科技猎头图｜视觉中国
短期的波动无法预测，因为价格经常会因为意外因素严重的偏离价值，即便估值再便宜也可能因为恐慌而继续下跌，这就是所谓的“超调”。
但中期的趋势远比短期波动更具确定性，因为价格总会逐步的回归价值，估值总会随之回到一个合理的中枢，这就是我们估值系列研究的意义。从某种程度上说，估值和价值的研究同样重要。
在估值系列内参的第一期当中，我们研究了上证50指数的估值。简单回顾一下：经过这一轮的调整，上证50的估值虽然还不是历史最低，但基本已经处于底部区间。以此前3月15日的低点估值为基准，当时的估值距离2018年底和2020年疫情期间的最低点只有10%左右的差距，这其中还包含了一部分指数成分更新的影响（ 与2018年的成分有30%的差异 ）。如果仅对比相同部分的老上证50，估值已经基本达到2018年底的最低点，而且明显低于2020年疫情期间的最低点。
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