分众传媒回归A股在即，估值已超450亿元

虎嗅注： 5月21日，宏达新材(002211.SZ)发布的重大资产重组进展公告透露出，目前，公司已初步确定拟通过资产置换、发行股份及支付现金购买分众多媒体技术(上海)有限公司100%股权。公司股票将不晚于6月9日复牌。这意味着，两年前从纳斯达克退市的分众传媒即将正式回归A股。

2012年8月，分众传媒创始人兼董事长江南春联合方源资本、凯雷、中信资本、CDH Investments、中国光大，对分众传媒发起私有化收购要约。2013年5月24日，分众传媒宣布，公司已完成了私有化进程，并已申请停止其美国存托凭证在纳斯达克全球精选市场上的交易活动，当日停盘价为27.42美元。其从纳斯达克退市时的市值约为27亿美元(按当时汇率折合人民币约165亿元)。

那么，回归A股后的分众，价值几何呢？据 《21世纪经济报道》一篇报道 透露的信息，分众传媒在借壳前的市值已达450亿元。

尽管宏达新材当天（5月21日）的公告仅透露了只字片语，但另外一家公司的对外投资公告却亮出了分众传媒的底牌。

当天，柘中股份(002346。SZ)发布的一则对外投资公告表明，公司拟以人民币1.5亿元购买分众传媒0.3333%股权，对应其估值高达450.05亿元。这一估值较分众传媒两年前从纳斯达克退市的估值相比，大幅增加了285.05亿元，增幅高达172.76%。

其财务数据显示，截至2014年12月31日，分众传媒经审计资产总额为89.17亿元，负债总额为31.66亿元，净资产为57.51亿元；分众传媒2014年度实现营业总收入74.97亿元，净利润24.17亿元。照此计算，柘中股份收购价对应尚不足20倍，仅为18.62倍，远远低于二级市场同行业公司的估值。

对于柘中股份的投资行为，宏达新材证券部人士称，公司并没有与其进行接洽。这是分众多媒体大股东在重组前的股权调整行为，和公司重组时再收购100%股权并不矛盾。届时，公司将正式披露重组预案报告。

相对分众传媒450亿估值而言，作为借壳对象的宏达新材在其眼里仅是个小不点。截至去年12月9日最后一个交易日，公司股价以跌停报收，终盘报8.93元。按公司总股本4.32亿股计算，对应总市值仅38.58亿元，不到前者的十分之一。