金亚科技退市？别逗了，退市制度是纸老虎！

“各券商接到证监会通知，创业板有些股票有退市准备，确定第一家就是金亚科技。”昨日(2月18日)上午，市场弥漫着这样的传闻。有媒体致电金亚科技，董秘的回复是“流言止于智者。”

创业板退市第一股的“最佳候选人”

算上最近这次，金亚科技已“被退市”至少四次了。几可与“索尼倒闭”、“谷歌入华”、“杨元庆下课”等经久不衰的“流言”齐名。

早在2011年2月，金亚科技就因包装上市面临利润追溯调整，或现连续亏损、资本抵债而被列为“退市首选。”

2015年8月31日，因涉嫌违反证券法律法规被中国证监会立案调查的金亚科技发布财务自查报告。投资者发现，金亚科技2014年度虚增营业收入3033.17万元，虚增净利润1931.11万元。不仅如此，金亚科技还通过“不存在的预付工程款”虚增3.1亿“非流动资产”。还有采购数据造假、虚构货币资金……尽管被披露的造假行为可能只是冰山一角，已经可能用明目张胆来形容了。“自查报告”公布之后，关于金亚科技退市的“流言”热闹了几个月才消停下来。

此后的2015年11月和2016年2月，“金亚科技成为创业板退市第一股”这个老梗又被媒体扒了两回。

退市制度是纸老虎

2011年末，深交所拟就《关于完善创业板退市制度的方案》，向社会公开征求意见。新标准有三个看点：一是将退市条件从11条扩容到13条；二是明确不支持“暂停上市公司通过借壳实现恢复上市”；三是加快劣质公司退市步伐，触发净资产、成交量“红线”者立即终止上市。

当时笔者在《 创业板退市风险大起底 》一文中认为“退市十三条是纸老虎”。

最“硬”的一条是“连续三年亏损“。假如某上市公司预计2011、2012、2013三个财年将连续亏损，每年亏5000万元。它可以在编制2011年财报时多提“坏账准备”、“减值准备”，再把应在2012年花的钱提前到2011年花。让2011年亏损额达到7500万元。等到编制2012年财报时把“坏账准备”冲回来，把该花在2012年的钱拖到2013年花。这样一算，2012年就“微利”了。而且2013年可以放心亏损，最好把2014年的“窟窿”也亏出来！

至于说“净资产为负数”这条，动辄募集几十亿的创业板新贵，把净资产折腾成负数才退市，不知要到猴年马月。而且也太便宜那些蛀虫了。

还有“成交量低”，我停牌就是了。“成交价格低于面值”，这很容易被人为操纵……

有些退市标准给了监管者和中介机构充分的自由量裁甚至是寻租空间。例如：36个月内三次被谴责。若非公关高手怎能过关斩将登陆创业板，谁的“情商”能差到被谴责三次。再说，第一次谴不谴责、第二次谴不谴责、第三次谴不谴责，交易所有三次自由量裁甚至寻租的机会。

还连续两年被审计报告所否定或拒绝。国内会计师审计本来就宽松得一塌糊涂，连国际所也在一定程度上入乡俗了。烂到受人钱财的会计师所都不敢“与人消灾”，才有“资格”退市。远的不说，金亚科技2014年度货币资金、应收账款、其他应收款、其他非流动资产、未分配利润、净利润等9大财务指标都动了手脚，合计调整金额接近12亿元。立信所出具的审计结论却是“公司财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公允反映了金亚科技2014年12月31日的合并及公司财务状况以及2014年度的合并及公司经营成果和现金流量”。

二十多年了，A股奇葩公司数不胜数，退市率还不足1%，远低于成熟资本市场。创业板诞生已经6年多，第一家退市公司仍然“难产 ”。都说A股上市难，殊不知退市比上市更难。

对股民来说，危险不在于退市而在于似退不退这么翻来覆去，最终会被“纸老虎”咬得遍体鳞伤。

金亚科技得意忘形地说“流言止于智者”，说明监管部门的确不智，对于明目张胆进行财务造假的公司应当让其“突然死亡”！