科技猎信创招标超预期，中国软件的“春天”来了？| 牛熊榜
出品 | 妙投APP
作者 | 宋昌浩
头图 | 视觉中国
核心看点：
信创招标重启，行业在时隔三年之后有望迎来景气周期；
手握核心资产，覆盖核心赛道，中国软件有望受益。
日前，黎巴嫩传呼机爆炸事件不断发酵，再次印证了产业链安全的重要性，自主可控产业发展迫切性凸显；加上近期信创行业出现多个招标项目落地，市场对于自主可控板块的关注度陡增。
作为信创板块的龙头，中国软件在日前的下跌行情中走出了一波逆势的上涨行情。那么，信创行业产业端近期发生何种变化？为何又是中国软件这家公司深受资金喜爱？未来能否值得持续关注？
信创招标重启，行业有望迎来景气周期
信创， 全称是“信息技术应用创新”，即通过自主研发实现信息技术领域的自主可控，保障国家信息安全。主要覆盖党政机关和金融系统、电信、电力、石油、交通、航空航天、教育、医疗等八大国民经济支柱行业行业。
其内容主要包括新一代信息技术下的云计算、软件（操作系统、中间件、数据库、各类应用软件）、硬件（GPU/CPU、主机、各类终端）、安全（网络安全）等领域的安全可控，归根结底，是基于国产软硬件进行的信息化建设。
但是由于国内相关企业起步较晚，和国际上的企业相比，无论是技术上、还是专利上、更重要的是生态上都有比较大的差距，也就是说前中期并没有那么的好用，因此，其前期的推进和行业的发展极度依赖于相关政策的发力以及政府等层面的要求。
自2019年信创推进以来，从2019年-2022年，行业快速的发展。从2022年开始，受到财政支出的影响，产业的发展有所放缓，但是从近期的情况来看，信创行业的发展有望重启。
一方面，从时间节点上来看，信创有望迎来景气周期。 根据国资委2022年提出的相关要求，2027年信创产业的目标是实现央国企100%的信创替代，而距离2027年年底仅有不到2年半时间，行业有望迎来加速发展，且根据相关机构测算，国产替代规模达到7000亿元，远超之前空间规模。
另一方面，制约信创发展的财政支出问题正在逐渐的缓解。从 今年开始，国内要连续几年发布超长期特别国债，首期发布规模一万亿，而根据财政部的文件，支持核心技术的突破以及推动高水平科技的自立自强是重中之重，因此影响信创行业发展的财政支出有望缓解。
而目前，相关的招标信息也在验证行业的边际变化。 9月12日，中国电信集团发布《桌面操作系统(2024年)集中采购项目》招标公告，计划采购国产桌面操作系统34万套总价最高投标限价9900万元；9月18日,福建省4200万电子政务外网信创规划；此外中信银行65亿信创招标落地，预示着行业的发展进入到一个新的阶段。
复盘上一波信创行业的大行情， 行业内的龙头企业中国软件实现了10倍的涨幅，而其他核心公司的涨幅也在5-10倍，因此，随着这一波信创行情的重启，相关公司有望迎来新的一波上涨行情。而其中，在核心领域操作系统占据明显行业地位的中国软件有望重点受益。
手握核心资产，中国软件有望受益
作为国内信创领域的核心企业，中国软件拥有深厚的背景。 其公司大股东中国电子作为国家电子信息央企，可以说是国内自主可控建设的国家队。目前，中国软件的业务按照年报划分，可以分为自主软件、行业解决方案及软件服务业务三大类。
其中，自主软件产品 主要是以操作系统为代表的基础软件产品；以中软防水坝为代表的数据安全产品；以数字调度系统、通信动力及环境监控系统、铁路隧道应急系统为代表的铁路专用产品等，虽然营收占比只有25%左右，但是其毛利率高达75%，是公司的核心业务，也是信创发展最受益的业务。
行业解决方案 主要是国内重要行业的信息系统集成、国产软硬件产品替代升级和以Oracle和SAP为代表的国外软件产品分销等业务。其营收占到公司总营收的一半以上，虽然营收占比较大，但是相对而言毛利率较低，只有不到10%左右，并不是市场关注的重点。
软件服务业务 主要是税务等行业的信息系统运维、云服务业务，原本是公司的第二大业务，占到公司总营收的近年来受到行业竞争以及信创招投标的影响，2023年实现营业收入16.00亿元，同比减少了28.05%，毛利率55.44%，同比减少3.07%。
因此，在中国软件的三块业务中，自主软件产品是市场关注的重点。而自主软件中，麒麟软件产品可以是中国软件的核心产品，也是市场对于中国软件中最关注的业务。
麒麟软件是中国软件的参股子公司，是在2019年12月由天津麒麟信息技术有限公司和中标软件有限公司强强整合而成，截至2024年6月25日，中国软件持股比例达到40%。
在信创的各个环节中，操作系统厂商可谓是软件的生态核心，与基础软件、外设进行适配，和处理器一道，共同打造IT生态体系，微软在全球一家独大，正是充当着这样的角色。 而麒麟软件目前作为国产操作系统的重要力量，非常有潜力成为国内信创产业的核心。
目前麒麟软件现已形成桌面操作系统、服务器操作系统、万物智联操作系统、工业操作系统、智算操作系统产品等为代表的产品线，达到国内最高的安全等级，全面支持飞腾、鲲鹏、龙芯等国产主流CPU。
根据中国软件2023年年报，截至2023年，麒麟软件旗下操作系统产品已连续12年位列中国Linux市场占有率第一名。2023年，麒麟软件实现营收12.73亿元，同比增长10%；净利润4.22亿元，同比增长28%。而作为友商，统信软件2023年营收为5.06亿元，净利润为-2.84亿元。
2024上半年，在信创行业仍然处于较为低迷的背景下，麒麟软件实现收入4.98亿元，同比增速近15%，同比增速扩大，公司实现了逆势增长。
除了卡位操作系统这一核心赛道之外，信创中的另一核心环节数据库上，中国软件也有相关的龙头布局。
数据库作为信创的另一个核心环节，在全球同样诞生了如甲骨文等大的公司，目前，达梦数据是国内数据库产品的领先玩家，而中国软件持有达梦数据25%的股份，达梦数据属于中国软件的联营企业。
作为国内领先的数据库产品开发服务商，国内数据库基础软件产业发展的关键推动者，达梦数据的相关产品成功应用于党政、金融、能源、航空、通信等数十个领域，主要客户包括建设银行、中国人保、国家电网、中国航信、中国移动、中国烟草等在内的知名央国企。
根据相关报告显示，在2023年中国关系型数据库管理软件（本地部署）市场中，Oracle以17.01%的市占率位居第一；华为以14.42%的市占率位居第二位；微软以8.23%的市占率位居第三位；达梦数据占比为7.45%，位居第四位。
在2020—2022年中国国产数据库管理软件市占率排名中，达梦数据都位居第一位（因阿里云、华为、腾讯等公有云厂商数据库产品的经营模式差异较大，因此在赛迪顾问的报告中，未对其做排名统计）。
总的来讲， 从时间节点、行业发展的边际变化来看，信创行业有望进入新一波的景气周期，而中国软件作为卡位两个核心赛道，伴随行业的回暖，公司的业绩也有望触底回升，成为信创板块绕不开的标的。
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