并购携程、去哪儿民宿业务 途家上演“独角戏”

住宿分享行业

继战略并购蚂蚁短租之后，途家又迎来新的成员。昨日，途家宣布与携程旅行网、去哪儿网达成战略协议，并购携程旅行网、去哪儿网旗下的公寓民宿业务。此次并购被称为民宿行业最大的一次并购。有观点指出，这预示着中国的住宿分享行业将迈入全速成长期。同时，此事件也引发了业内对途家上市之路的再一次猜测。

4个月内两度并购

根据并购协议，携程及去哪儿的公寓民宿频道入口、团队和整体业务将并入途家，成为途家的一部分。交易完成后，途家将从携程旅行网、去哪儿网导入包括库存、流量、品牌、运营等多方优势资源。至此，途家、蚂蚁短租、携程、去哪儿四大平台协同发展。这是途家在今年6月并购蚂蚁短租之后的又一战略举措，加上此次并购携程、去哪儿的民宿业务，途家在境内公寓民宿交易平台的整合基本完成。

在备受关注的并购背后，整合免不了成为业内关注的话题。对于未来的整合，途家联合创始人兼CEO罗军表示，途家在未来将会专注于线上各品牌的融合、统一的库存管理、完善的全产业链服务以及推进行业标准化和合规化。“同时也会打造一致的运营标准，这样与商户的沟通也会更加高效。”罗军说道。

那么，库存等资源统一之后，四大平台如何联合运营？对此，罗军在接受媒体采访时指出，途家、蚂蚁短租、携程、去哪儿四大平台主要打通的是库存和流量，之后这四个平台的库存将会一致，“用户在任何一个平台都能看到整合后所有的房源”，罗军解释道，“另外，考虑到四个平台拥有各自的受众属性，所以平台间独立运营”。另有分析指出，由于途家以B2C为主，公寓多，而蚂蚁短租以C2C为主，个人房东经营的短租民宿较多，因此携程、去哪儿公寓类房源或会以途家平台提供为主，而短租民宿类房源则会以蚂蚁短租提供为主。

“独角兽”的资本大戏

途家一直未明确表态是否要上市，但这一话题却总是跟随罗军，途家今年一个季度内的两次并购再次让途家上市之说成为巷议。

途家是2011年底才上线的一家互联网住宿预订平台，此前携程为途家的控股股东，两三年前，携程已经与途家在公寓领域展开合作。然而，携程发布的2015年三季度财报却公布指出携程出售途家股份，不再是途家的控股股东，携程由此得到的股权收益达到24亿元。这一做法被不少媒体解读为“携程抛弃途家”。而此番途家成为“主动方”并购了携程以及去哪儿的民宿业务，则让双方有了更为紧密的合作。

从原本的亲密到疏远，再到途家反手并购携程、去哪儿公寓民宿业务，途家与携程的关系一直让外人有些难以捉摸。且携程与途家从始至终并未公布二者之间股权比例究竟如何，此次也并未公布途家的并购资金。罗军仅指出，股权确实有一些变化。这样含混的回答更是给外界留下较大遐想空间。

根据罗军的说法，此次交易类似于股权换资产，但并未指明具体的交易方式。不过，劲旅网总裁魏长仁表示，携程应该会从这一交易中获取途家一定的股权，未来通过资本赚钱也是门不错的生意。“携程其实是提供了免费的流量给途家，但只要把途家打造好了，携程自然会赚钱。”他还指出，携程从控股到售卖途家股份，实际上是携程“以退为进”，“此前携程控股途家，这一局面不利于途家上市，携程需要让出更多的股份才能让其他股东进入，而此次途家对携程、去哪儿的并购则为途家打下了更好的基础”。

对于上市计划，罗军已经不是第一次面临媒体提问，但至今没有最终明确表态。罗军在此次并购后接受媒体采访时指出，上市和私募差不多，区别只是前者是向很多人融资，后者是向一个人融资，现在上市也是打造企业知名度的手法，而途家并不缺乏知名度和品牌。但罗军并不拒绝上市，“在途家资本运作的过程中，若股东各方认为合适，途家部分业务采取IPO的公开募集资金的方式也未尝不可”。罗军说道。

并购后的“内修”之路

此外，罗军还宣布途家将启动“下一个五年计划”，即继续打造生态系统与线上线下业务分拆，此番并购则属于途家线上平台的战略举措。他解释道，线下主要是房源，比如自营品牌斯维登等；而线上则是交易与分享平台，即房东和用户通过途家进行交易，途家从中抽取一定佣金。在罗军看来，线上线下的拆分已经到了瓜熟蒂落的阶段，“分拆主要是因为业务不一样，在这个节点，途家的规模有了新的突破，线下业务的规模量非常大，另外分拆之后团队更容易管理”。

途家在线上线下的动作为自身构筑了行业壁垒，不论是从房源上还是从业务模式上，途家的方式显然更适合中国市场的发展。魏长仁表示，途家的模式确实是其他企业难以复制的。而回看C2C这一业务模式，不仅滴滴等专车市场迎来冰点，住宿领域也并未见得有多成功，“这一市场的前景还是有的，但仍处于培育阶段，并未到结果的时候”。魏长仁还表示，中国的这一市场不缺用户和房东，但缺能提供优质服务的房东。实际上，这一问题也是包括途家、蚂蚁短租等在内的企业目前正在试图突破的地方。

除了住宿分享行业存在的这一问题之外，政策限制、安全问题等也成为相关企业的困扰。然而，途家纳入了蚂蚁短租和携程、去哪儿网的民宿业务之后，这些行业问题仍旧不可逃避，途家未来如何携领其他短租民宿企业突破困局备受关注。

另一方面，目前短租在旅游行业中的渗透并未有明显效果，罗军也指出将途家所提供的这些非标准住宿打包进入到旅游产品或者与一些旅游企业直接合作是未来发展的趋势，但目前来看，实际并不是很成熟，存在一定压力。

北京商报记者肖玮白帆/文韩玮/制表

途家大事记

2011年12月途家网正式上线

2011年12月全球4家机构联合注资途家网

2011年12月途家完成B轮融资

2011年12月携程途家公寓频道上线

2011年12月途家完成C轮融资1亿美元

2011年12月途家网发布平台战略，推出"途径"App

2011年12月途家完成D及D+轮融资

2011年12月途家推出公寓品牌"途家盛捷"

2011年12月途家宣布战略并购蚂蚁短租

2011年12月途家并购携程、去哪儿网民宿业务