股指期货：一个预测股市的先行指标？

头图｜视觉中国

金融市场是一个复杂但又系统的体系，很多资产之间有着内在的联动关系，这样一来就给预测提供了可能性。典型的例子就是之前我们讲过的股债比价，通过股票和债券的估值对比，可以有效的预测股债市场的牛熊切换。

除此之外，还有没有其他资产可以用来研判股市呢？很多投资者会问到一个和股市联系非常直接的资产：股指期货。我们在去年曾经做过一期专题内参 《一个实用的A股警报器：藏在期货里的信号》 ，今天再结合最近大家提出的一些问题讲讲。

股指期货的基本概念在上次的课程中已经系统讲过，具体不再多讲，大家只需要记住几点：

第一 ，股指期货的门槛相对较高，需要在中金所单独开交易权限，而且最便宜的一手上证50期货（IH）现在也要13万左右，所以主要是机构在交易；

第二 ，股指期货本质上是一种高杠杆和高风险的衍生品，机构主要用来为股票多仓对冲，而不是单纯的基本面交易；

第三 ，股指期货目前只有针对上证50、沪深300和中证500这三个指数的品种，而不是针对个股。所以机构用股指期货对冲的主要是宏观上的系统性风险。

理解了这种特性，我们就应该首先明确一个基本理念：股指期货绝不是什么预测市场的灵丹妙药，本质上和基本面关系不大，更像是一个通过机构行为和情绪去辅助判断市场的工具。打个不是很准确的比方，它的作用和有效性可能和K线差不多。这和前面我们讲的估值水位、股债性价比等基本面指标都完全不一个概念，所以当做一个基本面分析的辅助即可，不用过多的关注。

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