2022年投资推演：惊险版2019？

头图｜视觉中国

 

对任何一个时代的投资者来说，周期都是逃不掉的宿命。

因为不管是经济，还是股票市场，一定会有周期性的波动。就像熊彼特说的，周期并不像扁桃体那样，是可以单独摘除的东西，而是像心跳一样，是有机体的核心。

其底层逻辑很简单： 所谓周期，就是物极必反、盛极而衰。

在这种自然规律下，经济和市场会像时钟一样，以类似的规律循环往复的运行，所以英文的周期（cycle）直译过来，其实就是“循环”。

当一个事物按照循环来运行时，预测就变成了可能，因为几乎每一年都可以在历史上找到类似的年份。当然，历史从来不会完全重复，但从中能够发现一些共性，就足以对投资产生重要的指向意义。

一、为何说2022年股市将梦回2019？

 

对国内投资者来说，最重要的就是3年左右的经济中周期。经济在3年左右的时间中，大体会完成一个滞胀、衰退、复苏、过热的完整循环，相应市场也会发生相应的资产轮动和风格变化。

2014-2017年大概是一轮周期，2014年滞胀、2015年衰退、2016年复苏、2017年过热；2018-2021年初大概又是一轮周期，2018年滞胀、2019年衰退、2020年复苏+过热。从2021年的经济基本面来看，算是标准的滞胀周期，后期有转向衰退的趋势，这基本和2018年是类似的。

• 一是经济需求见顶回落 ，以PMI为标志，2017年11月见顶后2018年持续回落，2020年12月见顶后2021年持续回落；

  
  

• 二是通胀压力加速攀升、达到顶峰 ，以PPI为标志，2018年11月达到绝对值峰值转向环比下跌，2021年10月也基本达到峰值转向下跌；

  
  

• 三是广义流动性转向收缩 ，以滚动社融为标志，2018年1月见顶后持续回落，2021年2月见顶后持续回落。

 

本文为妙投会员专享付费内容，上述仅为部分内容，全文为 2942 字，即刻加入妙投会员解锁音频和全文。