【行业周期】捕捉拐点（下）：如何把握微观行业周期的反转？

作者｜朱振鑫

头图｜视觉中国

根据我们的“宏观+”投资框架，如果想要准确的把握周期拐点，除了自上而下的宏观周期研判之外，还需要自下而上的行业周期判断，尤其是对科技、周期等α类行业来说极为重要。在行业盈利周期的跟踪上，产业链核心商品的价格是一个重要的辅助指标。所以，行业拐点可以综合宏观周期、上市公司盈利数据以及产业链核心商品价格来进行分析。

上节课我们以新能源汽车为例梳理了上上轮牛市转熊市、上轮熊市转牛市的情况，这节课我们再继续梳理上一轮牛市转熊市的情况，然后综合近几轮周期各变量的变化，总结一下行业周期拐点的规律

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