暴风科技“兴TV 去VR”是下一个泡沫吗？

VR的暴风吹了一年，2015年末“妖股”暴风科技再度唤起了互联网电视的风向。

暴风科技2015年度报告显示，报告期公司实现营业收入65211万元，同比增长68.85%;净利润17331万元，同比增长313.23%，不过其中1.19亿元为非经常性收益，扣除上述收益后，暴风科技2015年度营业净利润为540.9万元。

除了主营业务广告、软件、视频等业务板块为公司稳定创收外，暴风科技2015下半年采取“兴TV，去VR”的发展战略，暴风科技因收购而布局的新业务：暴风TV。不过互联网电视的风能吹多久，尚未成型的自有品牌暴风TV的走向或许还是一个问号。

除了互联网TV的问号之外，复牌后的暴风科技面临着大股东减持的压力。

“兴TV去VR”是下一个泡沫吗?

暴风科技2015下半年继续采取推进TV业务，剥离VR子公司的发展战略。截至2015年度，暴风统帅成为公司新的业绩增长点，自有品牌暴风TV能否成为互联网电视产业的后起之秀?从目前经营情况来看是尚有疑惑的。

公开资料显示，暴风科技以自有资金1.35亿元收购统帅创智家30.37%股权。同时，暴风控股拟以现金1.15亿元通过股权转让及增资的方式，取得统帅创智家19.63%股权，交易后，暴风科技与暴风控股将合计持有统帅创智家50%股权，统帅创智家被收购后改名为深圳暴风统帅科技有限公司(下称“暴风统帅”)。

虽然暴风统帅的控制权由暴风科技持有，但原厂持有的电视品牌统帅也在持续生产中，原品牌统帅电视于暴风TV分别的销量的占比在年报中并未披露。换句话说，“看上去很美”的互联网电视战略，很大一部分是由原厂品牌统帅电视支撑。

暴风TV CEO刘耀平曾在公开场合表示，暴风电视业务收入并非全然来自有牌暴风TV。“暴风TV2016年一季度电视销量达到20万台，但是这个数字包括了此前入股海尔旗下的电视品牌统帅以及暴风TV品牌本身，其中暴风TV的销量大概在5万台左右。”刘耀平说。

若按照刘耀平所言，原品牌统帅电视和暴风TV的销量比例应该大致为3：1。由于暴风统帅属于上市公司并表范围， 粗略计算，暴风科技电视业务线中大部分收入是由统帅品牌电视贡献，而并非自有品牌暴风TV，那么持续扶持暴风TV的战略是否成功，目前还是一个问号。

另一方面， 暴风科技“高调”成立的VR公司暴风魔镜股权在2015年度持续被转移。在两次股权转移后，暴风科技持有暴风魔镜股权19.84%，魔镜未纳入并表范围。

暴风科技持续的“去VR”战略也使公司业绩有“美颜”效果。所谓“去VR”并非“拒绝"虚拟现实布局，而是上市公司持续将涉及VR研发的子公司暴风魔镜剥离。剥离“烧钱”的VR子公司一方面使暴风科技“及时"地得到了一笔可观的股权处置收益，此外，VR产品更新换代频繁带来的换代产品库存周转性问题，也因股权处置而得到解决。

年报显示，暴风科技原有282.61万元的VR魔镜产品均销向被剥离的暴风魔镜，目前持有1.05亿存货均为电视业务的库存商品。此外，处理暴风魔镜带来的股权收益为1.1亿元。

大股东减持压力

暴风科技去年停牌前后，股东户数有激增的趋势。截至去年9月30日，公司股东户数达36758户，相较前一季度增加25480户。公司自10月26日开始长达5月的停牌，停牌前一个月时间内，股东户数增至48080人。

散户激增的另一面是复牌后机构的博弈和大股东减持压力。暴风科技于今年3月28日复牌，复牌两日累计上涨14.83%。在随后的一周之内，暴风科技四度登上交易龙虎榜，3月28日、29日、30日、4月6日换手率超过20%。其中28、29两日机构席位累计“高位抛售”股份4.35亿元、3.85亿元。

“高抛”之后，随即是“低吸”的前奏。公司于3月30日连续披露了大股东减持计划， 青岛 金石暴风计划24个月内减持所持有的全部1148万股股份;，持股5%以上的股东北京和谐计划24个月内减持所持有的全部2156万股股份。

随着大股东减持动向应声而来的是股价连续下挫，3月30日至4月1日暴风科技累计跌幅达24.03%。不过，4月6日机构席位再次有了“低吸”的动向，根据龙虎榜数据显示，4家机构专用席位现身买方前五名，机构大肆采购筹码6.09亿元。

除了复牌后机构博弈之外，持股5%以上股东北京和谐在4月6日当天也完成了部分减持手续。北京和谐当天通过35笔大宗交易卖出1100万股暴风科技，每笔交易成交均价皆为88.59元/股，套现金额为9.74亿元。本次减持4%股份之后，北京和谐持有暴风科技3.84%股权，在一年内北京和谐不排除再有减持动向。

截至2016年3月24日，暴风科技部分首次公开发行前已发行股份锁定期届满，此次解除限售的股份数量为1.25亿股，占其股本的45.37%，解除限售股份的上市流通日期为3月31日。