信贷数据持续“躺平”，对市场意味着什么？

 本篇评级为★★★，主要围绕以下内容展开：

1、信贷数据持续"躺平"，对市场意味着什么？

2、央行态度重要转变，如何影响债市?

如有疑问请以音频内容为准，添加妙妙子微信huxiuvip302，入群有机会与董小姐进一步交流。

新闻解读评级说明：五星重磅，四星重要，三星级以下大家选择听。

1、信贷数据持续"躺平"，对市场意味着什么？

昨天晚上，央行发布了7月份的信贷数据，看到后感觉不妙，可能会给整体市场带来好几天的压力。我们具体看一下，7月份新增的人民币贷款只有2600多亿。加上人民币贷款、债券融资等各种各样的融资方式，总共形成的社会融资总量新增也只有7700多亿，这两个数据都是今年的最低值。

 

如果我们深入分析这些数据，会发现在人民币贷款中有一项数据异常高，那就是票据融资。对于内行人来说，大家都知道，当数据不好看的时候，其实票据融资很容易充当一个冲量的角色，短期之内稳住这个数据，但实际上它并不能反映真正的融资状况。如果去掉票据融资，实际上7月份整个实体经济从银行系统中获得的信贷支持是萎缩的，这是过去20年里非常罕见的状况。

 

我们再仔细看一下，在新增的2600多亿贷款中，主要有两个借款人：老百姓和企业。那么老百姓在7月份的借款数据怎么样呢？实际上是负增长，萎缩了2100多亿，这说明现在老百姓也不愿意借钱去消费或买房，反映出短期贷款萎缩，中长期贷款原地踏步。这对于资本市场来说就是一个残酷的现实：既然大家都没有太多心思去借钱消费，那么消费的动力到底在哪里呢？这就是无源之水的问题。

本文为妙投付费内容，上述仅为摘要，购买本专栏即可解锁完整内容。

新用户可免费领本专栏7天阅读体验机会，在妙投APP-我的-权益兑换  输入“妙投888”即可领取。同时新用户还有一次购买专栏月卡的机会，最低仅需68元/月， 点击购买>>