元宇宙等概念不断涌现，哪个才是靠谱的风口？

头图来自视觉中国

今年的市场有一个明显的变化，就是价值风格让位于投机风格，很多基本面扎实的价值股被完全没有基本面的垃圾股秒杀。一个数据很能说明问题，申万的亏损股指数今年大涨17%，而绩优股指数大跌18%。这和过去几年是完全相反的，2018-2020年三年间，绩优股指数大涨49%，而亏损股指数大跌18%。

为什么会有这样的风格转变？

核心当然是钱太多，资金需要一个出口，而基本面好的价值股都已经连续牛了两年多，确实估值处于历史高位，比如沪深300的PE在春节前后达到17.5倍的高点。这已经超过了上一轮牛市15.9倍的高点，上证50的PE更是达到了15倍，2015年大牛市的顶点都没突破15倍。 再好的资产涨多了也需要调整，估值泡沫也要出清。

这种情况下， 资金才被迫转向了投机风格的一些主题，为此又开始一个接一个的编概念，和2015年股灾前的手法一模一样。 只不过这次换了个名字，典型的就是业绩根本落不了地的VR/AR又被包装成“元宇宙”炒作起来，吓得相关公司自己都赶紧发公告说“元宇宙”是一个巨大的概念，说白了就是做不出业绩，但市场竟然还在炒。