中概股暴跌，贝壳还有没有未来？

你好，欢迎来到妙投《新经济公司案例课》。今天给大家讲解的案例是贝壳找房。

 

这几天，中概股暴跌，作为其中一分子的贝壳找房也不会例外，下跌了27%。如果把时间再拉长几个月，跟今年年初相比，贝壳找房的市值已经跌去了近70%。

 

曾经，贝壳找房所包装的“互联网+地产+平台”的概念备受资本热捧，如今这三个关键词全都成促使其股价下跌的风险因素。

 

不过，正如投资大师巴菲特所言，股价短期是投票机，长期是称重机。一时的股票下跌甚至是暴跌并不意味着公司就不行了，真正决定公司前途命运的，还是公司在其所处赛道上的成长性和盈利能力。

 

今天，我们就从创业的角度，给大家拆解一下贝壳。希望能帮助从0到1地读懂这家公司，并对它未来的发展有所预期。

 

贝壳找房，大家应该都听说过，它是链家在 2018 年 4 月推出的产业互联网平台。仅仅用了两年半，它就在纽交所上市了，IPO发行价每股20美元，上市首日股价暴涨75%，一下子就成了仅次于阿里巴巴、拼多多、京东、网易、百度的第六大中概股。

 

贝壳的成功是个异类。

 

首先，按照过去的经验，只有高频赛道才能跑出来大平台，但贝壳不符合这个逻辑。 因为，无论是买房还是租房，都是一个低频需求，它的月活也才4000多万，数据表现上并不是一家一线的互联网平台。

 

第二，按照过去的经验，传统企业转型互联网平台，没有成功经验。 但这次，贝壳却成功了，并且还成了国内第一家产业互联网平台。

 

第三，按照过去的经验，高频打低频容易，低频打高频很难。 对于房产这块肥肉，国内互联网公司都有参与，但它们都没有竞争过传统企业出身的贝壳。

 

为什么成功的是贝壳?

 

今天，我们就从两个方面，给大家解读一下贝壳打造产业互联网平台的方法论。

 

一、打造平台三步走

 

贝壳找房之于链家，就像是京东之于京东自营，是一场典型的颠覆式创新。不过，链家走出这一步，并不是因为自己多么有远见卓识，而是来自于时代以及竞争对手给予的压力和启示，可以说，贝壳的成功，就是一场顺势而为的自救。

 

2014年，移动互联网大潮来袭，一夜之间出现了许多的房产O2O平台，比方爱屋吉屋、房多多等。它们都打出了“去门店、低佣金、完全互联网化”的口号，信誓旦旦地要革传统房产中介的命。这种阵势，让老牌房产中介的链家，也变得紧张起来。

 

在生存焦虑的驱动下，2014年，链家内部举行了一次非常激烈的 “红蓝对抗”沙盘模拟研讨会。这次研讨会最终得出的结论是：中介行业的商业本质没有改变，优秀的经纪人永远是最稀缺的资源。正是在此次研讨会后，链家转型做平台的决心正式确定了。

 

当时，链家做了两手准备：一是由彭永东带着线上化团队独立出来，以纯互联网的方式发展链家网；二是开启并购扩张，用相对激进的方式，快速扩大公司规模。

 

关于链家的并购扩张战略，当时做的确实非常激进。仅用了1年多时间，链家就并购了11家房产中介公司，把经纪人的规模从3万提升到了8万，把门店数量从1500家提升到了5000家。

 

这部分内容，不是我们今天讨论的重点。接下来，我们还是来看看贝壳是如何炼成的。

 

贝壳从成立到上市，表面上只花了两年半，实际上却花了六年半。因为，从2014年开始，链家就开始了平台化的探索，只不过那时的名字不叫贝壳，而是叫链家网。

 

并且，在彭永东2014年带着链家网独立出来之前，链家就已经有面向消费者的线上信息展示平台了，比如链家在线、楼盘字典等，但这些只能算是线上化工具，离互联网平台还差很远。

 

链家网是如何从工具转变为平台呢？

 

在妙投看来，贝壳回答对了一个问题，就顺利完成了转型。这个问题是， 对于链家而言，经纪人究竟是员工还是客户？