人形机器人的故事开始了，柯力传感涨了2倍

出品 | 妙投APP

作者 | 董必政

头图 | AI制图

最近，人形机器人概念在二级市场上涨疯了。

 

其中，柯力传感最具代表性。柯力传感的股价一度达到了88.66元，较2024年9月上涨了243.9%。

虽然最近柯力传感的股价略有回落，但仍有翻倍的涨幅。

 

与此同时，人形机器人的利好消息不断。

 

一方面，特斯拉的Optimus有不错的进展，英伟达等科技巨头入局人形机器人赛道，带来了更多的资金、技术和市场资源。另一方面，投资机构对人形机器人领域的关注度也在不断提高。

 

风口来了，猪都能上天。

 

那么，柯力传感有什么特别之处，而备受资本的追捧呢？

 

一、疯狂并购

 

柯力传感不做人形机器人，做的是可用于机器人或其他领域的“感觉器官”，即传感器。

 

而传感器的种类较多，如：视觉传感器（摄像头、图像传感器等）、声音传感器（麦克风等）、气体传感器等。

 

柯力传感的主要产品为应变式传感器，属于力学传感器，通过测量物体受力后产生的应变，以实现对力的测量，犹如皮肤能感受到力度，来分辨触摸和掐一样。

 

柯力传感的应变式传感器，主要应用于称重、测控、自动化领域。目前，称重设备广泛应用于交通、冶金、港口、化工、建筑机械等行业，其市场整体需求增长与国民经济增长相关性较高。

 

然而，近年来全球应变式传感器市场规模的增长缓慢。

 

据恒州博智产业研究数据，2022年全球应变式传感器市场销售额达14.04亿美元，同比增长5.73%，2018-2022年年复合增长率为2.99%；预计2023-2029年全球应变式传感器销售额的年复合增长率5.48%。

在这样的行业趋势下，2023年柯力传感力学传感器的产销量分别为286.30万只、284.70万只，分别同比减少14.96%、4.90%，产销量承压明显。

（数据来源：公司财报）

 

正因如此，柯力传感开始思考转型，谋求新的增长曲线。

 

而传感器产业的特点是品类多、单一传感器产值低、产出慢，但是价值很大、壁垒高、下游应用商资源可复用。 这些特点决定了一家传感器企业如果要发展壮大，投资并购是重要的路径。

 

在国际上，全球传感器厂商超6500家，而2017-2021年全球传感器产业有超过200家公司被行业巨头收购。

 

在国内，传感器行业以中小企业为主，整体实力较弱，产品同质化严重，竞争格局呈现小而散状态。

 

对于并购，柯力传感可谓“野心勃勃”。

 

2023年柯力传感投资11家企业，先后布局电量传感器、光栅传感器、中餐自动化产线、新能源负极材料企业等，切入更多的细分赛道，向多物理量传感器平台型企业转型。

 

此外，在2023年年报上，公司表示，2024年继续以传感器、自动化设备、工业物联网、平台型企业为主攻方向，全年力争完成8-10个投资并购。

  

从2023年10多家被并购的企业来看，其业务发展仍以传统工业自动化为主，与人形机器人直接关联的并不明显。

（数据来源：公司财报）

 

截至2024年上半年，公司又实现了3家控股、1家参股的战略投资。接下来，公司将沿着机器人力学、触觉、视觉、惯导传感器的主投方向，

 

根据公开资料，目前并表的子公司包含传感器数字信号芯片、水质传感器、温度传感器等，现在公司的收入增量主要来自华虹科技、桃子自动化、瑞比德、苏州禹山等。

 

不过，现阶段的并购没有给公司的业绩增长带来较大的提升。 例如：截至2024年上半年，柯力传感于2023年全资收购的控股子公司华虹科技的净利润为609.85万元。

总体来看，2024年Q3，柯力传感实现营收9.19亿，同比增长14.03%；实现归母净利润1.91亿，同比下滑10.74%。

（数据来源：Choice）

 

并购只是解决了产品的供给，而最关键的仍是市场需求。围绕着未来市场需求并购，更有机会打造出新的增长曲线。

 

现在看来，柯力传感的并购动作，主要是拓展了产品的品类，对公司业绩的提升还不算成功。

 

那么，柯力传感的业绩增长从何而来呢？接下来，我们继续探讨。

二、人形机器人的故事开始了

 

有心栽花花不开，无心插柳柳成荫。

 

这次，人形机器人产业化正在加速到来，让柯力传感的基本盘力传感器有了新的增长点。

 

1.人形机器人时代将至

 

目前，人形机器人正在不断迭代进化。例如：特斯拉在2024年10月10日的“WeRobot”发布会上展示了人形机器人Optimus的自主行走、跳舞和与观众互动的开放式场景。

（资料来源：特斯拉“WeRobot”发布会）

 

特斯拉、优必选、小米、小鹏、智元机器人等人形机器人厂商均已将目光聚集于工业制造领域，预计人形机器人将有望在汽车领域率先批量使用。例如：国内厂商优必选推出的工业版人形机器人WalkerS，已经进入蔚来制造基地进行实训。

 

在市场方面，据GGII测算，2026年全球人形机器人销量将达到52405台，全球人形机器人市场规模将达到26.36亿美元。

从一些厂商的人形机器人量产落地情况来看，2026年开始人形机器人将进入快速增长阶段。

 

马斯克给出的人形机器人量产时间节点是2025年年初进行小批量生产，率先在特斯拉内部使用；当年年底，特斯拉工厂将应用数千台Optimus；2026年，特斯拉将大幅度提高Optimus产量，并向外部出售。

 

而国内厂商优必选预计24年交付第一批500台机器人，远期规划1万台。

 

2.力传感器放量

 

据柯力传感2024年半年报，公司正在重点突破机器人传感器。

 

上半年，公司的六维力/力矩传感器已完成人形机器人手腕、脚腕，工业臂、协作臂末端的产品系列开发，并已给多家国内协作机器人、人形机器人客户送样。

 

值得一提的是，根据投资者回复平台，公司六维力传感器也直接送样华为。另外，柯力传感12月17日在互动平台表示，客户样品测试顺利，正处于验收阶段。

 

那么，六维力传感器的市场增量会有多大呢？

 

人形机器人的腕部和踝部均需配备一个六维力传感器，单台人形机器人一般可配置4个六维力传感器。

 

特斯拉的Optimus约需要14个力传感器、14个力矩传感器和4个六维力传感器。优必选的Walker系列人形机器人也被提到需要4个六维力/力矩传感器，其中手部及足部各2个。

 

这里，假设1台人形机器人配备4个六维力/力矩传感器，不同规模量产的价格不一样， 预计量产10万台-100万台人形机器人对应的六维力传感器的新增市场规模为32亿-60亿元。

而根据GGII，2022年国内六维力/力矩传感器市场规模为2.39亿。可见，人形机器人的爆发会给六维力/力矩传感器市场带来较大的增长空间。

 

对于柯力传感而言，2023年公司的营收为10.72亿元。10万台机器人量产后，若公司能够拿下20%的市场份额，有望获得新增的营收为6.4亿元。

 

正因为，资本看到柯力传感的营收能有较大的增长潜力，其股价的上涨便可理解了。

 

此外，柯力传感也在布局触觉传感器。据2024年半年报，触觉传感器已启动与多家企业、院校的合作，同时以自研模式进行研发，目前尚处于研发验证阶段。

 

在人形机器人逐步规模化量产的背景下，柯力传感能够切入六维力/力矩传感器等增量赛道，获得新的蛋糕，也让资本市场看到了新的故事。

 

三、小结

 

为了谋求新的增长点，柯力传感开始并购，同时积极布局人形机器人所需的传感器赛道。

 

并购的故事没有得到资本的认可，但资本愿为人形机器人的前景而用脚投票。 值得注意的是，妙投从产业界人士了解到，人形机器人真正的商业化仍需5年或更长的时间。

 

人形机器人的故事才刚刚开始。