短视频进入下半场，抖音快手视频号谁更有胜算？| 行研

短视频赛道作为少有的流量洼地，过去几年发展的风生水起，格外受资本市场的关注。以至于快手顶着“短视频第一股”上市时，一度获得万亿市值。

但随着国内流量大盘整体见顶，短视频流量端增长也放缓，玩家们不得不开始精细化运营，向每个“毛细血管”要增量。同时，海外互联网用户规模及时长稳步提升，且竞争格局未定，也促使国内玩家出海求增长。

由于短视频赛道进入成熟期，商业化的压力也更切实落在各玩家身上。目前短视频平台主要变现模式为广告、直播电商、直播打赏，其他尚未成熟的模式还有游戏、本地生活等；不同方向的发展空间、景气度、行业格局也会影响到平台的商业化空间，进而对其市值/估值产生作用。

目前 短视频赛道呈现三强模式 ：已上市的短视频平台为快手，屡有上市传闻的字节跳动旗下的抖音，业务涉及短视频的上市公司腾讯；其余如欢聚（ YY ）等小玩家几无抗争之力。

可见，投资短视频行业需进一步明晰以下问题：

1、从流量端看，短视频行业的增长空间还有多少？

2、从变现角度看，短视频行业的商业天花板有多高？

3、从具体标的看，短视频三剑客谁更有前景？

事实上， 今年短视频赛道即使流量见顶，若商业潜能得以进一步开发，仍有投资机会 。以快手为例，其股价已从最低点的60多回升至近百元。

本篇将围绕上述三个问题，进一步探讨赛道玩家的投资价值。

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