阿里影业突停牌，文化中国财务迷雾或将再次推迟阿里巴巴赴美上市

虎嗅网 • 10年前扫码分享

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8月14日，阿里巴巴影业集团有限公司（以下简称阿里影业，1060.HK）公告停牌，称“新任管理层已就公司的财务及经营状况进行了初步审阅。在这次的审阅过程中，新任管理层已发现本公司涵盖认购完成前期间（即‘文化中国’时期）的财务记录中，可能存在某些财务信息的不恰当处理”。

公告另外提及，“在初始审阅的基础上，新任管理层初步认为，截止2014年6月30日止六个月期间可能并未对若干资产计提充分的减值准备。”

虎嗅就“未对若干资产计提充分的减值准备”采访了一位上市公司的财务总监，她认为：“发生这样的问题，可能涉及文化中国管理层是否在并购时提供了真实的财务数据？而阿里巴巴方面在当时派出的尽职调查团队是否做到了’尽职’调查？此外，文化中国作为一家香港上市公司，其审计事务所（德勤）所做的财务审计是否准确、真实？”

该财务总监还指出：“资产减值准备如果出现问题将会影响对企业的盈利水平和未来风险承受能力的评估。存在为计提充分的减值准备，即意味着文化中国在被并购时可能存在虚高估值，也即阿里巴巴在收购时可能做了’冤大头’。”

文化中国手中持有大量电影、电视剧以及游戏的版权，这可能是此次未作“充分减值准备”的主要对象。根据财新的报道：

^{熟悉影业公司资产构成的市场人士向财新指出，阿里影业的主要资产是电影电视剧版权及拷贝。这部分资产的估值存在很大弹性。“一个没有公映过的电影版权以及拷贝的价值很难确定。”他指出，电影制作公司很多资产属无形资产，比如导演和演员的签约，但这部分资产在短时间内有市场公允价格。此外则是有型资产，即版权和拷贝，电影制作发行公司一般都会对这部分资产做出减值处理，部分拷贝将减值甚至不再计入资产。对于阿里影业所称未对若干资产计提充分减值，他分析称不排除是之前财务处理时对版权和拷贝的价值有所高估。}

^{此外，他指出，考虑到电影票房分账体系，以及国内电影很多票房实际收入低于公布的数据，制作发行公司可能会有部分票房收入未能收回，作为应收账款体现。但他称：“不清楚财务处理上会不会影响资产计提减值。}

对于一笔价值62.4亿港元的并购案，在完成近半年后，竟发现财务上存在未充分计提的减值准备，这并不是一个简单的“失误”，特别是对于即将赴美上市的阿里巴巴而言，阿里影业存在的财务迷雾极有可能再次迟滞其一再延迟的上市进程。

附：文化中国近年出品的影视剧

电影：

西游降魔篇

警察故事2013

建党伟业

饭局也疯狂

我们天上见

秋瑾

兔气扬眉

牛兄牛弟