赚钱的关键是“睡觉“？

即使是世界上最聪明的人，在赚钱的道路上，也不是一帆风顺的。‍‍‍‍

上个世纪八十年代，文艺复兴基金的创始人西蒙斯，还在交易的痛苦之中，酝酿着日后震惊世界的超级赚钱机器。‍‍‍‍‍

在他的传记里，有如下一段：

在接下来的日子里，西蒙斯总算从低落中振作了起来，更加坚定决心要建立一个由算法驱动的高科技交易系统，或者说分步骤执行的计算机程序，来替代人类的主观判断。

直到此时，西蒙斯和鲍姆还仅仅依赖粗糙的模型并辅之以个人的直觉来做交易，这是造成危机的根源。

西蒙斯和之前加入公司的技术专家霍华德·摩根 （Howard Morgan） 商量，他有一个新目标，就是要建立一个复杂的、完全由预先设定的算法驱动的自动交易系统。

“我不想每时每刻都被市场折磨， 我想要在我睡觉的时候都能帮我赚钱的模型 ，”西蒙斯说，“一个完全屏蔽了人类干预的系统。”

西蒙斯追求“完全屏蔽人类干预的系统”的愿望并非没有道理。这个传奇故事引发了本文的主题：

为什么“睡觉”会成为赚钱的关键？

这个问题可以分解为三个层面：

1. 你的赚钱机器要让你能安心睡觉；

2. 你睡觉的时候你的机器还在赚钱；

3. 你的机器赚钱的时候你要甘心睡觉。

一、你的赚钱机器要让你能安心睡觉

什么样的机器才能让人安心睡觉？这不能简单用“被动收入”来概括，而是要从“现金流的机器”来看：

1. 这个机器应该能够工作很久；

2. 这个机器应该很牢靠，维护和维修的成本很低，几乎不用更换；

3. 这个机器非常确定性地属于你，其创造的现金流到你手中，几乎是毫无悬念的，不会被坏蛋或无耻之徒偷走或抢走；

4. 这个机器的现金流的增长有机会战胜通胀，或者至少和通胀速度差不多；

5. 这个机器未来二三十年不会过时，不会被替代 （或者被替代的概率较低） ，这个机器所创造的价值不会因为某些巨大变革而突然消失；

6. 对于普通人来说，并不是真有一个这样的机器，而是某些资产的组合；

7. 还有一点，很重要，如西蒙斯说，“一个完全屏蔽了人类干预的系统”。

一个理想的“现金流机器”应该能够经受住经济周期的考验。

在繁荣时期能够充分分享增长红利，在萧条时期又有足够的抗风险能力。

这就要求我们在选择投资标的时，既要关注行业的长期发展趋势，也要审视企业的竞争优势和经营韧性。

既要让你睡得安稳，还要让你长久安稳。 ‍‍‍

二、你睡觉的时候，你的机器还在赚钱

这比找到一个好机器更难。因为真正能在你睡觉时持续赚钱的机器，必须具备：

• 自动化运转的能力

• 持续创造现金流的能力

• 抵御外部冲击的能力

当然，很少人能真正建立一个这样的长期赚钱的量化交易模型，连梁文锋都不行。

好像全球范围内，量化能做成西蒙斯那样的，极其罕见。

事实上，连西蒙斯自己也很难复制。文艺复兴除了大奖章基金，数次尝试扩大规模，结果都很难。

由于我们想要睡觉时也赚钱，所以相当于雇佣了你睡觉时还在为你赚钱的人或者“机器”。

所以， 信任非要不可。信任都不够，最好是忠诚 ——所以，好的投资者都是“暴君”。‍‍

但是，符合这一需求的人是极其少的。小公司小商业的股权投资，可能非常不靠谱。其核心价值是老板亲力亲为并且不拿工资，这和股权价值先天有冲突。

不少上市公司，骨子里还是小商业小老板。你不一定睡得安稳。‍

说来说去，符合要求的，似乎只有现金流不错的物业，和二级市场的优质股票了。当然，是指以股票形式拥有持续创造现金流的赚钱机器。

以能安稳睡觉作为选公司的标准，你可能自然就成为一个价值投资者了。‍‍

这个公司最好有很高的确定性，有很好的现金流，让你睡觉的时候做好梦，而不是半夜被吓醒。

在现代投资环境下，“睡觉赚钱”的模式也在与时俱进。被动指数投资为普通投资者提供了一种相对可靠的长期投资方式。

通过合理的资产配置，可以在不同类别资产间分散风险，提高投资组合的稳定性。

概括而言，这就像自动驾驶：

汽车的智能和安全性要足以让你安心睡觉；

并且你可以随时更换掉不能满足你安心睡觉条件的汽车。

三、你的机器赚钱的时候，你要甘心睡觉

然而，即使你找到了符合一和二的，你可能还是做不到三。‍‍‍

因为不甘心老老实实睡觉。

这才是最大的挑战。

人类的决策往往受到恐惧、贪婪等情绪的影响，而且容易出现确认偏误、锚定效应等认知偏差。

系统化的投资方法之所以优越，正是因为它能够避免这些人性弱点。

然而，建立一个真正可靠的系统并非易事，这需要深刻理解市场运行规律，并将这种理解转化为可验证、可重复的算法模型。

按照上面我在第一节里总结的1~6点，真正符合的赚钱机器其实并不多。

例如，也许茅台算得出大概率未来十年里，每年可以创造百分之十几的复合回报率。

但是，在大多数人看来，每年这百分之十几根本不够刺激啊。

可事实上，历史上最成功的“睡觉赚钱机器”，也不过如此。

看看可口可乐。

1919年IPO时股价40美元，如果考虑所有股票分拆，相当于今天的1.5美分。

到2024年2月，股价已经涨到59美元。仅股价上涨就获得了惊人的8%~9%的年化回报率。

如果把分红再投资计算在内，年化回报率能达到14%~15%。

这个看似普通的回报率，却让一家卖糖水的公司创造了令人窒息的财富增长。

再看菲利普·莫里斯 （烟草公司） 。

根据学者亨德里克·贝森宾德 （Hendrik Bessembinder） 的研究，自1925年以来，菲利普·莫里斯的累计回报率高达265，528，900%。

也就是说1925年投资1美元，到2023年底变成了约260万美元。

这里要考虑2008年的公司分拆 （拆分为Altria和Philip Morris International） 以及股息再投资，算下来投资者获得了约16%~17%的年化回报率。

一家卖香烟的公司，靠着稳定的现金流和护城河，创造了堪比高科技公司的回报。

当然，这里面还因为香烟不是好东西，一直被打压，所以股价不高，于是回购与股息再投资的效果更明显。‍‍‍

（希望我的朋友们都不要吸烟。）

这两个案例完美诠释了什么是“睡觉时也能赚钱的机器”：

• 生意模式极其简单：一个卖糖水，一个卖香烟；

• 现金流极其稳定：产品具有消费属性，形成重复购买；

• 护城河极其深厚：品牌价值构筑了持久竞争力；

• 增长极其持续：利润每年稳定增长，通过提价抵御通胀；

• 股东回报极其可靠：持续的分红政策让投资者分享公司成长。

复利被称为世界第八大奇迹，但真正能够享受复利魔力的投资者却很少。

一方面是复利的确很难，地球上有几个百年可乐？难道不是幸存者偏差？

另一方面，大多数人低估了时间的力量，往往因为追求短期收益而打断复利过程。

再就是因为市场的短期波动往往超出人们的心理承受能力。

查理·芒格认为， “复利的第一定律是：除非万不得已，绝不要打断它。”

巴菲特是依照这个原则，一直不卖看上去已经没那么“厉害”的可口可乐吗？

要真正实现“睡觉时也能赚钱”，关键在于建立正确的长期预期，并在市场波动时保持定力。

事实上，找到“能让你睡觉的时候赚钱的机器”已经够难了，这个机器必须有足够强的“免疫系统”，能够抵御经济周期的起伏、行业格局的变迁、技术革新的冲击和政策环境的变化。

它必须具备高度的可预测性，现金流要相对稳定，风险要可控且可量化。

更重要的是，它必须能经受住时间的考验，商业模式要具有持续性，竞争优势要能长期维持。

但更难的是，“机器赚钱的时候你能老老实实睡觉”。

贪婪 会让人无法满足于稳定收益，总想找到“更好的机会”；

恐惧 会让人在市场波动时惊慌失措，无法忍受短期回撤；

自负 会让人过度干预系统运作，难以抵制“主动管理”的冲动。

这就形成了一个投资悖论：

越是稳定的 收益模式 ，越容易让人觉得“不够好”；

越是波动的 市场环境 ，越难以让人安心入睡；

越是长期的 复利过程 ，越考验人的耐心。

要破解这个悖论，需要投资者：

在认知层面 理解“平凡”收益背后的不平凡，接受市场的不确定性；

在情绪层面 培养对稳定收益的感激，建立对市场波动的免疫力；

在行为层面 设定合理的收益预期，培养“不干预”的自律能力。

正如巴菲特所说， “ 投资就像看着油漆干，或者看着草长。如果你想要刺激，取你所有的钱去拉斯维加斯。”

真正的“睡觉赚钱”需要投资者既有足够的智慧来识别真正的“好机器”，也要有足够的勇气来持有这些“好机器”，更要有足够的定力来让这些机器自主运转，有足够的耐心来等待复利效应显现。

也许，问题的本质在于，即使我们真找到了在我们睡觉的时候也能赚钱的机器，我们也不甘心老老实实睡觉，总想搞点儿啥。

聪明的大家都会想，要不我先来个十年十倍 （或更多） ，然后再慢慢来点儿年化百分之十几。

这就像是说：‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

先让俺老孙挥舞一下屠刀，大闹一阵子赚些快钱大钱，然后再成佛，再从良，再成为一个安静的价值投资者。 ‍‍‍‍‍‍

结果，一顿猛操作，多少年下来，别说年化百分之十几，连银行定存都没跑过。‍‍‍‍

所以说，靠睡觉赚钱，还真没那么容易。

难题不仅在于找到一个你睡觉时也能为你赚钱的机器，更难之处是你能够老老实实睡觉，让机器长久地为你工作，在漫长而又如白马过隙的岁月里，运用复利法则，为你创造了不起的财富。‍

做好决策，不是一件容易的事情。

而人生，几乎就是由几个关键决策塑造的。