中国基金经理兵器谱第17期：谢治宇

头图｜视觉中国

作者｜张楠

  

1、投资方向均衡 ，细分行业上偏好化学制药、其他化学制品Ⅱ、半导体、白色家电Ⅱ、保险Ⅱ，持仓风格偏大盘成长、中小盘成长。从相关性角度出发，投资者应当重点关注 大盘成长、大盘均衡、光学光电、消费电子、中小盘成长、半导体 等方向的变动。

2、个股偏好行业龙头 ，长期重仓中国平安、隆基绿能、青岛海尔、万华化学、三安光电，具有高ROE、中PE以及高PB属性，持仓股都是公募基金买入较多，但不热门的个股。

3、投资风格偏价值成长 。持股集中度偏低，换手率偏低。投资方法侧重个股，很少有宏观和行业择时。

4、长期业绩显著超过同类主动型基金和同类指数的平均收益 。行业上行期收益：谢治宇>同类主动基金平均收益>同类指数平均收益；行业下行期收益：同类指数平均收益＞同类主动基金平均收益＞谢治宇。

5、谢治宇在2021年之前胜率很高，但在2021年之后胜率出现了明显的下降。我们推测这可能是由谢治宇更关注个股的投资方法论所造成的。在2021年之后市场不仅从牛市走入熊市，更重要的是行情演变为结构性行情，往往只有少数行业才能走出趋势性的行情。而谢治宇这种以个股基本面为主，多行业均衡投资的思路在这种结构性行情中很难有较好的表现。不过从好的一面来说，也正是这种多行业均衡投资的风格给谢治宇带来了优秀的风险控制水平，不会因为单一行业的下行给投资者带来太多的损失。因此谢治宇管理的基金可能更适合追求稳健收益的投资者在结构性行情不那么极端的情况下选择。

 

我们重点关注谢治宇独立管理的兴全合润混合(LOF)(163406)、兴全社会价值三年持有混合(008378)，过去1年及2年的业绩区间中，谢治宇管理的2只基金业绩差距较小，并没有明显的区别。

 

下文分析将以兴全合润混合(LOF)(163406)(以下简称基金)为分析对象。

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