营收超预期市场却先跌为敬，爱奇艺的增长困境藏不住了？|一解财报

爱奇艺（ IQ ）于北京时间8月12日的美股盘前发布了一份“平庸”的财报，之后股价跌幅一度扩大至10%，收盘时股价为9.47美元，创下新低，距离高点已跌去近70%。

事实上，爱奇艺2021年Q2总营收76亿元，略高于市场预估，同比增长3%，增速进一步下降；净亏损14亿元，同比持平，好在运营亏损率控制在14.7%，高于市场预期的18%。资本市场如此反应还在于爱奇艺增长疲态已显露无疑。

以对营收贡献过半的会员服务业务来说，其收入取决于三个因素：用户数、付费率和ARPU值（ 每付费用户平均收益 ）。爱奇艺Q2付费会员为1.062亿，仅净增会员90万；付费率保持在18%左右；ARPU值环比有所下降，导致Q2会员服务收入环比下降，Q1宣传的量价齐升的增长逻辑失效。

但Q2是在线视频业的“淡季”，爱奇艺的股价短期也承受了新型监管、外资抛售的压力，目前已经在底部区间。若监管风险消化、后续有优质内容上线，且爱奇艺布局的新增长点发展顺利，是否意味着当前是入场的机会？

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