科技基金：富贵险中求的正确姿势是什么？

和比较具象化，我们日常中能够随时接触到的消费、医药不同，科技这个概念更加笼统，涵盖的实际行业也更多。人们通常聊的软件、电子、芯片、新能源、5G，甚至医药以及一些传统行业或概念因为跟新技术沾边也会被算到科技范畴内，比如像是轨道交通、环保行业、新能源车等。

所以最开始先让我们结合公募基金的投资偏好，来定义一下什么是科技。

从严谨的角度出发，科技类的行业或者说个股的商业模式应该是 以新式的技术来生产新型的产品 ，本质上是一种 技术密集型的商业模式 。

目前我国的科技公司大体上可以分为两类：

• 一类是技术已经非常先进，在世界范围内都具有极强的市场竞争力，这类公司的属性一般都是 白马股、独角兽或者是行业龙头 ，代表就是 海康威视 这类公司；

  
  

• 另一类是仍然处在技术投入期，市场竞争力不够强，但由于国家战略等原因获得了大量的支持和投资者的追捧，走的是国产替代的概念。这类公司的属性一般都是 成长股、盈利水平差、高估值 ，代表就是 各类半导体公司 。

不过有一点值得大家注意，一个真正的科技公司，不能单从名字上看起来像是个高科技企业，起码要做到 研发费用占比高 ，只有足够的研发费用，才能够打造或者维持公司在市场上的技术优势。

这一方面典型的反例就是 北大方正 和 清华紫光 ，背靠中国两大名校，但企业财务报表里最高的反而是财务费用，研发投入非常少。如果剥掉名校带来的光环，我们其实可以发现这两家企业 本质是是传统加杠杆的金融地产企业 。

在实际的基金投资中，公募基金在发行基金时要考虑到 投资价值 和 投资者认可 两个维度。