2022年宏观政策下的投资趋势

头图｜视觉中国

周末，最值得关注的就是，两会上发布的2022年政府工作报告。本篇将结合政府工作报告中出现的一些关键目标预期以及表述，来总结一下今年政策的主要走向。

总体来看，对于今年经济的目标并未明显超出市场预期，但基本属于落在市场预期的上限位置。财政政策发力空间较大，货币政策未超预期。这是一份内容偏利好，但并非超预期利好的文件，对于今年经济稳健复苏的趋势提供了比较确定性的保障，但短期内很难快速扭转，因俄乌冲突导致的通胀风险，以及美联储紧缩周期，这双重风险带来的市场调整。

一、关于GDP目标

今年的GDP目标设在5.5%，落在此前市场预期5%-5.5%的预期上限位置。这个目标的设定主要是，综合考虑了近几年的经济整体增速放缓，以及疫情后经济修复和保证就业的需要。

一方面 ，相较于2019年，2021年的两年GDP平均增速为5.1%，但这期间因为疫情对经济的冲击，导致2020年GDP的增速仅有2.2%。因此，在一定经济修复和刺激预期下，GDP的增速应该高于5.1%。

另一方面 ，按照“十四五”规划的目标来看，未来十五年的平均增速需要在4.7%以上。而考虑到在这十五年中经济增速并非恒定不变，而是大概率前高后低的经济走势。今年以及未来几年GDP增速维持在5%-5.5%这个区间，才能够完成最终的规划目标。因此，今年GDP增速设定在5.5%并非过于乐观，而是基于现实情况和未来规划目标所做出的判断，也因此并未明显超出市场的整体预期形成超预期的利好。

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