网贷平台“企业理财”存资金池风险 合法性待确定

企业理财

企业理财渐成互联网 金融 机构新的发力点。日前，宜信、汉金所等平台纷纷宣布入局。然而，在分析人士看来，相比个人理财市场，企业理财进入门槛更高，对平台背景、产品、运营、风控等综合素质要求更高。并且，互联网平台为企业借贷牵线搭桥，除了传统借贷风险外，其交易的合法性尚待确定，而且容易形成“资金池”。

争相布局

近期，网贷平台从个人客户争抢延伸到了企业客户，企业理财渐成互联网金融机构新的发力点。7月以来，汉金所、开鑫贷宣布推出企业理财业务之后，宜信也正式发布“翼启云服”平台，向中小微企业提供供应链融资、定制理财及现金管理等服务。

事实上，此前懒投资、京东金融、网信理财和小赢理财等平台早就开始布局企业理财项目。网贷平台在企业理财端的大战一触即发。

而在网贷平台争相布局企业理财的背后，折射出个人理财市场趋于饱和，获客成本走高的现状。苏宁金融研究院高级研究员薛洪言表示，当前，个人端理财业务模式相对比较成熟，成为巨头型企业涉足互联网金融业务的入口，竞争非常激烈，获客成本大增，平台增长空间受限。相比较而言，企业端理财业务仍有很大的想象空间。数据显示，2015年，国内非金融企业金融产品投资金额接近17万亿元，自2012年以来，年均增速高达58.22%，还是一片蓝海。

不过，薛洪言也指出，还有一种平台并未真正投入精力去开拓企业端业务。只是想给潜在投资人讲B端市场的故事，以吸引更多的融资或谋求更高估值。

此外，个人理财端面临的监管问题也是平台转型的原因之一。网贷之家首席分析师马骏补充道，目前，网贷平台在个人理财端业务容易涉嫌非吸以及存在刚性兑付等问题，要解决这些问题，最好就是把投资人结构往机构投资人的方向扩大和转移，而企业就是较好的方向。

背后的法律风险

然而，不得不引起注意的是，在现阶段，网贷平台布局企业端理财，最大的问题在于存在法律风险。

马骏表示，网贷平台布局企业理财，涉及企业向企业放贷的问题，存在法律方面的限制。目前市面上的机构投资人都是先将资金转到个人名下，再投资，还无办法直接通过企业投资。

对此，法律界人士也给出了相同的观点。北京寻真律师事务所律师王德怡表示，互联网平台为企业借贷牵线搭桥，除了传统借贷风险外，其交易的合法合规尚有待主管部门出台具体细则，划定权利义务边界。他解释，关联企业之间进行的资金拆借行为是合法有效的，但非关联企业之间的借贷行为是否合法，在司法实践中存在争议，近年来，各地方法院及最高人民法院的不同业务之间对该问题产生过相反的裁决;有将该类借贷行为认定为合法有效的，也有将交易认定为无效的。同一般民间借贷行为相比，法律承认企业借贷行为合法有效是有条件的，最高法院的态度是有限度的放开。

极易形成资金池

除去法律问题，企业理财相较于个人理财仍存在许多不同的特点，企业理财市场进入门槛更高，对平台背景、产品、运营、风控等综合素质提出了更高的要求。

“个人理财端的产品和服务呈现出高度的标准化，很容易模仿，后来者只要推广上得去，很容易呈现爆发式增长。就企业端而言，产品和服务呈现出更多的定制化特征，客户不仅对产品的收益性和流动性有差异化的需求，对平台的安全性、合规性和透明度等也有较高的要求。因此，一般的小平台是打不开企业端理财市场的。”薛洪言表示，从当前网贷平台的企业理财模式看，基本上仍处于把个人端理财产品开放给企业端销售的初级阶段，产品种类与个人端尚无明显区别。对于偏个人化的小微企业有一定的吸引力，但还难以满足大中型企业的产品定制化需求，吸引力有限。

此外，有分析人士指出，企业理财资金额较大，对于完全适配资产端提出了较高的要求。并且，企业对于资金流动性的要求也很高。因此，企业理财资金匹配格外重要，否则可能易形成“资金池”。对此，薛洪言表示，资金池风险与金额大小无关，关键看平台能否接触甚至控制客户资金。企业客户对资金安全性和平台合规性要求高，平台要取得企业客户的信任，资金存管安排、基础资产真实性等是前提条件，反而可以有效控制资金池潜在风险。

在马骏看来，做好企业理财需要有面向高端客户的专业团队。更关键的问题仍在于能否打通法律障碍。