美图上市跌破发行价，盈利模式单一遭受质疑

美图公司

凤凰科技讯 12月15日消息，美图公司（01357.HK）登陆港股市场，在以8.50港元的发行价开盘后，股价一度上冲，但10点20分之后掉头向下，跌破发行点位，之后略有回升。截止发稿时，美图公司报8.40港元，跌幅1.18%。

今天上午，美图公司正式在香港挂牌上市，根据招股书显示，美图在上市前共进行过4轮融资，金额分别为500万美元、5500万美元、1.145亿美元、1.36亿美元。

美图公司创始人兼CEO吴欣鸿表示，未来，美图将继续推进平台化、国际化、商业化三大战略，进一步打造美图自己的社交平台。

截至今年10月份，美图的移动应用矩阵已在全球11亿台独立设备上激活，月活跃用户达4.46亿。其中美图秀秀月活数1.03亿，美拍月活数1.41亿，美颜相机月活数1.13亿。

但是，尽管拥有如此庞大的用户数量，但也难掩美图在财务上的连年亏损。根据美图此前披露的数据，2016年上半年，美图亏损额达21.9亿元，2013年、2014年、2015年的净亏损额分别为2581万元、17.7亿元、22.2亿元。截至2016年上半年，美图累计亏损约为11亿元（在国际财务报告准则IFRS下，优先股的公允价值也被计入累计亏损，故此处减去一笔约51亿元的亏损）。

除了连续的亏损，美图自称为移动互联网公司，但大部分盈收却来自美图手机的情况也一直遭人诟病。

招股书显示，截至2013年、2014年、2015年以及2016年前6个月，美图在智能硬件部分（主要包括美图手机）的收益分别占了总收益的59.7%、87.8%、89.9%及95.1%。而在线广告服务分别占总收益的40.2%、11.9%、9.8%和4.4%。

美图目前单一的盈利结构，业内认为将成为其未来发展的最大阻碍。且不论若仅依靠智能手机，美图不可能获得资本市场45亿美元的高估值，即便以此为主营业务在手机领域发展，美图与其他手机厂商竞争也并不占据明显优势。