万亿生物医药赛道中，国内企业能否赚钱？

头图｜视觉中国

此前，讲到了生物医药的基本特点、相对于化学药的优势以及未来的 需求展望 。不难看出，生物医药赛道的需求绝对是蓝海，那么其在供给端能否转化成企业利润？

这需要从两个层次进行分析：

 

• 第一个层次是企业的护城河

从全球视角来看，全球的生物药企业有没有足够的护城河去实现和保护利润。这一点其实不言自明，生物药作为一种最先进的创新药，它的护城河逻辑是大医药赛道里最强的，因为它不仅享受着和传统药品一样的专利期保护，而且研发的难度和成本都比传统的化学药还要高，一旦研发成功，将获取更可观的利润。

以阿达木单抗为例，美国的生物药企艾伯维单是靠这一款药都能一年卖200亿美元，2003年上市以来累计销售已接近2000亿美元，这除了说明赛道的需求足够大之外，也说明优质的生物药企有足够的护城河。

• 第二个层次是国内企业的竞争力问题。

很多新赛道会面临一个问题，就是从全球来看赛道很赚钱，但落脚到国内，就面临国产化率低，而且国产替代被卡脖子的窘境。这样不管全球赛道多么热闹，国内企业还是赚不到钱。

一、国内生物医药企业的四大可突破途径

但从生物医药的供给端来看，国内企业还是有相当大的赚钱空间。 虽然国产化率较低，但国内企业正在从四个途径来实现突破：

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