在猪企巨亏的2021年，为何牧原能赚的盆满钵满？

2021年，在消费者实现“猪肉自由”之际，猪企却遭受猪周期冲击——亏损严重。

2021年，正邦科技预计归母净亏损182亿-197亿，温氏股份归母净亏损高达134亿元，新希望预计归母净亏损86亿元-96亿元……

尽管猪企全面深度亏损，但牧原股份却成了一个特例——2021年预计实现归母净利润70亿元-85亿元。

究其原因：一是牧原股份2021年完全成本较低，仅有15元/kg左右（远低于温氏股份同期的26元/kg）；二是在2020年行业产能亟需恢复，种猪、仔猪价格高企的时候，牧原股份通过销售仔猪、种猪获得了超额收益。

除此之外，受非洲猪瘟影响，绝大多数猪企产能停滞不前甚至萎缩，只有牧原股份实现了跨越式增长。2019年-2021年，其出栏量分别是1025.33万头、1811.5万头和4026万头。基于此，牧原股份在2020年反超养猪王者温氏股份成为“猪茅”。

同时，资本市场也给出最直观的表现。2014年1月28日，牧原股份成功登陆深交所，当日以73.5亿元市值收盘。截止2022年1月28日收盘，牧原股份市值高达3000亿，8年期间上涨了40倍，位列A股市场 （剔除科创板） 第7位，在证监会农林牧渔一级行业行业分类里，更是远超涨幅第二名的正邦科技 （8.74倍） 。

本文通过复盘牧原股份的经营模式和竞争优势，试图解答以下四个问题：

1.在猪企巨亏的2021年，为何牧原股份能赚的盆满钵满？

2.牧原股份成为“猪茅”，是否意味着“自繁自养”模式将成为行业主流？

3.究竟是什么原因成就了牧原股份的规模化成长，牧原股份的价值从何而来？

4.站在当前节点，如何看待牧原股份的投资价值？