未来一年最危险的几类资产（上）｜策略

作者｜朱振鑫

头图｜视觉中国

2022年的市场再次印证了一个真理： 投资最重要的不是追求收益，而是控制风险。

今年以来，股市（ 沪深300 ）累计下跌18%，最多时下跌近25%。如果你在年初就做好风险控制，从危险的股票资产转向更安全的债券资产，那么你现在可能至少多赚20%，而这20%的差距你可能要花几年的时间才能找补回来，这就是风险控制的意义。

尤其是在这个极度不确定的时代，我们首先想的不应该是哪些资产有赚钱机会，而应该是哪些资产有明显的风险。

今年上半年我们也给大家提示过几次风险，比如人民币汇率贬值和大宗商品反转，目前看基本靠谱，人民币汇率已经接近7.0大关，大宗商品指数已较高点跌去15%，中间一度跌了24%。

那么站在现在这个时点，这些逻辑是否依然成立，还有哪些资产面临较大的风险？接下来的两节课我们就给大家梳理几个尽量需要远离的高危资产。

在开始我们的分析之前，先做几点说明：

第一 ，我们是从基本面出发，梳理性价比较低、风险较大的资产，不是说这些资产一定会下跌，但肯定是风险大于机会，不配置或者少配置比多配置更加理性。

第二 ，我们分析的是中期维度，大概半年到一年之内，高危既不代表马上就会跌，也不代表长期会跌，而只是基于目前的经济和市场周期，在中期维度内亏钱的概率大于赚钱的概率。

第三 ，我们分析的对象是大类资产整体，而每类资产下面肯定是有明显分化的，比如即便股票熊市里也有部分公司可以逆势上涨，但这并不影响整体熊市的判断，毕竟大部分公司是下跌的。

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