没有掌门人的芒果TV会顺利借壳上市吗？

原标题：聂玫请辞湖南台 ，没有掌门人的芒果TV会顺利借壳上市吗？

继王平出走之后，湖南广电又在近日失去了一位副台长聂玫，与前者不同的是，这位副台长还身兼芒果TV董事长的要职。

据《综艺报》的最新消息，湖南广播电视台副台长、芒果TV董事长聂玫已于5月20日递交辞呈，即将离职。数娱梦工厂就此向聂玫的一位朋友求证，对方表示确有此事，而聂玫本人没有就数娱梦工厂的相关问题做出回应。

公开资料显示，聂玫进入湖南广电已超过20年，曾分别在湖南经济电视台、湖南广播影视集团等机构任职。目前聂玫主管芒果TV业务，借助湖南台在综艺板块的优质内容，芒果TV在一片争议中迅速壮大。

在聂玫的引领下，这家脱胎于传统电视集团的视频平台走出了一条从独播到独特，再到试图借壳上市的道路，并在经过2015-2016年的A、B两轮融资后，估值已近135亿。

关于聂玫递交辞呈的原因，目前还没有相关的说法。不过，有湖南传媒业的人士认为，聂玫确是广电湘军的精英，是一个想干事，能干事的拼命三郎。但干事的人受到非议也多，从做青海卫视到做芒果TV，总是有人横挑鼻子竖挑眼，一个女人既要承受事业压力又要听些闲话，难免心生退意。

只是聂玫离职的时间节点，恰好处于快乐购（300413.SZ）重组，芒果TV的借壳上市的关键当口，这也给芒果TV的后是命运带来了巨大变数。

芒果TV的发迹史：从广告营收6000万到估值135亿

说起湖南广电新媒体业务的开路人，非聂玫莫属。如果说副台长对于聂玫而言更偏向于体制内身份地位的象征，那么芒果TV董事长的身份，则使她得以在过去的三年里，在互联网的新世界里施展才华。

自2014年湖南广电发力新媒体、打出独播战略起，聂玫就开始主抓芒果TV业务，作为芒果TV的领军人物，芒果TV所发展的每一步都离不开聂玫的引领和布局。

2014年4月，湖南广电人做出一个“艰难的决定”，所有版权内容一律由芒果TV“独播”，这意味着湖南广电每年要减少数亿元的版权收入。

彼时湖南卫视内部曾有不少质疑的声音，除了担心影响节目影响力，减少版权费的收入。有内部人员透露，爱奇艺曾以2亿元的高价独家“打包”了《爸爸去哪儿2》、《快乐大本营》、《天天向上》等5档综艺节目2014年的版权。

在这样的情况下，掌门人聂玫肩上的重担可想而知，如何使芒果TV的营收覆盖甚至超越因独播而损失的版权收入，想必是这位女掌门人需要时刻面临的问题。

事实上，借助独播战略，芒果TV完成了一场不错的战役。聂玫曾经透露，2014年芒果TV的广告收入为6000万，到2015年广告签约金额已经接近10个亿，呈现了十多倍的增长。

在实行独播策略一年后，芒果TV宣布完成A轮融资，公司估值超70亿。2016年，芒果TV完成了B轮15亿元人民币的融资，公司估值达到135亿元。

“独播”之后，芒果TV通过自制节目，试图形成真正独特的内容优势，这被聂玫认为是芒果TV的“最大挑战”。

2014年下半年起，芒果TV就不断地进行内容创新，开始自制节目研发，并希望反哺电视频道，一口气推出了《金牌红娘》、《搭讪大师》、《花样江湖》、《偶像万万碎》等已完成的自制项目。

2016年，芒果TV经历了从独播到独特的战略转型。这一年，芒果TV自制内容颇引人瞩目。像《爸爸去哪儿4》、《妈妈是超人》、《黄金单身汉》、《完美假期》等纯网IP及台转网IP都成为了影响力不错的网络综艺。

历经独播战略、由独播到独特，再到逐步开放、与BAT等主流视频网站合作版权、自制内容，芒果TV走出了一条具有广电特色的视频平台发展之路。

2016年年底，芒果TV曾宣称其已经进入国内视听行业的前5位，全终端日活用户4700万，移动端激活用户4亿，海外覆盖超过1千多万用户，仅就日活量来说芒果TV已经超出一般省级卫视的影响规模。

如今芒果TV在跻身国内视频平台第二梯队的同时，更是被视作湖南广电的未来。湖南台台长吕焕斌也曾多次强调芒果TV在湖南广电中的重要地位，可以说湖南台对芒果TV重视程度不逊于湖南卫视。

  至少从过去3年已经公开的成绩来看，聂玫在芒果TV干的可谓风生水起，究竟是什么原因促使了这位广电女将的离职，一时让市场也难以琢磨。

广电瓶颈： 找一个“互联网干爹”有多难

在一位湖南传媒人士眼里，聂玫确是广电湘军的精英，想干事，能干事，能干好事，乃拼命三郎。但干事的人受到非议也多，从做青海卫视到做芒果TV，总是有人横挑鼻子竖挑眼，一个女人既要承受事业压力又要听些闲话，难免心生退意。

另一方面，广电体制内如今有很多东西存在着巨大的体制束缚，在创新维艰之下，互联网新媒体对于电视的冲击与日俱增。芒果TV看似风生水起，但近年来的发展也许并没有达到掌门人聂玫的预期，如今的离职也并非无迹可寻。

早在2015年，聂玫就表达过对资金和资源的忧虑。她曾在某一论坛上谈起广电的互联网转型时表示，广播电视商首先要找一个互联网+干爹。

“如果说要转型，我觉得先要解决互联网流量的问题，但是这里又有一个问题，你找一个互联网干爹，你背景是国企，得需要控制。就像我们这次芒果TV在引资的时候，外资不能进，没钱不能进，监管部门也模棱两可。”聂玫表示。

在丰满的理想下是现实的骨干。对于像芒果TV这样有着国资背景的广电系企业而言，想要找到一个能够抱大腿的互联网干爹其实并不容易。

2015年6月，芒果TV完成A轮超5亿融资中，投资方包括上海国和、联新资本、厦门建发、中国文投等公司，但这些股东无一是互联网背景。2016年6月，芒果TV宣布完成B轮融资，募集资金近15亿元人民币，但这一轮甚至没有透露投资方名称。

一位熟悉广电系统的行业人士认为，正是由于芒果 TV 特殊的国资背景，导致其无法像优酷、腾讯视频、爱奇艺一样玩命烧钱来夺取流量。而在融资节奏和效率上，芒果 TV 也不得不采取一年一轮，每轮融资稀释不到10%的谨慎方式。在经过两轮 20 亿融资、估值达 135 亿后，目前湖南广电集团在芒果 TV 的股权占比依然达到 82.48%。

对于视频平台的打造而言，早期除了花钱烧流量，目前还没有出现第二种有可行性的“方法论”。在去年底在付费会员规模比拼上，虽然芒果TV已经实现了600万的数量；但如果对比彼时优酷的3000万，爱奇艺、腾讯视频的 2000 万付费用户，仍有着巨大差距。

另一方面，缺乏热门影视让芒果TV很难迅速占据重要市场份额。以流量大户的自制剧为例，2016年在芒果 TV 的内容占比只有 5%。一个值得玩味的例子是，芒果 TV 在 2015 内容推介会上宣称独播的《灭罪师》，最后却被爱奇艺所夺取。

聂玫曾经表示，湖南卫视这么多年累积的内容优势，既有自己的努力，也因为制作体系基本是半封闭的，所以才能够成功。如何在一个更加开放的市场体系里，赢得IP和内容生产的制作能力和优势，也是放在芒果TV眼下的难题。

掌门人递交辞呈，重启借壳上市芒果TV怎么办？

随着资本的入侵，传统广电集团早已无法与资金实力雄厚的互联网企业相抗衡。

侯鸿亮曾在接受访谈时表示：因为这个市场在发生变化，体制也在发生变化。如果山影当时不是说要上市，我可能也不会离开。上市就意味着更加市场化，但在体制内做不了真正的市场化，我自己做公司，能够有更好的市场化空间。

而今年4月份，湖南台旗下上市公司、快乐购（300413.SZ）的一纸公告，让芒果TV的借壳上市重新放到外界眼前。

4月18日，快乐购发布公告称，拟通过发行股份购买资产并募集配套资金方式收购上市公司实际控制人旗下的新媒体，及有利于实现产业协同的相关资产。具体交易方案正在进一步洽谈、沟通当中。

尽管未有进一步说明，但上述公告基本预示着快乐购有望再度启动对芒果TV及相关业务资产的收购。

据披露，湖南广电通过全资控制的芒果传媒有限公司控股快乐购，为快乐购的实际控制人。而这也不是快乐购第一次谋购芒果TV等资产，快乐购曾于2016年6月进入停牌期，后于11月发布终止重大资产重组事项暨复牌公告。

据当时公告，重组拟购标的正是芒果TV、天娱传媒等湖南广电集团旗下的业务资产。不过，根据相关国资监管部门的批复，该次重大资产重组方案中涉及的标的公司资产状况较为复杂，重组方案尚待商讨和完善，目前实施条件尚不成熟，因此此重大资产重组事项被终止。

“收购标的很多都是事业单位转制的资产，财务报表都是不清晰的。”一位知名券商机构的传媒分析师告诉数娱梦工厂。

实际上，2015年1月21日在创业板上市的快乐购，近年来业绩处于下滑状况：2014年，公司实现营收27.38亿元，扣非后净利润1.3亿元；2015年，营收27.98亿元，扣非后净利润8551.3万元；2016年营收提升至32.23亿元，但归属上市公司股东的净利润仅6714.32万元，同比下降29.39%。

由此可见，芒果TV被打包进快乐购，实际上是抱团取暖。湖南广电的逻辑应该是，与其让芒果TV和快乐购都在第二梯队挣扎，不如借助新的行业风口，合二为一打造一个一流平台。

有着上次重组失败的前车之鉴，此次交易尚不知结果如何。如今恰逢快乐购停牌重组阶段，聂玫的出走颇有些玄妙。而在她之后，芒果TV将如何走下去，也是一个待解之题。