唏嘘！对赌失败的小马奔腾，要花6.35亿元回购战投股份，只能坐等收购？

野马财经今日有文章称 ，中国国际经济贸易仲裁委员会近日裁决了战略投资者建银文化与小马奔腾的股权纠纷案件。长跑一年有余的仲裁终于是有了结果：小马奔腾董事长李莉、董事李萍姐妹量对建银文化承担无限连带责任，李明遗孀金燕及其女儿、父母等遗产继承人在继承范围内承担有限责任，责任承担者将接受建银文化持有的小马股份，并付予建银文化股权转让6.35亿元。“3月15日，裁决就会进入执行阶段，小马奔腾很可能将面临清算拍卖的命运，建银文化会拿走小马奔腾的全部家当。”

呃，也许看到这里，大家还没get到底在说啥，小马奔腾？给你们回忆一下。

可能也是太久没有声音了，不过早几年这家公司还是风光无限呢，要说剧情的第一次大转折，应该是小马老板李明的意外死亡。我们先把时间往回调。

我们先来复习下“小马奔腾”

小马奔腾原是做广告起家，早年的优势集中在电视剧领域，公司发展壮大后开始全产业链的开发，除广告外，也开始涉足影视剧投资领域，业务触角延伸至电视剧、电影、动漫、影院投资、新媒体、演艺经纪等多个领域。不少“学院派”电视剧导演张建栋、高希希、韦大军都曾与其独家签约，2009年更是成功将吴宇森、宁浩等电影导演拿下。《历史的天空》、邓超孙俪主演的《甜蜜蜜》、《光荣岁月》、《三国》、《我的兄弟叫顺溜》、《龙门镖局》都是其出品的电视剧作品。在电影方面，《将爱情进行到底》、《无人区》、《花木兰》等都在票房上有着不错的表现。2012年，这家公司还成功并购了好莱坞著名特效公司Digital Domain，一时风光无二。

不过最关键的时间点，应该是2011年，在这一年，该公司完成了上市前的最后一轮融资，投资方包括建银文化，信中利、开信创投，金额高达7.5亿元，成为当时中国影视业最大的一笔融资。然而也就是在这一年，小马奔腾后期悲剧的种子也埋下了。

要命的对赌协议

简单来说，2011年，建银文化跟李明、李萍、李莉签署了一份协议，协议要求小马奔腾要在2013年12月31日之前完成上市，否则前者就有权在该天后要求对方一次性收购战投股份。

据野马财经的文章介绍 ：

当年的3月22日，建银文化作为投资方，与李明、李萍、李莉及其他相关主体签署了《关于北京新雷明顿广告有限公司的增资及转股协议》，约定建银文化以受让北京新雷明顿广告有限公司（ 该公司于2011年12月改制并更名小马奔 腾）股权（ 即李莉持有的部分股权 ）和直接增资两种方式成为小马奔腾股东，最终持股比例达到15%，入资额4.5亿元，成为小马奔腾的第二大股东，仅次于李明兄妹所组建的北京小马欢腾投资有限公司。

据悉，当时，小马奔腾及作为实际控制人的李萍、李莉、李明与建银文化还签署了一份《投资补充协议》。该协议第7.1条约定：若小马奔腾未能在2013年12月31日之前实现合格上市，则投资方建银文化有权在2013年12月31日后的任何时间，在符合当时法律法规要求的情况下，要求小马奔腾、实际控制人或李萍、李莉、李明中的任何一方一次性收购建银文化所持有的小马奔腾的股权。

如果李明没有离世，这件事情还有些许转机， 但奈何总有一些“万万想不到”。

2014年，李明意外身亡，由于走得太突然，公司没有做接班人的准备。由于没有明确地接班人，金燕女士调整公司经营的变化，外加原来小马就是由三到四个人各主持一部分业务，一时间群龙无首，各种内部斗争也爆发，此前积累的矛盾也瞬间显现。一方面管理上出现极大的混乱，另一方面没有新项目面世，大手笔投入的项目，如吴宇森导演的《太平轮》、郭宝昌导演的电视剧《手相》、电视剧《黄金大劫案》接连失利，高层出走，资金链断裂，小马奔腾陷入了多米诺骨牌式的连环困局。

据悉，小马奔腾核心人才和业务骨干的加速流失以及业务的毫无进展是建银文化与其翻脸的主要原因。正如 文章 所言，“灵魂人物的突然去世打乱了公司发展的步调，这是最主要的突发因素；但其中也有不可忽视的必然因素，譬如家族式的商业结构特点过于明显、股权不清晰、董事会掌舵人的内斗，以及引进资本的对赌过于激进。此外，在团队建设的制度方面又过于保守，对核心人才没有股权激励，也导致后来人才的流失、业务停滞。”

关于“引进资本的对赌过于激进”，此前已有不少企业有过血泪教训， 包括俏江南的张兰 ，此次的小马奔腾又是一例，只是不知道现在的小马奔腾将何去何从，被收购吗？