【血糖监测+电子特气】俄罗斯限制出口的稀有气体为何如此重要？

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来看6月6日的2篇精选研报：

血糖监测产品企业的市场前景和竞争格局

精选原因：随着老龄化趋势发展，我国糖尿病患者人数攀升，对血糖监测的需求不断增长。全球持续血糖检测产品的市场主要被海外三大巨头占据，我国也逐渐出现一批布局该领域的企业，进展、成色如何？这篇研报有助于我们做进一步了解。

 

本文选自：西南证券-《医疗器械行业创新器械专题-持续血糖检测CGM：CGM技术迅速发展，国产市场方兴未艾》

 

本文核心观点：

 

1、我国持续葡萄糖监测目前处于市场培育早期，渗透率低，国产化率低，具有较大市场潜力；

2、CGM的评价维度和技术壁垒主要是精准度、舒适程度、可延展性和可及性；

3、海外CGM三足鼎立，国内有4款国产产品上市；

4、风险：研发进展不及预期、市场推广不及预期。

 

一、低渗透率、高成长，我国CGM市场快速兴起。

 

血糖监测是糖尿病管理中的重要组成部分，临床上主要依赖于毛细血管血糖监测（SMBG）、 持续葡萄糖监测（CGM） 、糖化血红蛋白（HbA1c）和糖化白蛋白（GA）的检测。

 

我国CGM目前处于市场培育早期（市场规模17亿元），渗透率低（Ⅰ型6.9%），国产化率低（不到5%），具有较大市场潜力。2019年我国糖尿病患者人数已达1.2亿人，患病率达到10.9%，预计到2030年我国糖尿病患者人数将达到1.43亿人。

 

2019年我国糖尿病监测医疗器械市场规模约为10亿美元，预计到2030年我国糖尿病监测医疗器械市场可达到61亿美元。其中，我国CGM市场2020年大约为17亿元，Ⅰ型、Ⅱ型、妊娠型糖尿病CGM的渗透率分别为6.9%、1.1%和0.3%，预计到2030年将达到38%、13%和1%，经测算2030年CGM的市场规模将以复合增长率为27%的速度快速增长至179亿元。

 

二、评价CGM的维度和技术壁垒

 

CGM产品的评价标准主要基于 精准度、舒适程度、可延展性和可及性四个维度。

 

1）从精准程度来看 ，一般看MARD值，数值越低则代表产品精确度越高。

 

我国药监局对于MARD值只需要求需要达到18%，部分产品MARD值可以降低至10%以下，微泰医疗MARD为9.1%，德康医疗G7的MARD值降低至8.8%。

 

2）从使用舒适性来看 ，是否需要指尖血校正、体积大小、测量血糖区间等方面都会影响到患者的体验感。

 

3）从可延展性来看 ，如果可以与胰岛素泵连用，将在一定程度上提升产品渗透率。

 

4）从可及性来看 ，医保报销有助于放量推广，且院外市场是早期推广主力市场。庞大销售渠道 以及通过血糖仪积累起来庞大客户群体，使雅培在全球CGM市场就占有明显优势。

 

我国目前已经有4款国产产品上市，2款进口产品上市。未来随着国产品牌性能提升，凭借价格和渠道优势将进一步抢占国内市场份额。

 

此外产品是否可以外接胰岛素泵，以及产品价格和是否可医保报销等因素都影响到CGM产品放量。

 

三、海外CGM技术成熟，三足鼎立格局确立

 

欧盟五国2020年CGM在1/2型糖尿病患中的渗透率分别为18.2%和7.0%，预计2030年将分别达到60.6%和49.2%。

 

海外CGM市场快速发展的 驱动因素 ：

 

1）技术提升 ：产品准确度、患者舒适度的提升；

2）官方认可 ：2016年FDA认可CGM数据可替代指血测量值用于决策治疗，随后提出TIR监测指标；

3）医保覆盖 ：2017年美国CMS将CGM纳入医疗保险。海外市场已经出现德康、雅培、美敦力三足鼎立趋势。

 

四、具备先发优势的国内企业

 

鱼跃医疗：家用器械龙头，CGM产品迭代升级

三诺生物：深耕血糖仪市场，CGM上市在即

微泰医疗：CGM打开国际市场，人工胰腺相关产品将于2023年推出

 

 俄罗斯限制出口的稀有气体的重要性和市场如何？

精选原因：俄罗斯限制稀有气体出口将极大影响稀有气体市场的供需关系，投资者闻风出动，摩拳擦掌，或许会有一波短暂的情绪性行情，但是如果你了解目前中外稀有气体企业的市场情况，了解眼下中国稀有气体企业发展情况并不容乐观，那也许能明白长期投资可能面临较大风险。服用此研报，可适时冷静一下～

 

本文来自：安信证券-全市场科技产业策略报告第137期：电子工业的“粮食”不可或缺，多维度探讨电子气体行业发展情况

 

本文核心观点：

1、2020年，44%的电子特气的下游市场由集成电路所占据，另有35%属于面板行业，太阳能电池和LED及其他各占13%和8%；

2、硅族气体、含氟气体、卤素气体、掺杂气体、电子工业用同位素气体、成膜气体以及混配气体的国内供给均处于短缺状态；

3、行业仍以海外巨头为主，国内企业业务收入平均在7亿左右，相较于国外电子气体企业的千亿规模，国内的公司规模尚小；

4、风险提示：原材料价格波动风险，行业竞争风险，宏观经济环境风险

 

一、什么是电子特气，其重要性如何？

 

1、根据纯度和用途又可以细分为高纯气体、标准气体和电子特种气体，如 氦气、氖气、氙气、臭氧 等。特种气体用量虽小，但对纯度、杂质含量等指标有较高要求， 经济价值较高。

 

2、在工业气体产品中，空分气体应用领域最为广泛、使用量最大，占据最主要的市场份额， 约占全部工业气体产品的90%以上 。

 

3、从制作工艺来看，特种气体在生产过程中涉及合成、纯化、混合气配臵、充装、分析检测、气瓶处理等多项工艺技术。

 

4、 电子气体是仅次于硅片的第二大市场需求半导体材料，占比达到14.1% 。电子气体的纯度一旦出现问题，可能就会造成芯片的各种缺陷，甚至污染整个产线。

 

5、2020年， 44%的电子特气的下游市场由集成电路所占据，另有35%属于面板行业，太阳能电池和LED及其他各占13%和8%。

 

二、电子特气的市场空间和规模、增长逻辑如何？

 

1、 随着下游领域集成电路、平面显示器件、化合物半导体器件、太阳能电池、光纤等电子工业的迅速发展，电子特气作为支撑性材料之一，其规模也不断提高。

 

2、2021年全球电子特气市场规模由41.9亿美元增至45.3亿美元，同比增加8.1%， 占全球电子气体总量的比例由71.6%升至72.5%。

 

3、预计到2025年， 全球电子气体规模将超80亿美元 ，其中电子特气的市场规模将达60亿美元。

 

4、2020年我国电子特气市场规模达到173.6亿元，同比增速达30.1%，近年来国内在建和未来规划建设的产能为电子气体提供了广阔的空间， 2010-2020年年平均复合增长率达16.1%。

 

5、全球电子特气市场高度集中，2018年，美国空气化工、法国液化空气、日本大阳日酸和德国林德集团四巨头占据 全球91%的市场 ，寡头垄断格局明显。

 

6、由于国内气体公司存在数量多、规模小、产品单一、产品纯度不及海外厂商、产品力弱的特点，相关特种气体产品主要依赖进口， 2018年国内厂商仅占据12%中国市场份额，且国内公司的市场份额长期稳定，短期很难实现弯道超车 。

 

7、中国大陆晶圆企业产能份额持续提升，2020年市场份额达22.8%。作为晶圆制造材料中成本仅次于硅片的材料， 电子特气市场需求随国内晶圆产能扩张和市场份额的扩大而增加。

研报原文可以添加妙妙子微信（huxiuvip302）获取