马斯克“引火”，特斯拉烧身

一、马斯克，销冠走下神坛

2024 年特斯拉在全球市场遭遇十年来销量首次下滑， 1 月 30 日在发布 2024 年全年业绩时特斯拉试图给外界吃一颗定心丸，宣称“ 2025 年汽车业务将恢复增长”。

不过，现在来看，特斯拉销量下行的势头没有止住，甚至因为公司创始人马斯克的个人行为，反而迎来更多不确定。

2024 全年，特斯拉销量 178.92 万辆，同比下降了 1% 。到今年一季度，特斯拉全球交付量同比下滑了 13% 。

据外媒报道，一季度，在欧洲电车销量总体上行的市场中，特斯拉在欧洲所有国家 （英国除外） 的销量均出现下滑，整体同比下降 37% 。在德国、法国等重要市场，特斯拉的销量降幅较上一年同期更是达到了 62% 、 41% 。

特斯拉在欧洲卖不动了，背后不仅是更激烈的竞争，也折射出消费者对品牌的态度出现重大转变。

根据 Cox 数据，特斯拉第一季度在美国交付了 12.8 万辆车，同比下降了 8.6% 。

作为特朗普的亲密盟友， 马斯克 一系列具有争议性的政治参与，引发连锁反应，拖累特斯拉。从公开示好欧洲 右翼 势力，到美国政府效率改革，一顿操作猛如虎，欧美多地甚至爆发抵制特斯拉的示威活动。

对比来看，中国是特斯拉一季度在全球市场中为数不多的亮点。 13.7 万辆的交付数据，同比增长 3.6% ，创下特斯拉进入中国市场以来的单季销量新高。尤其是焕新版Model Y交付后，带来3月销量环比攀升。

马斯克政治野心带来的品牌风险之外， 特斯拉产品矩阵单一，车型老化，出现竞争乏力，也无法给销量增长带来支撑。

在 1 月发布全年业绩时，为了重振销量，特斯拉称今年上半年，将有更多“经济适用型”车型上市，也就是将推出更便宜的车，同时在自动驾驶上取得显著进步。

不过，特斯拉的智驾能力目前尚未在其他市场转为推动销量的催化剂。今年 2 月，特斯拉不完全体 FSD 入华，表现不及预期。不少分析认为，因为中国的交通情况比美国更加复杂，需要更多的时间进行调教。同时，在中国车企们将智驾卷成标配的背景下，特斯拉 FSD 的收费并不便宜，这也形成一定阻碍。而 FSD 想要进入监管法规更为严格的欧洲，还在等待批准。

随着关税环境的变化， 特斯拉 的全球供应链采购成本将会有所增加，低价政策也面临更多的冲击。目前来看，特斯拉上海工厂的供应链本土化程度高，主要供应中国和欧洲，在本轮关税变动中受影响不大。

不过，特斯拉在美国销售的汽车，主要由加利福尼亚州弗里蒙特和德克萨斯州奥斯汀的工厂组装生产，零部件来自中国、加拿大、墨西哥等。据外媒报道，一辆 Cyber truck 有超过 1300 个锂离子电池单元组件，而这些一定程度上需要从中国进口。美国筑起贸易高墙，最终会反映到特斯拉美国工厂的造价里。

二、花钱买关税“背刺”

在 1 月底的财报电话会议上，特斯拉首席财务官对分析师表示：“关于关税存在很多不确定性。”

多年来，特斯拉一直在每个市场本地化供应链，但仍然非常依赖来自全球的零部件来支持所有业务。因此， “很可能实施的关税将对特斯拉的业务和盈利能力产生影响。”

现实的风暴来得更猛烈。

目前，特朗普在其第二个美国总统任期，对中国施加新关税累计达到 145% ，自 4 月 10 日开始生效，这包括 20% 的芬太尼关税和 125% 的对等关税。中国也对美国商品征收 125% 的关税回击。

尽管特朗普针对中国以外的其他国家的关税政策，在上周又获得了 90 天豁免期，但是特朗普 4 月 3 日对进口汽车实施的 25% 关税，以及定于 5 月 3 日开始对汽车零部件征收的相同税率的关税，并没有取消。

美国一家汽车智库分析认为，仅美国汽车制造商的成本就将增加 1077 亿美元。

在关税政策引发全球股市大跌后，马斯克一改往日沉默态度，公开抨击特朗普政府首席贸易顾问纳瓦罗，并呼吁建立更自由的全球贸易环境。

对于美国汽车行业来说，特朗普政府的关税政策，将削弱美国汽车行业的全球竞争力。尤其是特斯拉，涉及的汽车零部件分散在全球，部分供应链严重依赖中国进口，供应链公司的成本攀升，特斯拉也避免不了承担相应代价。这也会打乱今年特斯拉的 “经济适用型”车型的销量计划。

此前 “晚点”报道，特斯拉北美目前仍直接向中国进口锂电池、锂电池材料、压铸件、内饰件等核心汽车零部件，特斯拉短期内无法在美国找到同时满足产能、质量、效率要求的备选供应商。

实际上， 2024 年财报中， 特斯拉的毛利率下滑严重 。 2024 年第四季度，特斯拉的毛利率为 16.3% ，环比下滑了 3.5 个百分点。 2024 年前三个季度，特斯拉毛利率分别为 17.4% 、 18% 、 19.8% ，四季度是过去一年季度里的最低点。

2024 年第四季度，特斯拉的总营收为 257.07 亿美元，同比增长 2% ；净利润为 23.17 亿美元，同比大幅下滑了 71% 。特斯拉核心的汽车业务，同一时期营收为 197.98 亿美元，同比下降 8% 。

加征关税落地，特斯拉关键零部件成本上升，进而将压力传导至特斯拉的毛利率。如果特斯拉通过涨价的策略提高售价转嫁成本，或将进一步影响其销量；如果放弃涨价，则有可能影响公司的盈利能力。

应对关税政策的最优解，只能加速美国工厂的供应链本土化，在美国建立电池工厂或其他零部件设施工厂，以减少对进口的依赖。但短期来看，工厂建设也需要公司投入时间、资金等。

特斯拉的困境 ， 折射出 了 全球产业链的矛盾， 无论特斯拉过去对 极致效率的供应链 控制得多么出色， 在政治风险 面 前不堪一击 。

更为关键的是，如果马斯克持续深入在特朗普政府的政治参与，有可能引发其他地区消费者更倾向支持本土品牌，这对特斯拉将带来更大的打击。如果不及时扭转局面，马斯克很快将与首富无缘。

本文来自微信公众号： 豹变 ，作者：朱晓宇，编辑：邢昀