券等。
7月25日，国家发改委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，提出由国家发改委牵头安排1480亿元左右超长期特别国债大规模设备更新专项资金。西南证券预计，涉及医疗类的项目规模估计在300亿—400亿元。
8月下旬，国家发改委已审批通过了第一批医疗设备更新项目。9月中旬，迈瑞医疗表示，配套的超长期国债资金一旦到位，医院接下来便会逐步启动招标程序，但最终业绩的确认要取决于这些项目的执行节奏。
据了解，长期国债支持的医疗设备更新项目落地需要经过多个环节，包括医院申报、省政府批复、国家发改委批复、医院招标、签署合同等。
四季度会反弹吗
东部某三甲医院负责人介绍，已经提交了申请，但目前还未获批。从刺激需求的角度，他认为，长期国债项目对于本身有需求的医院是个利好，但由于各区域自费的比例不同，预计刺激效果会有所区别，“估计西部地区意愿会大点，东部会比较理性，毕竟自付比例高”。
根据政策，对于地方的医疗卫生领域设备更新项目，国债资金的安排标准是，原则上按照东、中、西、东北部地区分别不超过项目总投资的40%、60%、80%、80%的比例进行支持。即东部地区地方政府与医疗机构需要自行筹集不低于60%的费用。
东部地区一家社区医疗卫生机构负责人也表示，主要根据自身需求出发，不会超前配置，“今年申请的不多，该配的前几年都配好了”。他介绍，其机构已经配置了胃肠镜、移动CT等设备，以往这些设备只存在于县级及以上医院。
国信证券的研报显示，从招投标以及对上市公司业绩影响的节奏看，预计首批医疗设备更新项目的招投标需求有望在2024年三季度起落地，对上市公司业绩的提升有望从2024年四季度开始，并延续到2025年整年。
上述医疗机器人企业高管表示，设备更新项目肯定会带动行业需求，但对具体企业的影响不同。以腔镜手术机器人为例，市面上一大批达芬奇腔镜手术机器人的使用年限已经七八年了，正好处于更新的窗口，而微创机器人 （02252.HK） 等国产企业的产品刚上市不久，不涉及更新。“手术机器人等高端设备还涉及到配置证问题，原本没有配置证的医院，设备更新政策也难以刺激出他们的需求”。
在上述医疗影像设备龙头企业中层管理者看来，相比于设备更新项目，当前行业最关心的仍然是反腐问题。最近他了解到某南方大省仍在大力抓捕医疗腐败官员，导致很多医院在设备采购项目采购上非常谨慎，“也许是要打扫干净屋子再请客”。
除该省外，浙江、上海等省市近期也在持续进行医疗行业整顿。
9月，浙江省审计厅发布《关于专项审计调查公立医院和药品医疗器械生产经销使用情况的通知》。计划对公立医院和药品医疗器械生产经销使用情况进行专项审计调查，必要时将追溯到相关年度或者延伸审计有关单位。
10月9日，上海市公布了《上海市2024年纠正医药购销领域和医疗服务中不正之风工作要点》。在国家卫健委等14部门的工作要点基础上，上海新增了开展大型医院巡查工作、落实《上海市医疗机构工作人员廉洁从业九项准则实施细则》等内容。
10月10日，北京大健康法商团队负责人邓勇对经济观察报表示，他预计2024年下半年医疗反腐力度不会减弱，而是会继续保持高压态势，以进一步净化医疗行业生态，维护人民群众的健康权益。
他的判断基于三方面原因：
一是，政策导向持续加强，中纪委多次发文强调医药反腐的重要性，明确将医药领域列为权力集中、资金密集、资源富集的易滋生腐败的重点领域之一，同时国家卫健委等部门印发的《2024年纠正医药购销领域和医疗服务中不正之风工作要点》等，对医疗反腐工作进行了具体的部署和安排，将推动医疗反腐工作在下半年继续深入开展；
二是监管力度不断加大，例如医保飞行检更加全面、深入，将有力地打击医疗领域的腐败行为，维护医保基金的安全；
三是医疗领域的腐败问题具有复杂性和隐蔽性，药品和医疗器械的定价虚高、采购过程中的利益输送、医生收受回扣等问题尚未完全杜绝。