揭秘腾讯入股西山居：剑侠手游是关键，网易将腹背受敌

《王者荣耀》

凤凰科技 白杨

在游戏领域，腾讯是当之无愧的王者。仅《王者荣耀》一款游戏，超过8000万的DAU峰值，就足以让其他竞品望尘莫及。

即便如此，腾讯近年来在游戏领域通过投资并购来补充“粮草”的动作也是不断。但综合来看，腾讯会更偏向海外公司。过去两年中，腾讯公开的投资信息全是面向海外，其中就包括去年斥资86亿美元买下芬兰游戏公司Supercell。

而近日，腾讯却将橄榄枝抛向了一家国内游戏公司。4月21日，金山软件发布公告称，腾讯将作价1.43亿美元战略入股旗下子公司西山居，持股比例为9.9%。

凤凰科技也从多位接近此次交易的知情人士口中，了解到双方合作背后的诸多细节。

剑侠手游是合作破局点

腾讯与金山软件的关系其实由来已久。2011年7月，腾讯曾作价8.92亿港元入股金山软件，并持股15.68%。与此同时，腾讯还对金山软件子公司金山网络（后更名猎豹移动）进行战略投资，投资额为2000万美元。

雷军和马化腾

这样看来，腾讯此次入股西山居，更像是是双方关系的亲上加亲。而实际上，西山居和腾讯此前还有过一次“夭折“的合作经历，那次“合作”甚至早于腾讯入股金山软件。

在2010年左右，西山居《剑网3》端游上线时就差点跟腾讯进行合作。当时，双方就合作已经接洽很久，但后来因为在业绩预期以及产品理念上有分歧，合作最终便没有达成。

后来，即便是腾讯入股金山软件之后，西山居与其在游戏业务上也鲜有交集。这个局面直到2016年西山居上线《剑侠情缘手游》时才被打破。

当时，腾讯互娱与西山居就《剑侠情缘手游》达成代理合作，游戏上线首月，流水就突破5亿，并在随后的连续11个月内都保持iOS畅销榜TOP10。

《剑侠情缘手游》

对西山居而言，《剑侠情缘手游》所取得的成绩远远超过自己预期。西山居一位高管告诉凤凰科技，即便是对剑侠手游的品质拥有足够的信心，但若通过西山居自己来做，肯定无法取得5亿的成绩。腾讯在发行渠道上的实力从这次合作中便可见一斑。

而对腾讯来说，《剑侠情缘手游》则是一个意外的发现。因为在《王者荣耀》推出之前，剑侠手游几乎是唯一一款能够长期占据iOS榜单TOP10的游戏。

可以说，《剑侠情缘手游》给双方接下来的合作奠定了良好的基础。包括此次腾讯入股西山居，整个交易过程也非常高效，从去年11月份开始接洽到最后公布，总共耗时也就6个多月。

游戏格局或变为三足鼎立

根据金山软件发布的公告，此次战略投资是以双方业务合作为前提条件。金山软件CEO兼西山居CEO邹涛向凤凰科技表示，腾讯会对西山居提供很多支持，双方未来无论是从内部流程还是团队配合上，都会进行更深层次的融合。比如腾讯会专门成立一个团队来对接西山居。

其实在合作方面，腾讯与国内绝大多数拥有大IP的游戏公司都有过接触，但通过战略入股的方式，西山居是唯一一家。

腾讯此次入股，对西山居的估值为15亿美元。在业界看来，腾讯给了西山居一个高估值。但根据金山软件2016年财报，西山居去年全年营收超25亿元，同比增长达86%，其中，绝大部分增长来自于《剑侠情缘手游》。

一位熟悉西山居的业内人士告诉凤凰科技，如果单从净利润来看这个估值，15亿美元其实并不高。因为若加上贡献给金山集团的部分，西山居去年能有10亿元左右的利润。这个数字从整个行业来看，已足以位居前列。

在端游时代，游戏市场堪称群雄割据。腾讯、网易、完美世界、搜狐畅游、盛大游戏、巨人网络以及西山居等分别依靠自己的大IP产品霸占一方。但在从端游转型移动游戏的时候，七雄争霸的局面发生了变化。

《阴阳师》

如今在移动游戏领域，腾讯依靠《王者荣耀》稳坐头把交椅，而网易紧跟其后。2016年第四季度，腾讯游戏营收184.69 亿元，同比增长16%；网易游戏营收为89.591亿元，同比增长63%。

从增速来看，网易已经赶超腾讯。其中除了西游IP相关产品的稳定贡献外，网易游戏的营收增长主要来自于二次元游戏《阴阳师》。

这让腾讯感受到了危机，网易现在能在二次元游戏品类获得成功，若接下来再在其他品类推出一个爆款，那腾讯第一的宝座将变得岌岌可危。

这种情况下，西山居的剑侠IP便可对腾讯进行快速补充。一方面，西山居现有的剑侠系列产品能够保持持续增长；另一方面，西山居的研发团队多年来一直很稳定，原班人马继续开发一款IP，这在当今的游戏圈，是其他产品难以企及的。

眼下，腾讯与西山居联手后，双方在研发和发行上实现了互补。这对网易游戏接下来的发展，已经构成了前后夹击。

在越发成熟的游戏领域，市场资源会变得更加集中，而西山居在借助腾讯的优势资源后，或许会在未来的游戏市场上，与另外的一敌一友，形成三足鼎立的格局。