上半年30家机构净利下滑，信托业求索下一个业务支撑点

信托业2023年半年报业绩揭盅，营收、净利双降的局面，让行业压力尽显。

中粮信托良益研究院整理的数据显示，截至目前，共有58家信托公司披露了2023年上半年度未经审计的财务报表。其中，因统计口径原因剔除平安信托、上海信托后， 56家信托公司上半年营收、净利出现同比下滑的情况，下降幅度分别为14.6%、22.3%。

正值信托行业转型期，传统地产、城投等报酬率较高的融资类信托逐渐“降速”，信托机构正在全力探寻创新业务以寻求增长。

面对上半年业绩，华鑫信托风险管理部王梦然称，信托行业业绩持续承压，营收和净利润仍然面临较大的增长压力，新的业绩增长点尚待培育。

一位信托从业者向经济观察报记者直言：“当下信托机构找不到下一个收入支撑点”。

中粮信托良益研究院认为，从2023年各家信托公司披露的半年报来看，信托公司经营业绩仍然明显承压，当前传统业务和创新业务处于交替时期，行业转型升级需要更多动能转换驱动，推进高质量发展仍任重道远。

30家公司净利润下滑

中粮信托良益研究院数据统计显示，因统计口径原因剔除平安信托、上海信托后，56家信托公司上半年共实现营收390.35亿元，同比减少66.5亿元。

其中，有24家信托公司实现营收增长。不同信托公司营收波动较大，有两家信托公司上半年营业收入下滑超过10亿元。另有10家信托公司营收上涨幅度超过1亿元，行业分化愈发明显。其中，兴业信托 （合并） 、陕国投、英大信托、中粮信托、国联信托为营收增长的前五名。

信托业务收入方面，纳入统计的56家信托公司上半年共实现信托业务收入240.58亿元，较去年同期的330.44亿元减少89.86亿元，降幅27.19%。

从同比减少额来看，排在前三位的信托公司信托业务收入分别减少13.16亿元、7.93亿元、7.91亿元。整体来看，共有20家信托的信托业务收入降幅在30%以上，8家降幅为20%~30%，降幅前三名则高达74.84%、61.63%、57.17%。

净利润方面，56家信托公司上半年共实现净利润180.46亿元，上年同期232.37亿元，同比减少51.91亿元。56家信托公司净利润平均数为3.22亿，上年同期为4.1亿，同比下滑22.34%。

从结构上看，行业净利润分布更加集中，净利润亏损公司的数量同比略有增加。相比上年同期，包括华能信托、英大信托在内的25家实现净利润增长，30家净利润下滑。

中粮信托良益研究院表示，行业仍处于转型阵痛期，信托业务收入持续下降，导致上半年行业净利润总体处于承压状态，部分头部公司净利润下滑幅度较大。

在营收与净利润下滑背后，信托业不仅面临手续费和佣金收入的下降，信托公司固有投资业务都面临较大的增长压力。

根据华鑫信托风险管理部统计，按照可比口径统计 （剔除未披露信托收入数据的陕国投信托） ，2023年上半年53家信托公司信托业务收入 （手续费和佣金收入） 同比下降26.23%，投资收益同比增长38.40%。

王梦然认为，由此可见，信托业整体营收下降趋势并不能单独归因于手续费和佣金收入的下降，信托公司的信托业务、固有投资业务都面临较大的增长压力。

华鑫信托风险管理部数据指出，如果再剔除投资收益增幅较大的上海信托 （投资收益规模增长71.90亿元） ，从52家信托公司营业收入构成来看，信托业务收入占比从去年同期的69.85%下降至63.09%，投资收益收入比重从24.32%增至24.65%，公允价值变动损益同比由负转正，比重提升至近5.00%。

王梦然称，信托业务对信托公司营收的支撑力度明显下滑，固有投资业务收入比重上升，但受市场波动影响较大，行业利润空间面临进一步压缩的压力。

“三驾马车降速”

对于信托业绩营收、净利双降背后，多位信托业人士向记者反馈，传统支撑信托业业绩的“三驾马车”事务管理 （通道） 、地产、城投业务纷纷减速。

中国信托业协会披露的行业一季度数据显示，融资类信托规模在监管要求和风险防控压力下，自2020年2季度以后持续下降，2023年1季度末规模为3.06万亿元，同比下降9.47%；事务管理类信托2017年末达到峰值后，在压降通道业务政策引导下持续回落。

具体来看，传统信托业务受到较大挑战，投向工商企业、基础产业、房地产领域的规模和占比进一步下降。

上述中国信托业协会披露的行业一季度数据显示，截至2023年1季度末，一是投向工商企业的资金信托规模为3.90万亿元，同比下降0.09万亿元，降幅2.22%；二是投向基础产业的资金信托规模为1.56万亿元，同比下降0.08万亿元，降幅5.03%。三是投向房地产的资金信托规模为1.13万亿元，同比下降0.44万亿元，降幅28.21%。

中国信托业协会特约研究员简永军表示，信托业务收入出现下降，主要是由于信托业务结构的调整，信托报酬率相对更高的融资类信托规模持续下降，虽然投资类信托、服务信托规模持续提升，但这类业务的年化平均报酬率水平不高，导致行业整体报酬率水平下降。

简永军认为，信托业需要加大转型力度，尽快做大以管理费为主要信托报酬的信托业务规模，形成长期稳定且可持续的信托业务收入来源，熨平自身经营业绩的波动。

对于上半年行业整体营收、净利润下降，中粮信托良益研究院表示，行业仍处于转型阵痛期，信托业务收入持续下降，导致上半年行业净利润总体处于承压状态，部分头部公司净利润下滑幅度较大。

多位信托业人士向记者表示，过往可以带来较高报酬率的地产、城投类业务已然“熄火”，部分头部信托机构甚至暂停新增城投类信托业务，对于信托公司的业绩增长带来很大的压力。

下一个收入支撑点在哪？

2023年6月1日，信托业务新三分类正式实施；6月30日，信托业以“信托业高质量发展”为主题召开了2023年年会主题；近日，监管部门又向各地银保监部门下发了信托业务分类配套政策，信托业的转型发展步伐加快。

在信托业分类改革背景下，信托机构纷纷在探寻新的业务增长支撑点。

一位头部信托经理向经济观察报记者表示，当下信托机构开始转型探寻新的业务增长方向，比如标品类业务、股权投资、破产重整服务信托等。

根据百瑞信托研报，2022年信托公司创新业务方向包括：证券投资、财富管理、资产证券化、绿色信托、风险处置等服务信托，这些均是未来发展的重点方向，同时推动传统业务转型升级。

从信托公司创新业务关键词来看，根据百瑞信托统计， 财富管理服务信托是被提及最多的业务创新方向 ，其中有21家信托公司将家族信托作为2022年创新业务亮点，如落地股权家族信托、推出家族信托品牌等等。

除财富管理信托以外的资产服务信托也是众多信托公司选择创新发展的着力点，特别是资产证券化方面，有19家信托公司将资产证券化业务列为2022年创新业务成果，通过持续帮助优质企业盘活资产和改善经营，受托发行规模不断扩大。

公益慈善信托是信托公司发挥信托制度价值，回归信托本源的体现，有29家信托公司在该领域持续创新发展。

不过，上述信托经理向记者表示，破产重整服务信托等对于信托机构门槛较高，并非适合所有信托机构大规模去拓展业务；此外，慈善信托、绿色信托等对于信托机构业绩增长贡献非常有限。

此外，对于目前监管鼓励的标品投资业务，该信托经理也表示，信托机构做二级市场投资业务与公募机构等在投资经验以及人才储备等有差距，仍然有很大的能力提升空间。

未来哪类创新业务有可能成为下一个收入支撑点，信托机构正在全力探寻。

对于信托行业未来看点，王梦然将其要概括为：“破局+变革”。其建议，第一，信托业面临一定的规模保有压力， 如何充分发掘行业优势、提升资管服务能力将成为转型阶段的破局关键 。在监管引导下，信托公司需要围绕信托“三分类”方向，做好“业务加减法”、推进业务转型，创新业务模式、投资功能将得到进一步发挥，标品信托、股权投资信托等业务将迎来发展空间，尤其以债券投资为主的标品信托规模将持续上升；

第二，在信托回归本源的监管导向下，信托公司将更加聚焦资产服务类信托，作为管理机构开展特定目的服务型产品，重点布局公益/慈善信托、保险金信托、家族信托、家庭信托等。服务信托属于前期投入大、回报周期长的业务，不同子类服务信托的商业模式、可持续盈利模式也有所不同，信托公司展业要结合自身及股东资源禀赋找准定位，全方位提升受托服务能力；

第三，越来越多的信托公司意识到科技赋能信托战略转型的重要性，推进数字化转型，加大在金融科技方面的投入，补齐科技能力短板。

本文来自微信公众号： 金融橙 （ID：Me-Finance） ，作者：蔡越坤