上市：张涛等不起，王兴输不起

经历了3年的洗牌，2014年的团购市场基本形成美团、大众点评两家独大的市场话语权格局。

和此前的低调不同，今年以来两家公司的高管更多地站在公众面前，除了为业务发展造势，更为重要的一点则是为赴美IPO造势。根据虎嗅之前从点评员工处获得的了解，两家公司确实都在暗地里较劲，都希望力争在对方之前登陆美国市场，这一焦点事件结果或马上将水落石出。

根据彭博社12日的最新报道，大众点评网正在与高盛、摩根士丹利和德意志银行就其在美国首次公开售股IPO事宜展开合作。其中两位人士称，该公司的IPO或募集约5亿至10亿美元资金。

上市，张涛一个等不起的选择
 
其实早在2005年，在张涛心中就有了上市的计划。2005年年底张涛就曾公开表示：“如果大众点评网在未来三五年能做到四五千万美元的年收入，就会选择上市。2008年1月，张涛接受采访时谈到大众点评网将在2008年实现盈利，并在三年后完成上市的目标。同年9月，张涛表示：“按目前美股的市盈率水平，公司净利润需要超过1000万美元才能达到上市条件；而这个目标对于大众点评网来说大概还需要三年左右的时间”。两次不同场合的表态，大众点评都把2011年定为了上市目标年。

然而人算不如天算，随着2010年团购模式开始进入中国，这也让大众点评兴奋不已。尽管优惠券业务能给当时的点评带来不少收入，但公司管理层逐渐意识到单一的模式不是长久之计，团购的“预支付+闭环”和庞大现金流能更能受到资本市场的关注。所以，2011年大众点评未按原计划去上市，而是选择在2011年4月融资一亿美元，大力发展团购业务，而这一等就是又一个3年。

从去年下半年开始，58同城、去哪儿、久邦数码、500彩票网先后赴美上市，大部分中概股获得市场认可，股价有着靓丽的表现，近期上市的京东股价涨幅已经超过50%，为点评的上市营造了好的背景。

尽管如此，从细分行业看，点评的上市同时面临的困难也非常艰巨，即资本市场对团购概念并不买单。美国团购鼻祖Groupon最新财报显示，2014年第一季度，公司的亏损进一步加剧，股价相比较上市最高峰值已经下降近50%。可以看出，美国资本市场对于团购行业的热度在下降。对于点评来说，接受腾讯战略投资后，迎来了资本市场“讲故事”的最好契机，如果错失了这次的窗口期，又不知道要等多久。

点评先上市，美团的尴尬在哪？

美团网放出2015年千亿、2020年万亿的目标，可以看出其想成为巨头的梦想，公司的逻辑是生活服务电商市场显然大于实物电商的市场。过去几年美团也确实在主营团购业务上取得了飞速的发展，充分享受了一起把蛋糕做大的盛宴。根据团800发布的数据，四月份美团成交亿，尽管仍然牢牢团购市场老大的位置，但是离千亿目标仍然相去甚远。

虽然行业的格局开始逐渐清晰，但是洗牌效应给美团带来的负面影响却不容忽视。美团网宣传2014年3月交易额为25.9亿），但按营收来算数据相当一般，按2013年美团网交易额160亿元算，营收额仅为10亿元左右，不到2亿美金的体量。

大众点评的上市节奏显然已经开始加速，目前看美团的启动上市的时间表还未定。在赴美敲钟的问题上，美团显然不想落在大众点评之后，只是无故事，不股市，美团的“故事”要怎样讲下去？

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