华尔街开始重新看好中国互联网股

本文来自微信公众号： 巴伦周刊 （ID：barronschina） ，作者：郭力群，编辑：彭韧，头图来自：视觉中国

美股进入二季度财报季后，在今年下半年科技股可能继续面临困境的预期下，华尔街分析师纷纷下调科技公司的目标价和盈利预期，一些科技公司的股票评级也遭到下调。

高通胀、利率上升、消费者需求疲软、美元上涨、零部件持续短缺、疫情以及对经济衰退的担忧正在冲击科技领域的每一个角落，不管是芯片、软件、硬件还是电子商务。 

但《巴伦周刊》认为，坏消息最多的时候正是买入优质股票的时候，经验丰富的投资者往往都是这么做的。正如美国国家棒球名人堂球星威利·基勒 （Willie Keeler） 说的：“把球打到对手防守不周的区域” （Hit ’em where they ain’t.） ，也就是打“空当”。

借用在投资领域，就是关注被其他投资者忽视的领域。 这一理念和巴菲特曾经说过的“别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧”有异曲同工之处。 

一、重新看待中国互联网股 

华尔街一些分析师认为，目前的“空当”之一就是中国互联网公司。过去18个月，跟踪中国互联网股的交易所交易基金KraneShares CSI China Internet （KWEB） 的市值蒸发了大约三分之二。 

上周五 （7月15日） 公布的数据显示，受全国多地遭受疫情冲击的影响，中国二季度国内生产总值 （GDP） 同比增长0.4%，增幅低于市场预期。但随着疫情形势好转，再加上一系列宏观刺激政策，6月份的一些经济指标显示， 中国经济正在加速反弹。

瑞穗 （Mizuho） 分析师詹姆斯·李 （James Lee） 认为， 较高的消费者储蓄率、低通胀率和有利的利率环境为投资者提供了坚实的保障，现在是投资者重新看待中国科技公司的时候了。 

在美国为了抗通胀试图放缓经济增长的同时，中国正在推出更多刺激政策，包括减税降费、优化疫情防控措施和发放消费券等。

瑞穗的李认为，接下来中国可能还会推出更多刺激政策，他建议投资者从美国互联网股转向中国互联网股。 

李尤其看好面向消费者的电商平台阿里巴巴 （BABA） 和和京东 （JD） ，他还看好百度 （BIDU） 和携程 （TCOM） ，看好百度的理由是该公司的业务早已不仅限于互联网搜索，其云业务正在迅速增长，看好携程的理由是中国出境游人数可能会在2023年某个时点开始回升。 

投资者还可以通过KraneShares CSI China Internet投资中国互联网股，这只ETF持有上述所有股票，还纳入了腾讯 （00700.HK） 、美团 （3690.HK） 和拼多多 （PDD） 。

Quent Capital投资组合经理格雷格·费舍尔 （Gregg Fisher） 也认为， 现在到了重新评估中国互联网公司价值的时候。 他持有二手车线上交易平台优信 （UXIN） 的股票，该公司2018年以每股9美元的价格上市，目前股价仅为0.8美元。 

摩根大通的策略师近日还指出， 除了互联网股，整体来说中国股票的许多风险都已体现在了股价中。 他们说：“由于疫情形势好转和更多刺激措施的推出，中国股票的风险回报开始改善。” 

在互联网以外的领域，分析师看好与中国经济发展目标一致的公司。 

高盛亚太市场分析师Alvin So看好受益于全球环保倡议和中国政府对新兴产业及技术扶持的中国公司。So指出，过去一年估值下降后，太阳能公司隆基绿能 （601012.SH） 、电子元件制造商立讯精密 （002475.SZ） 、京东方 （000725.SZ） 以及工业机械公司汇川技术 （300124.SZ） 等公司为投资者带来了有吸引力的机会。

二、寻找能够抵御衰退、估值合理的小盘科技股

另一个“空当”是小盘科技股。 

今年罗素2000成长股指数已累计下跌29%，跌幅大于纳斯达克综合指数和其他主要市场指标，小盘成长股中也出现了一些值得投资者关注的优质便宜股。 

专门投资小盘科技股的Cobia Capital Management基金经理杰夫·迈耶斯 （Jeff Meyers） ，目前专注于寻找被投资者忽视、能够抵御衰退、而且估值合理的科技股。

Quent Capital的费舍尔也看好小盘成长股，他的核心观点是， 从长期角度来看，小盘成长股每年的收入增长比大盘成长股高出两个百分点，虽然过去15年小盘成长股“表现糟糕”，但这种趋势即将逆转。 

本文内容仅供参考，并不代表投资建议倾向；市场有风险，投资须谨慎。本文来自微信公众号： 巴伦周刊 （ID：barronschina） ，作者：郭力群，编辑：彭韧