穿透基金业绩的面纱（二）

作者｜张楠

头图｜视觉中国

上一期的内容中，我们讲了如何从行业、风格以及个股的维度来研究基金投资方向。今天我们来继续看一下在了解基金投向之后，如何拆分基金的收益。

我们一定要看基金的历史收益。这个道理很简单，如果在一个基金经理的从业期间，他的业绩很差甚至长期跑不赢沪深300等主流市场指数，那么我们根本不用研究这个基金经理的业绩到底为什么差以及差在哪里。在这种情况下，长期跑赢基金经理的主流市场指数永远都是比基金经理更好的选择。

首先，我们需要看基金历史收益的总体情况。我们分别从半年、1年以及2年三个维度上对基金业绩进行了滚动统计。除了从收益的最小值、25%分位数、平均值、中位数、75%分位数以及最大值等维度描述基金投资者在任一时点买入基金可能获得的收益情况外，我们还计算了基金净值的波动情况（标准差）以及获得正收益的概率。不过大家需要注意的是，这只是对历史情况的客观描述，仅用于衡量基金经理的历史业绩情况，并不代表大家买入基金之后获得的收益和数据完全一致。

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