【宏观】下一个十年的主线故事（1）：经济增长的四大核心引擎

作者｜朱振鑫

头图｜AI制图

要理解下一个十年的中国经济主线，就要从最基本的经济增长逻辑讲起。宏观经济学中的生产函数Y=A*f（L,K,N）告诉我们，一个国家的经济增长无非源自四个引擎：

第一大引擎是劳动力（L）：人是最重要的生产主体，人多力量大，有人口红利的国家通常经济增长较快。

一是数量型红利。一方面年轻人多，能参与生产的劳动力多，买房和进城的人多，劳动力成本较低；另一方面，每个年轻人需要抚养的老年人少，老龄化压力较小。这样的经济体通常储蓄率和投资率较高，房地产（年轻刚需）、基建（城镇化）等投资需求以及出口（劳动力比较优势）需求会驱动经济快速增长。大部分新兴经济体在发展初期都是靠这种人口红利实现经济起飞，比如20世纪60-70年代的日本，70-80年代的韩国，21世纪初的中国都是如此。

随着经济的发展和收入水平的提升，生育率一般会自然下降，人均寿命会逐步提升，人口结构自然会趋于老龄化。所以数量型人口红利都是阶段性的，最多能维持经济20-30年的高速增长。在这之后，人口数量型红利会逐步消退，甚至变成拖累，但这并不是人口红利的终点，从各国的发展史来看，人口红利还可能通过两种方式延续。

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