【宏观】下一个十年的主线故事（3）：不可逆转的退潮

作者｜朱振鑫

头图｜AI制图

任何一个国家的经济增长无非源自四个引擎：

（1）劳动力（L）：数量型人口红利、质量型人口红利、移民型人口红利

（2）金融资本（K）：储蓄资本、杠杆资本、国外资本

（3）自然资源（N）：土地、矿产、港口等

（4）全要素生产率（TFP）：制度改革、科技创新

在改革开放的头四十年里，几乎所有引擎都处于绝对红利期或者相对友好期，中国经济也因此实现了人类历史上持续时间最长的高速增长，并成功跃居全球第二大经济体，人均GDP也从不到200美元提升到12000美元以上。但从近几年尤其是2021年以来的情况来看，过去对中国经济贡献最大的一些核心引擎开始失速，甚至是接近熄火，给中国经济带来了史无前例的挑战，其中最重要的是两个无法逆转的历史性变化：

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