拼多多究竟值多少钱？| 一解财报

当京东、阿里巴巴在一季度净亏损时，拼多多却在悄悄赚钱。

2022年5月27日，拼多多发布了2022年一季度财报。报告期内，拼多多实现归母净利润25.99亿元，已经连续四个季度实现盈利，去年同期归母净亏损29.05亿元。

受此影响，业绩财报发布当日，拼多多报收48.3美元，涨幅达15.19%。

但盈利的代价是营收增速放缓。2022年一季度，拼多多实现营业收入237.94亿，同比增长7.32%，几近停滞，主要因其自营业务进行战略性调整。若剔除自营业务的影响，拼多多实现营业收入237.5亿，同比增长39.35%，依然远低于历史数据。

过去，支撑拼多多股价上涨的逻辑是高增长，而这增长主要靠其“百亿补贴”驱动。但在政策环境变化和盈利压力下，拼多多“用补贴换增长”的模式显然跑不通了，如今其投资逻辑转向盈利驱动。