为什么人类容易被概率愚弄？

本文来自微信公众号： 人神共奋 （ID：tongyipaocha） ，作者：思想钢印，题图来自：视觉中国

一、网球天王的得分率

“网球天王”罗杰·费德勒，今年一次在达特茅斯学院毕业典礼上的演讲中，回顾了自己职业生涯，并总结了两个统计数据：

1526场比赛的胜率为80%；

这些比赛中的得分率为54%。

这两个数据听上去挺矛盾的，但几乎所有的顶级球员都符合这个规则，就算你的总胜率不低于75%，你的总体得分率也不会高于55%。

这种概率分布，在很多 偶然性因素很强 （比如投资） 或与 对手实力接近 （比如高水平的网球比赛） 的博弈中都会出现。比如一个好的量化策略，胜率也就是在53%~55%之间，但只要长期时间稳定发挥，交易信号多，完全可以持续跑出超高的绝对收益。

网球高手的概率靠的是两点：

1、状态能否稳定在这个得分率左右，而不是忽高忽低；

2、减少在关键赛点的重大失误。

之所以很难理解，因为 人脑天生不适合判断概率 。

前几年的“围棋人机大战”中，人们发现，AlphaGo虽然都能赢，但几乎每一局都是小胜，一开始大家觉得双方棋力差不多，但时间长了，大家才琢磨过来，这才是“他强由他强，清风拂山岗”， 保证每局都小赢，比保证每局都赢难多了 。

现代人的大脑与几万年前比，几乎没有什么变化，但面对的任务的复杂程度，远远超过原始社会，你可以想像一下教一个原始人下围棋，他的领悟能力跟现代人没有什么区别。

很多人可能不赞成这个结论，原始人并不会用20多年的时间学习知识，但很多能力很难通过学习提高，比如评估一件不确定的事发生的概率，正是人脑先天不擅长的，上面费德勒的两个概率，哪怕是学过高等数学的人，乍一听也会觉得数据有问题。

除了这一类接近50%的随机概率事件外， 人脑不擅长处理还有小概率和大概率事件，偏差的方式既有高估，也有低估 ，本文就来聊聊这四种概率评估偏差。

二、低估小概率事件

忽略小概率事件的倾向在生活中非常常见，随意闯红灯、高速上刀片超车、违规操作导致生产安全事件，这些都属于忽略小概率风险中比较低级的错误。

更常见的是 因为收益回报看上去很诱人，而且概率很高，为利所诱，忽略了小概率的高风险 。

以年初引发股灾的雪球产品为例，雪球这种高风险的对赌产品，被很多人当成是低风险的金融产品投资。之所以无视低概率敲入风险，是因为，按“股灾”发生之前的雪球产品的宣传资料，触发敲出提前终止的概率为71%，63%的概率持有期不足100天——即大概率在几个月的时间内获得5%的回报。

正是这个“胜率较高”的大概率回报，让大家倾向于忽视小概率高风险，也忽视了“买的没有卖的精”的古训。

即便是对于有相当经验的决策者而言，有时 也会因为追求高概率事件，引发“忽略小概率事件” 。

• “谁会喜欢听一个男演员发出声音？”——哈里·华纳。第一个尝试有声电影的华纳公司创始人，对有声电影技术的第一反应，是拒绝的。

  
  

• “我们公司可以拿这个电子玩具干什么用啊？”——威廉·奥顿。西联电报公司董事长拒绝购买贝尔的电话专利的理由。

  
  

• “乐队组合已经过时了，尤其是四人组的吉他乐队时代。”——Dacca唱片公司。这是它们拒签初出茅庐的Beatles乐队的理由。

这三条被某位投资人用来警醒自己的语录，有一个共同的特征，它们在当时都是小概率事件，很容易被排除，所以这位投资人感叹，逻辑太严谨的风险投资找不到好项目。

这是因为， 创新本来就是一件失败率远高于成功率的事情，如果排除小概率事件，其实是在否定“创新”本 身。

总结下来，“被无视的低概率事件”有三种情况：

1、错误地理解了“风险”这两个字；

2、未发生的亏损风险，且对应着胜率较高的收益；

3、忘了自己的目标就是寻找低概率事件。

当然，也有人认为自己没有这个问题，自己都是非常谨慎的，决策中非常重视低概率风险事件。

可事情哪有那么简单，我前面说了，人脑天生不适合判断概率，所以我们还有一种相反的倾向——过于高估低概率事件，其结果，有时是不敢止损，有时是不敢行动。

三、高估低概率事件

Funders and Founders发布的调查显示，创业者第一次创业的成功率只有12%，而且这里对创业成功的定义，不是说要成为马云马化腾，仅仅是指企业能活下来，说不定赚得还没以前当部门经理时多，这不就是那句老话吗——操卖白粉的心，赚卖白菜的钱。

有人说，赔钱不要紧，至少还收获了经验、人脉。好吧，第二次创业成功率为20%，高了那么一丢丢。

所以 创业者身上总有一些共同的特性，让他们愿意高估创业成功这种低概率风险事件 ，包括：

高估自己以往的成功中个人努力占的比重；

更喜欢规划未来美好前景，而对风险只愿意了解个底线；

更看重财富的增加值，而非绝对量；

更喜欢赢的感觉 （市场份额） ，而非单纯的赚钱……

“被高估的低概率事件”，往往是失败已经发生或大概率会发生的事件，而事件反转出现收益的概率较小，为了避免亏损变成现实，决策者就容易出现高估低概率事件的倾向，真正的原因是“亏损厌恶”心态。

“亏损厌恶”心态是一种普遍现象，对于大部分人而言，赚1万块钱带来的幸福，小于亏损1万元带来的痛苦，当创业者就算发现问题不妙，也总是倾向于补救而非放弃。

所以对于创业而言，一定要在创业之前就意识到这件事—— 创业失败是大概率事件 。

想要实现“创业成功”这件低概率事件，既不能高估，也不能低估，关键在于四个字—— 反复创业 。

选择创业，你每几年就有一次“再来一局”的机会，你看，二次创业成功的机会上升到20%，三次创业成功的机会上升到30%，失败不要紧，你只要成功一次就可以上岸了。

事实上，创业者能失败后反复创业坚持到第四次，大部分都会创业成功，所以我之前有一篇文章《关于创业的七个“反常识”建议》，其中五条为：

建议一：从创业的第一天起，就做好多次创业的准备。

建议二：你必须能从前一次失败中吸取教训。

建议三：不要“一把梭”，要留下一部分资金备战下一次的创业。

建议四：最重要的是现金流而不是利润。

建议五：创业失败后不要回头上班，你已经回不了头了。

当然，高估小概率事件的原因还有很多，比如“一朝被蛇咬，十年怕草绳”，比如高估飞机失事这种“极低概率事件”，是因为一旦发生事故，生还的概率也是最低的，但总体上，高估小概率事件，最普遍的原因就是不愿意面对已经发生的损失。

四、高概率事件被低估

在一次演讲中，亚马逊CEO贝索斯说：“人们经常问我：未来10年什么会被改变？我觉得这个问题很有意思，也很普通。从来没有人问我：未来10年，什么不会变？”

以前企业管理界流行一个词，叫“拥抱变化”，我们总希望在变化的年代，抓住下一个机会。但贝索斯却给我们另一个思路： 在你的身边寻找，找到那些过去、现在、未来都不变的东西，也许更重要。

贝索斯为亚马逊找到的答案是：“在零售业，我们知道客户想要低价，他们想要更快捷的配送，他们想要更多的选择。这一点未来10年都不会变”。这就是亚马逊管理中著名的“长线思维”战略，它基于“多、快、好、省”，这些不变的基本人性。

能够抓住变数，是小概率事件，把不变的事件做到最好，是大概率事件，是显而易见的事，然而也是被大部分人忽略的事。

所以巴菲特买股票考虑的问题是：“你应该选择投资一些连笨蛋都会经营的企业，因为总有一天这些企业会落入笨蛋的手中”，并认为 “能够创造盈余新高的企业，现在做生意的方式通常与其五年前甚至十年前没有多大的差异。”

再举一个投资中的例子，很多投资者都认为，红利指数是近一年才跑赢市场的，所以总觉得它很快会被均值回归的力量拉回来，实际上红利指数即便去掉近两年，只看2013～2022年这成长风格占优的10年，中证红利全收益指数也达到了年化11%，跑赢了A股所有指数。

那为什么以前这个红利指数会被忽略呢？我将其总结为“千年老二”效应。

红利股在2024年以前是“千年老二”“千年老三”的角色，在2005～2009年期间不如周期股，在2010～2015年不如科技股，在2016～2021年不如消费股，在2022～2023年不如新能源股，只有到了2024年，没有一个板块有机会时，你才会发现“红利股”这个长跑冠军。

有一句话，所有人都知道世界最高峰是珠穆朗玛峰，很少有人知道第二高峰。这个现象是普遍存在的，就是老大的认知溢价，老二老三的认知折价。

这些都是最典型的低估高概率事件的情况—— 当这种高概率对应的收益直觉上达不到你预期时。

这种心态在生活中也很常见， 人们总是低估自己已经拥有的身边的幸福，直到失去后，再意识到它的价值。

人们对高概率事件的认知偏差的另一个极端是，直接把概率变成100%，视为必然事件。

五、高概率事件被当成必然事件

一般人对待新事物，总想有个态度，要么相信，要么不相信。想要让他们选择30%的相信，或者70%的相信，非常难，不是人类的正常思维， 所以干脆把“大概率会发生”简化为“会发生” ，一旦遇上一系列高概率条件连环发生后的事件，很容易判断失误。

比如股市涨起来，就有人开始找原因，一直有人跟我探讨一种可能性：

股市上涨吸引更多的场外资金入场，推动市场继续上涨，到了一定程度推动“全民皆股”，创造人造牛市，引发财富效应，促进消费，推动经济增长，上市公司业绩回升，估值下降，确认或者再次推动股市上涨，好像是逻辑完美闭环了？

说实话，问我有没有这个可能，答案当然是有的。但学过逻辑学的朋友一定能看出来，这个观点是 典型的“滑坡谬误”，即不合理地使用一连串的因果关系，实际上，三个75%的大概率事件连在一起，就是42%的小概率事件。

而一般人的下意识判断是：每一个环节都是大概率事件，最后的结果不就是妥妥的了吗？

另一种“高估高概率事件”就难判断了，是一种不可证伪的“高概率事件”。

霍华德马克思在《投资最重要的事》一书中讲过一个让我记忆深刻的故事：“有一位赌徒，听说有一场只有一匹马参加的比赛，于是借了一笔钱下注。然而赛程进行到一半的时候，那匹马跳过护栏逃跑了。”

规律只代表你见过的类似事件的规律，而你下的重注却是你的全部家当，其中的错误在于把高概率事件当成“必然事件”。

在所有概率认知偏差中，“把高概率事件当成必然事件”是最常见的倾向，甚至可以看成是获得成功的认知倾向， 成功者总是在大概率事件中放手一搏，实现人生的飞跃。

然而决策中存在“必然事件”吗？这其实是一个认知哲学的问题，投资大师乔治·索罗斯曾经是卡尔·波普的学生，在理念上有很多相同之处，在卡尔·波普看来，一个科学理论通过多次实验和观察，没有被证伪，只是暂时被接受为真理，并不意味着该理论是绝对真实的，该理论仍然可能被证伪。

两人都强调了人类认识的有限性，需要不断修正我们的观点和决策，所以证伪比证明更可靠。

一个成功的决策，不能只是看到概率和机会，更应该明确想到，未来会有什么数据、现象、指标，来推翻你现在的判断，让你及时中止错误。 可惜大部分人只能学会成功者的“放手一搏”，却学不会“中止错误”，正是因为认识不到决策中永远不存在“必胜的机会”。

最后总结四类概率知识偏差：

1、低低：无视低概率风险，被利益所迷惑；

2、高低：高估低概率事件，不愿意面对已经发生的损失；

3、低高：低估高概率事件，主要是欲求不满足；

4、高高：把高概率事件当成必然事件，出于滑坡谬误或没有事后纠错能力。

决策很难，必有一款失败适合你。