科技猎本文来自微信公众号： 培风客 （ID：peifengke） ，作者：奥德修斯的凝望，题图来自：《阿甘正传》剧照
在很多次大家的留言中，都有一个问题就是有没有什么书单。但其实是没有的，我好读书而不求甚解，很多时候读书我都是快速读完，甚至有些看了一个大概就不看了。这是我不好的地方，也不值得大家学习。
真正让我感受到自己进步的，并不是去读什么书，或者看什么人的演讲，或者听什么人的路演。而是我一直保持了高强度的写作。从去年9月份到现在，我总共写了130篇左右的文章，平均下来每个月大概10-15篇，每一篇我把字数控制在2000-4000字，也就是说，每个月我会大概写4万字左右。当然有些时候多一点，有些时候少一点。
请相信我，如果你一个月写4万字，不管你写什么，写上几个月你就慢慢变成专家了。很多人有时候会觉得我记性很好，其实真的不是我记性好，你自己打字写过的东西，印象是很深刻的。
坚持就是胜利这句话，放在十年前，我是肯定不相信的，我是个双子座，我天生喜欢很多种东西，八字里面驿马入命，我也去过很多地方，我感兴趣的东西也很多，但如果要我说这10年我学到了什么，简单来说就是两句话：
坚持就是胜利，欲望是天赐之福。
在我刚开始入行二级市场的时候，我也不知道自己到底要做什么，我也不知道怎么把事情做好。一级市场里面大家很多时候需要关系，需要运气。但我不知道要怎么去和一个比较公平的市场博弈，我觉得如果市场是有效的，我努力也没用，如果市场是无效的，那么我就要考虑是不是有犯罪成本。
当时有一个前辈告诉我，一句很古怪的话：
“要想赚钱，就要多写。”
我其实当时根本不理解这是什么意思，但我有一点好处就是我比较听人劝，所以我当时想，那就多写一下知乎吧。现在我回过头去看我几年前写的东西，我感觉就是垃圾。只有大而化之的道理没有细节的分析。但这其实不是坏事，我有时候觉得，如果你看一年前的自己不是个垃圾，那你这年肯定没学到什么。
所以如果有一天大家发现我今天写的东西和一年前的东西有差距，这不稀奇，这说明我可能还在进步的道路上。
然而开始的时候总是很难，一开始我什么都不懂，只能胡扯，但当时有个系列报告来自一个美国的技术分析老师傅，叫做Martin Pring，然后这老先生搞技术分析赚了钱之后觉得自己是个经济学家，然后开始讲资产配置。
是的，我大学时候学的资产配置方法论，什么Asset Only，什么有效前沿，都被我扔到一边，然后我开始跟着一个搞技术分析的人学宏观经济和资产配置。
但这不是坏事，因为他很实战，KST指标不行了就是不行了，价格跌了就是跌了，没有什么虚头巴脑的理论知识，Martin Pring看好的每个东西都是在上涨趋势的，看空的每个东西都是在下跌趋势的。所以我其实是个非常现实主义的交易者，我只在自己有梦想的东西上去做左侧交易，比方说太空梦想，我的太空梦想从30美元跌到了5美元。但我觉得这个东西有一天会回来的。
在Pring的分析框架里，他把经济变成了先行，同步和滞后指标。然后为此我买了那本经济指标解读的书，有一说一这本书还是值得买的，因为你不能一天到晚研究数据，但连数据是什么都不知道。我花了点时间把那些数据都自己手动做了一遍。
这个习惯来自于我人生中一些重大的失败教训，一个事情如果你想搞懂，那就做一遍，不要看一遍就觉得自己懂了，只有自己做一遍然后教会别人再做一遍，确认可以复制，那么这才叫做搞懂了。
这个习惯让我变成了一个很好的人，所以我很想安利这个，每个人在其他人眼中都有一些形象，我很讨厌空谈的人，因为我自己以前就是一个空谈的人，我以前优柔寡断务虚名图实。所以我希望其他人不要觉得我是一个空谈家。
我自己的经验是，当你去领导小朋友或者其他人做事情的时候，如果事情做不好，你说一千道一万都没用，你怎么分锅都没用，这时候作为领导你只有一个办法，就是自己上，然后把事情解决了，然后你的同事就信任你了。所以不要空谈，绝知此事要躬行。
有了Pring的那套理论，和对于经济指标的理解，我就算入门了。然后我写了很多文章都是关于这个的，实话说这个感觉还不错，我有了一个了解世界的途径。我开始变得逻辑自洽，在知乎上也有了更多粉丝。有一段时间我记得我就还挺满足的。然后进步就很慢，人就是这样的，一旦你感觉舒服，就要担心长期的问题。如果你每天都很紧张，那么其实问题就不大。
那个时候我开始看很多国内卖方宏观分析师的研报，有些时候也有机会去听他们的路演。我当时非常不理解的是，很多人都把经济和市场分开。我曾经听过一个非常有名，到现在我觉得他宏观做得依然很好的分析师，上来就告诉大家他只聊经济不聊市场。
这和我的底层逻辑是违背的，我入门的那套pring分析框架是技术分析指标入门的。如果没有市场我估计普林格连经济都看不懂了……
我也不觉得这是个好事情，我觉得大家来市场不是来观光的，是来赚钱的，这里我想再插一句话，分享给所有金融行业的朋友或者未来可能加入这个行业的同学。
这么多年，在这么多市场里面，我发现只有一种人可以在这个市场里面享受生活——能够赚钱的人。
这个市场里面有喜欢给你讲道理的，做心理按摩的，帮你安排生活的，帮你解决问题的。都有，但这些人我觉得都没有赚钱的人开心，而且有一句话也许在其他领域不一定适用，但在金融行业，我是真心觉得富长良心，穷生奸计。越是有本事自己赚钱的人越和蔼可亲。往往最凶的都是一些不自信没本事的人。
然后普林格把资本品分成了股票，债券，商品，但他只考虑了国债，因此很长一段时间，我对信用债的理解是不足的。
我当时觉得那看看股票，债券，商品的驱动力吧，然后我当时给自己开了个清单：
- 股票：EPS
- 股票：PE
- 债券：短端利率
- 债券：期限利差
- 商品：曲线形态
- 商品：库存
- 商品：利润
我当时觉得搞懂这些东西应该就差不多了，然后过了几周我就发现应该在股票里面加上市场情绪。
然后我就去搜论文了，我对着上面这些东西一个一个搜，我确实读了很多论文，我读书的时候好读书不求甚解，读论文只读abstract，但效果其实还不错。然后我找到了AQR的那个bibliography，然后一个周末读完了所有上面文章的……摘要。
其中给我留下最深刻印象的是Value and Momentum Everywhere。这篇论文对于量化的朋友肯定不陌生，也没啥大用，但对于研究宏观的人来说这简直是打开了新世界的大门。
我已经不知道多少次看到有人发朋友圈问“为什么美股跌了中国就要跌，传导路径到底是什么”？
然后当时一起工作的小伙伴找到了更好的EPS预期数据，也论证了EPS超预期对中国市场还是有用的。我开始对股票有了新的理解，从很简单的讲经济周期，慢慢开始关注EPS和PE。这点在后面以一个奇妙的方法帮我避开了雷。
因为国内宏观策略研究有一套我觉得没啥太大用处的体系，叫做大势研判，行业轮动，事件驱动还是啥？实话说我从来不相信行业轮动有规律……在来二级市场之前我就明白这个道理了。
确实在没有外力干涉的情况下，利润是沿着产业链传导的，但中国最不缺的就是外力干涉。每三年干涉一次，以前计算机行业被干涉的时候有alpha，前几年变成牛夫人，小甜甜是半导体。这样的轮动，与其说找规律，实话说还不如去看银行到底给谁放贷款来得实在。
那贷款放的多就一定利润好么？也不尽然，比方说前几年煤炭钢铁严格禁止投资，结果……
我自己觉得EPS这个东西是需要深度研究的，不要觉得有什么必然的传导规律，每个行业都有自己的特色。是需要深入研究的，这也是我未来的一个努力方向。PE反而比较简单。国内的PE本质上是趋势追踪，所以没有什么绝对意义上的中枢，这也很好理解，在一个经济增速高于3%，然后很多资金可能进入金融市场的地方，股债其实很多时候可能是同涨同跌的，负相关性不一定明显。
然后我记得我就去看了短端利率，这是个巨大的坑，我从泰勒规则开始学习，然后读央行的FOMC记录，有时候看历史非常有趣，FOMC的沟通长度其实越来越长，但效果却越来越差。当时我在wisburg上找了很多文章，然后自己读央行的工作论文也很多。有一段时间我很痴迷这个东西，我觉得Zoltan Pozsar和Perry Merling这对师徒很有道理。我应该注重细节。
但后面我想明白了，关键在于领导怎么想，然后想明白这一点之后，我就暂时放下了对货币政策的过度兴趣，我觉得未来有一天我会重新看起来，但不会是现在了。
然后在期限利差的上面我花了更久的时间，教科书告诉我们期限利差里面主要是久期因素，通胀预期和经济增长。为了搞清楚经济增长我去看了全要素生产率的东西，通胀预期是个谜我当时觉得没法猜测，久期因素反而是简单的，因为大部分时候，曲线陡峭你就拉长久期，曲线走平你就短久期，这个办法大差不差。过去20年，熊陡的走势其实很难的。
这里我又要感谢一下Pring老先生，如果我是学的那套大势研判，我肯定不会去看商品，商品是一个很小的资产品类，和股票债券比起来不值一提，过去20年看得人也越来越少。但机缘巧合我和商品的缘分挺深的。
首先商品的种类就很多，我当时选了最大的几个去看，金铜油。
然后分析方法五花八门，但我当时搞了本花旗的教材，里面主要说了曲线形态，库存和产业利润，现金成本，长周期趋势这些内容，然后我当时读完了那本书，然后商品领域的论文很少，所以我去搜论文的时候没啥结果，研报很多，加拿大有几家券商写的研报反而比美国的大券商更好。
这基本就是我之前觉得一些有价值，值得看，值得去思考的地方，我也很乐于分享，因为我看过很多国内的一些研究者，很多报告写了十年还是那个老样子，毫无进步，最后他们自己都已经感到恐惧了，他们担心自己其实是在沽名钓誉，所以很多时候做人做事都有所变形。
我觉得人的心性都是好强的，如果一个人总是和自己较劲，那么他对其他人就比较和善。如果一个人总是自满，那么就可能和其他人较劲。
我确实与懒惰的自己，自满的自己搏斗过很多年，在我小的时候我惨痛地失败过，所以当我长大之后我就明白如果你要做一个有价值的人，那么你只能努力去和自己搏斗，当然和其他人搏斗也可以证明自己的价值，但这个做法的外部性太强了。
我很有幸认识了很多优秀的朋友，在我遇到困难的时候他们总是乐于帮助我，很多我想不明白的问题他们几句话就解决了。我有时候觉得乐观的人总是会遇到乐观的人，自信的人总是会吸引自信的人。有时候看着小伙伴们越来越牛逼，我也会觉得自己应该再进取一点。
所以综上所述，其实上面这些东西都不难，但我也可以很坦诚告诉大家，我把这些东西分享给很多人，但少有人愿意去一步步走下去。我自己对这些东西是感兴趣的，所以很多时候我可能说起来很轻松。但我想不管是谁，都有自己感兴趣的事情。找到自己感兴趣的事情然后一直努力做下去就好了，这句话说起来简单，做起来极难。
所以我从来不害怕分享知识，我觉得没什么好藏着掖着的，知识是可以分享的，观点也可以分享，但我那么多日日夜夜码字看市场的经验是我独享的。
昨天文章下面有朋友留言，我仿佛就看到了年轻时候的自己，当时我喜欢说一些自己不懂的东西，装自己很牛逼的样子。我觉得聪明并不是一个稀缺的东西，甚至有些时候我觉得聪明是误导人的。我小时候就一直被别人说很聪明，我也从小参加奥数比赛，我对聪明的理解是，大部分人的聪明其实都只是熟练，真正的天才，是碾压的智商。我觉得我其实并不聪明。
所以我想对一些年轻的读者安利一下，不要把聪明当做是自己的资产，真正稀缺的特质是坚韧/坚持/日复一日的积累。
比方说如果有一天，有人说你对黄金理解很深刻，对所有黄金的估值模型都很了解，我会很尊重他，但如果有一个人跑过来和我说，他盯盘了黄金1000个日日夜夜，对他每次波动都有感觉。我觉得第二个人可能要比第一个人更可怕。聪明的人往往都喜欢偷懒，龟兔赛跑是一个非常好的寓言故事，只是懒惰让我们更喜欢做兔子。
这算是对之前大家问书单问题的一个统一回复吧：如果你每个月写几万字自己对市场的观察，你根本不需要任何书单……推而广之。
- 找到自己感兴趣的事情
- 坚持做下去
这两点比任何知识都更有用。
本文来自微信公众号： 培风客 （ID：peifengke） ，作者：奥德修斯的凝望