穿透基金业绩的面纱（四）

作者｜张楠

头图｜AI制图

在之前的三期内容里，我们从股票基金的维度出发，为大家介绍了如何分析基金的投资方向和拆分基金的业绩。今天我们以招商基金的基金经理马龙为例，为大家介绍一下债券基金的分析方法。

在开始之前，我们需要先明确债券基金和股票基金的不同。由于两者在基金季报以及半年报、年报中披露的数据不同，因此我们对于两类基金的分析方法也有较大的差异。

举个非常重要的区别作为例子方便大家理解这种不同：权益基金会每季度会披露前十大持有股票的信息，每半年会披露全部持有股票的信息。我们可以通过这些持仓来分析基金经理的投资方向和风格。纯债基金不论是季报还是半年报、年报，都只披露前五大持仓券种的信息。一般前五大持仓券种占比不足30%，因此债券基金的实际运作情况都是处于一个黑匣子中，外部投资者很难通过债券基金的信息披露来做深入的了解。

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