上证50vs沪深300，投资者该如何选？

头图｜视觉中国

之前在内参中，给大家讲了熊市后期的一个相对收益策略，即做多上证50对沪深300或者中证500的相对收益。核心逻辑是不同指数的风格属性不同，导致在熊市中的周期节奏有明显差异。

当市场流动性收缩导致估值中枢下移的时候，一般业绩相对稳定、估值弹性不够的“大船”会率先进入熊市，以实现估值泡沫的出清，而业绩增长较快、估值消化能力较强的“小船”会较晚进入熊市。

这就导致到了熊市后期，出清较早的大船会先于小船企稳，走出明显的超额收益，2018年和2021-22年的两轮熊市都是如此。

在具体的策略选择上，我们讲了两种选项，一种是上证50对沪深300，另一种是上证50对中证500，今天我们就来具体拆解一下第一种策略中的两个指数：上证50和沪深300，这两个指数本身也是A股最重要的两个宽基指数，理解它们的风格和区别对于我们的权益资产配置也有很重要的意义。

上证50指数的成分股都来自上交所，主要是从规模（ 自由流通市值 ）和流动性（ 交易额 ）的标准出发，选取出上交所最具代表性的50家公司。沪深300指数则把成分股范围扩大到了上交所和深交所两个市场，基本是沪深两市中最具代表性的300家公司。

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