拼多多、苏宁的危机，早已埋伏在财报里 | 妙投公开课

经验表明，每4家破产倒闭的企业，有3家是盈利的，只有1家是亏损，这说明决定企业生死存亡的不是利润而是现金流。因此，对某些企业来说，现金流比盈利更为重要。这就是为何亏损的高途比盈利的51talk更受资本市场青睐（“双减”新政落地之前）。

2020年以来，苏宁易购连环“暴雷”，但其现金流早在2017年就出现风险预警。2017年，苏宁易购的经营活动现金流由正转负，意味着其财务状况出现恶化。

毋庸置疑的是，现金流里隐藏着企业的风险预警。如果一个企业的经营活动现金流净额持续低于净利润，这意味着该企业处于产业链劣势位置，不具备上下游竞争优势，或者存在财务造假的风险。可见，分析现金流量表有助于帮助投资者揭示风险。