【半导体硅片+康复医疗器械】半导体硅片供不应求，布局正当时

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来看5月31日的2篇精选研报：

半导体硅片半导体硅片供不应求

本文来自：长城证券-半导体硅片行业深度报告：半导体硅片高景气，国产替代进程加速

 

本文核心观点：

1、自动驾驶汽车、人工智能、高性能计算和5G通信等新兴领域等行业的驱动下，全球半导体需求持续旺盛，直接带动了对上游硅片需求增长；

2、国内半导体厂商在产业支持、资金配套、政策倾斜等多个方面享有优势，目前各大硅片厂商纷纷建厂扩产，国产硅片渗透率有望持续提升，国产替代进程不断加速；

3、风险提示：行业竞争加剧风险；晶圆厂产能过剩风险；客户认证风险；大直径硅片国产化进程不达预期的风险；大直径硅片厂商持续亏损的风险。

 

一、半导体硅片：半导体制造的核心材料

 

1、硅元素在地壳中占比约为27%，储量丰富并且价格低廉，故成为全球应用最广泛、产量最大的半导体基础材料， 目前90%以上的半导体产品使用硅基材料制造。

 

2、半导体硅片行业属于产业链的上游，是半导体制造关键性的材料，是半导体行业的基石。下游终端应用涵盖 移动通信、人工智能、汽车电子、物联网、工业电子、大数据 等多个行业。

 

3、半导体硅片行业壁垒深厚，存在 技术壁垒、设备壁垒、认证壁垒、资金壁垒、人才壁垒等。

 

二、硅片市场再添暖意，下游需求保持旺盛

 

1、2021年在全球芯片持续短缺的情况下,半导体公司产销旺盛，全球半导体销售额达5475.8亿美元， 同比增长21.6%，创历史新高。中国市场同比增长27.1%。

 

2、2018年全球硅片市场开始突破百亿，2021年全球硅片销售收入达126.2亿美元， 同比增长13%，创历史新高。

 

3、目前国内晶圆需求量占全球市场6%左右，加上国外在大陆建厂的晶圆制造厂商， 总体需求占全球晶圆需求的15%，且未来需求仍将持续提升。预计2022年我国半导体硅片市场规模将超200亿。

 

4、2020年至2024年中国大陆将新建 8英寸晶圆厂14座，12英寸晶圆厂15座 。2021年及2022年中国大陆新建晶圆厂分别为5座和3座。

 

5、2020年，车用芯片市场达到 439亿颗 的市场规模（市场价值约339亿美元），预计到2026年将达到903亿颗（市场规模约655亿美元）。

 

三、硅片长期被海外垄断，国产替代势如破竹

 

1、全球前三大半导体硅片厂商合计市占率（CR3） 由2019年的68.2%小幅下降至2020年的63.8%；前五大厂商合计市占率（CR5）由92.6%下降至86.6%。

 

2、国内硅片行业总体上呈现出技术水平低、产业规模小、产品布局散的格局，在国内半导体硅片厂商迅速崛起的背景下， 国内硅片厂市占率有望提升。

 

3、2021年以来，下游客户12英寸硅片的库存呈现持续下降的趋势， 周转天数持续走低。 2022年和2023年全球12英寸硅片厂商平均产能利用率分别有望达到102%、110%。

 

4、 目前8英寸硅片合约价涨价幅度约10%，12英寸硅片合约价涨价幅度为15% 。环球晶圆其硅片预售已至2024年，SUMCO2026年前产能已被售罄。

 

 

康复医疗器械赛道的市场空间正在打开

 

本文选自：华安证券-《康复医疗器械行业：政策支持，供需双振，前景广阔》

 

本文核心观点：

 

1、康复医疗器械，契合政策鼓励方向、人口老龄化及消费升级的趋势，内生增长动力足，行业有望迎来快速发展；

2、风险：新冠疫情持续，康复设备采购周期延后风险；市场竞争加剧，盈利能力下降风险；新产品推广及下沉不及预期风险。

 

一、康复器械产品

 

1、分类：康复评定设备、康复训练设备、康复理疗设备

 

2、应用广泛

 

治疗领域：疼痛康复、神经康复、骨科康复、中医康复、产后康复、老年康复、慢性病康复、儿童康复、脑卒中康复、脊髓损伤康复、运动损伤康复等。

 

应用场景：医疗机构、居家康复、养老机构、残联

 

二、需求端

 

1、驱动因素：人口老龄化加深、消费升级，以及康复器械使康复医疗服务标准化。

 

2、到2025年，预计中国康复行业市场规模将增至2920亿元，2021-2025年CAGR约16.59%。其中，康复医疗器械市场规模810亿元，2021-2025年CAGR为13.97%；康复医疗服务市场规模预计2110亿元，2021年-2025年CAGR为17.68%。

 

三、供给端

 

1、 康复科新基建有望带进动新一轮采购周期。 我国康复专科医院和康复科的开设数量自2011年起快速增长，我国康复医疗的三级体系也已经建成。

 

2、 政策推进康复医疗工作建设。 国家卫生健康委员会发布《关于加快推进康复医疗工作发展的意见》、八部委联合印发的《关于加快推进康复医疗工作发展的意见》、国家卫健委推进15个省份率先开展康复医疗服务试点工作。华安证券预计未来5年的康复科基建周期有望带来潜在市场增量约700亿元。

 

四、支付端

 

医保支付项目扩容和长期护理保险试点，有望为康复治疗提供资金保险。

 

2010年和2016年人社部先后出台两项政策 将9项以残疾人为主的康复项目和20项康复项目纳入医保 ，报销项目从物理治疗延伸至各项治疗性项目和康复评定项目。

 

2020年9月医保局、财政部印发《医保局、财政部关于扩大长期护理保险制度试点的指导意见》，确定了28个省的48个地级市为试点，探索建立以互助共济方式筹集资金、为长期失能人员的基本生活照料和与之密切相关的医疗护理提供服务或资金保障的社会保险制度。

研报原文可以添加妙妙子微信（huxiuvip302）获取