运营成本一年上涨2/3 揭开腾讯净利率下滑1%的秘密

■本报记者张杰北京报道

在腾讯对互联网+快速推进下，其业绩也出现了飞跃的发展。虽然如此，但业绩不及预期的现状仍是事实。

3月23日晚，腾讯发布2016年第四季度及全年业绩，第四季度净利润105.3亿元，同比增长47%；四季度营收438.6亿元，略低于预期的442亿元；从全年看，2016年，腾讯净利润为411亿元，同比增43%；但净利润下滑，单个游戏板块增速疲软。

腾讯业绩之所以备受业界关注，其主要原因是近两年其社交及效果广告、数字内容销售和新兴业务板块快速增长，然而净利润下跌的现状也为其未来发展打了个问号。

四季度不及预期

在手机游戏、社交等业务板块的强力推动下，腾讯的业绩再一次让业内惊叹。

3月22日晚，腾讯控股披露的截至2016年12月31日未经审核的第四季度综合业绩及经审核的全年综合业绩财报显示，腾讯在去年总营收1519.38亿元人民币，同比增长约48%；净利润410.95亿元，同比增长约40%。

对于腾讯业绩的高速增长，腾讯公告中表示，年度收入的增长主要受到智能手机游戏、社交及效果广告、数字内容销售和支付等新兴业务推动的影响。

据腾讯财报显示，手机游戏方面，受益于腾讯平台游戏数量的增长及主要“对战游戏”和“角色扮演游戏”强劲的经营表现，腾讯于2016年第四季度取得的手机游戏收入约为107亿元，同比增长51%。

微信等社交网络收入、社交与效果广告收入占比不断提升。根据2016年第四季度财务分析，公司网络广告业务的收入同比增长45%至82.88亿元。其中，效果广告收入增长77%至51.68亿元。

不过，腾讯第四季度的业绩仍被指不如预期。根据其财报显示，去年第四季度，腾讯的净利润为105.29亿元，预估为110亿元，不及预期；营收为438.6亿元，也低于预期的442亿元。

对于不及业界预估原因，业内人士分析说，主要是腾讯第四季度的经营利润下滑，以及成本的上涨。

腾讯第四季度财报显示，经营盈利为人民币139.30亿元（约合20.08亿美元），比上年同期增长28%；经营利润率由上年同期的36%降至32%。

腾讯主席兼首席执行官马化腾表示，未来腾讯将投入更多的资金到技术领域去，比如安全、云、大数据和人工智能等，以迎接下一轮的增长。

“我们还将发现我们在新兴技术领域的能力，如利用机器学习在我们数字内容服务中进行个性化推荐，提升我们的广告定向能力，丰富社交互动，以及节省成本（如优化客服需求）。”马化腾表示。

另据最新消息显示，目前腾讯已经对该领域开始挖人。资料显示，腾讯23日宣布，聘请原百度大数据实验室负责人张潼管理其人工智能（AI）项目。

对此，有业内人士评论说，腾讯此举展现出其近两年在AI领域要大干一场，未来人工智能BAT“三国杀”的争夺格局将越发激烈。

主营业务疲软困境

有业内人士对记者分析称，虽然腾讯游戏在第四季度增长强劲，但对于单个IP的增速和体量来说，与国内游戏行业第二网易相比，其实腾讯的压力也并不小。

另据网易财报显示，2016年第四季度，网易在线游戏服务净收入为89.59亿元人民币，三季度和2015年同期分别为65.68亿元人民币和55.03亿元人民币。另外，第四季度，网易手游占游戏营收比重约为64%，这比腾讯手游占游戏业务比例高出6个百分点。

然而对于单个IP来说，腾讯也并没有更多的优势。以腾讯公布的一款最成功的游戏《王者荣耀》为例，在春节假期单《王者荣耀》的日活跃用户（DAU）峰值就达到了8000万。2016年第四季度仅这一款手游就贡献了约107亿元的收入。

虽然如此，但与网易的《阴阳师》相比，其未来还有一段路要走。

“虽然腾讯游戏板块的体量大于网易，但从IP打造方面来说，当前的压力不小，而且塑造精品的能力还要继续提升。”另有分析人士对记者直言。

另据财报显示，虽然腾讯总营收1519.38亿元人民币，同比增长约48%，净利润410.95亿元，同比增长约40%。但其净利润率由上年同期的28%降至27%。

业内人士对记者分析说，造成净利润率下跌的原因无非有两个，一个是盈利减少了，另一个就是在净利润增长的同时成本也上升了。

记者对比腾讯财报发现，据腾讯2015年财报数据显示，当年腾讯总营收为1028.63亿元人民币，净利润为406.27亿元，最终计算发现，腾讯的运营成本才600多亿元人民币；而2016年，腾讯的总营运成本却从600多亿上升到了1000多亿，这意味着腾讯的总营运成本在一年间上涨约2/3。

“虽然说净利润仅仅是降了1%，但从长远看来，腾讯将如何从运营的角度降低成本，无疑是摆在其现实问题面前的主要问题。”上述人士对记者直言。