从被柳传志送进监狱到138亿收购联想地产，孙宏斌是如何逆袭的？

地产大佬孙宏斌与联想教父柳传志的故事似乎在因一场138亿的交易得以和解。

9月18日晚间，融创中国拟以137.9亿元收购联想控股旗下的地产业务。这是一次再普通不过的收购，但因为交易背后的孙宏斌和柳传志的微妙关系，人们对这件事情的讨论远不止于交易本身。一桩24年前的往事，一段牢狱之灾的恩怨，一个地产界狂飙突进的狂人都被人们重新提及。 i黑马 带你重温这段经典的商业故事，并发现除却鸡汤后的商业逻辑。

恩怨联想

视线拉回到了1988年。

来自山西运城的小伙孙宏斌从清华大学硕士毕业，进入中科院投资创办的联想，当年他25岁。

孙宏斌出身贫寒，作为家中长子，14岁便离家求学，之后在清华读完硕士。他喜欢水利，本科和硕士都是水利专业，但最终误打误撞看到了联想的招聘启事。

虽是清华毕业，但一口山西腔的孙宏斌在联想依然遭人嘲笑，他便只干不说，他的勤奋引起了联想掌门人柳传志的注意。当年，柳传志也在为人才发愁，手下一帮拖家带口、不肯出力的元老，连个全国销售网都铺不下去，突然发现孙宏斌是块好铁，便决意把他锻造成钢。柳传志的方法很简单，他天天逼孙宏斌讲故事、去口音，亲自培养领导力。

1989年10月，孙宏斌被直接提拔成企业部主管。他拉了一帮敢干的年轻人，一口气建了13个分公司，两个月把营业额做上2400万。柳传志大喜过望，决定把销售大任托付给孙宏斌，自己则长驻香港搞生产攻关。

孙宏斌凭借过人的商业天赋和敢于挑战的蛮劲被柳传志高度认可，令他迅速成为联想的候选接班人。但过早的荣誉也让他迷失，他变得野心勃勃，把谁都不放在眼里，最终从人生高峰坠落低谷。

1990年4月，柳传志决定调开孙宏斌，接管他所在的企业部。随后，孙宏斌因为挪用公款13万元，被法院判刑4年。当时他只有27岁。

而如今24年后，当坐过牢、屡败屡战的孙宏斌创办的融创中国拟收购联想控股的房产业务时，更多人的解读是孙宏斌与联想掌舵者柳传志的和解，被形容为“一买泯恩仇”。

事实上，孙宏斌此后与柳传志之间并无过多纠葛，至少在外表看来是如此。孙宏斌甚至在出狱之后，主动请柳传志吃饭道歉，承认自己当时太年轻，做人太浮躁，事情想得简单。柳传志也借给他50万元在房地产行业重振旗鼓。

搅局房地产

能被柳传志看中，孙宏斌的确是一位能人。

1994年3月，孙宏斌出狱，借了几万块钱，注册成立了天津顺驰，以房地产中介公司的身份进入地产界，一年后开始从事住宅开发。

顺驰在那些年大举全国扩张、高速前行，适逢国家严厉的地产调控，导致资金链断裂，管理失控，一度陷入绝境。

但很快，顺驰狂飙突进，成为天津最大的房地产商。孙宏斌的狂野作风，成功地成为了地产界的一股泥石流。

2003年8月，在重庆中城房网会议上，孙宏斌发言：“顺驰今年销售额要达到40亿，我们的中长期战略是要做全国第一，也就是要超过在座诸位，包括王总。” 那年，地产行业老大万科的销售额只有50亿元。坐在台下的王石当时“急了”，会还没完，拉着孙宏斌到外面说：“你不可能这么快超过万科。” 孙宏斌回答：“王总，我们可能超不过，但你总得让我们有理想吧。”

开完中城房网的会后，孙宏斌飞到北京，召开后来被视作顺驰发展历史中具有标志意义的昌平蟒山会议。孙宏斌发表了题为“鸿鹄之志向，蚂蚁之行动”的激情演讲，正式宣布全国化扩张战略，他鼓动说：“对信念的偏执创造奇迹，历史是这样写就的，竞争版图是这样重划的，世界是这样改变的。”

当年的孙宏斌风光一时，在全国“攻城掠地”，他在一年之内进入十几个城市，不惜一切代价拿地，打败了不少比顺驰有实力、有名气的地产商，所到之处地价攀升。他被同行视为一匹来自北方的狼，他也期望每个城市都像他在天津一样，不仅要成为区域市场第一，而且还要争当全国第一。

孙宏斌的激进和极富侵略性的扩张行为震动了业界。

2003年12月8日，北京土地“第一拍”。起价高达4.3亿的大兴黄村地块，引来数十家地产商，其中不乏华润、富力等巨头。然而，名不见经传的顺驰却以9亿的“天价”夺标，引发轰动。当时大兴在售楼盘不过4000元/平方米，顺驰的价格让楼盘起价突破5500元/平方米。

人们都认为顺驰疯了，但真正疯狂才刚刚开始。

2003年9月，石家庄009号地块拍卖。河北最大开发商卓达集团老总亲自坐镇，报价4.25亿，却被顺驰“马仔”报出的5.97亿击溃。让人憋出内伤的是，报价经历161轮的疯狂角逐，现场电话此起彼伏，顺驰“马仔”却连个请示电话都没打。这令卓达出离愤怒，公开指责顺驰是土地市场的“搅局者”。

2004年1月，苏州工业园地块拍卖。这本是龙头万科的最爱，规划都做了一年多，却被顺驰以27.2亿横刀夺爱。事后，远在南极探险的王石给孙宏斌打电话，商量能不能合作开发。

资料显示，一年间，顺驰耗资百亿，狂扫千万平米土地，成为地产界的“大黑马”。孙宏斌以一种绝对疯狂的大手笔震慑群雄，无人再敢怀疑他超越万科的野心。

人们不知道如何是好，既期待他创造奇迹，又对此充满疑虑：那些上市公司都不敢一掷千金，顺驰哪来这么多钱？

其实，顺驰的秘密很简单，就是调整付款和回款节奏，平衡现金流，俗称“五个盖子盖十个碗”。

比如，表面上花了上百亿买地，但购地款的支付时间都不一样，完全可以先后错开。一旦地到手，孙宏斌只有一个要求——快：快速销售、闪电回款、火速开工。设计招投标要三个月？不行！给设计院打电话拿现成图纸；地里还是草？赶紧！上午盖售楼处下午开卖；房子施工要一年？那哪成！告诉施工队三个月必须完工……

狂飙之下，2004年顺驰销售回款100亿，2003年40亿，2002年15亿，顺驰以每年2倍以上的速度增长。而它初步完成全国化布局，仅仅用了不到两年的时间。

顺驰之后便开始紧锣密鼓的筹备香港上市，但因为与摩根大通的魔鬼对赌交易让这一切化为乌有。根据对赌协议规定，一旦利润率上不去，7.5亿买下的20%顺驰股权将攀升至40%。双方约定2005年11月注资。但到期后，摩根却突然变卦，让孙宏斌措手不及。

2006年9月，奄奄一息的顺驰终于找到香港的路劲基建充当“接盘侠”。由于资金链断裂，55%的顺驰股权只卖了12.8亿。连路劲基建都承认，年底顺驰就能回款30亿，但饥渴的孙宏斌等不及了。同时，也因为之前的疯狂抢地，孙宏斌把地产界的人士都得罪了一遍，危急关头，也没人出手相助。

在顺驰被收购五年多后，孙宏斌曾回顾说：“我从来没有为顺驰辩护过，败了就是败了，不要找借口。我们犯了错误，比如现金流管理混乱，扩张太快。”

王石直言：“如果把握好节奏，顺驰能成为一家非常优秀的公司。但现在，它要为盲目扩张造就的奇迹付出代价。”

屡败屡战

顺驰倒塌，孙宏斌把全部精力投入到创建不久的融创。然而，融创开始几年也并不顺利，遭遇了2008年的金融危机和公司股东雷曼兄弟的破产，先后三次赴港上市接连夭折，第四次终于在香港成功上市，却又赶上了国家第二次地产调控。

不过，在全国楼市陷入低迷，受政策冲击最大的北京楼市面临供大于求的困局，普通住宅销售乏力时，融创的高端豪宅项目西山壹号院却成为北京商品住宅销售冠军，融创的业绩也逆市而上。

失败了一次的孙宏斌很快东山再起。他吸取了顺驰的教训，孙宏斌不再全国扩张，而是把火力集中投向一二线核心城市，主攻高端精品，但在核心城市核心地块的争夺上也毫不手软。

83亿、192亿、356亿、547亿、650亿……融创上市4年复合增长率超80%，2014年，融创销售业绩逆势增近三成，首次挤入房企销售前十强，超过了龙湖和富力。

当孙宏斌希望依靠投资并购再一次狂飙突进时，他也再一次遇到挫折。2014年，国内房地产市场极度低迷，不少公司陷入经营困境，难以为继。当年5月，融创中国计划以62.98亿港元收购绿城中国24.31%股份。然而，随着绿城集团董事长宋卫平决定回归绿城，双方经过了多轮谈判后，最后宣告协议终止。

当孙宏斌为这宗并购案倾注了大量精力但却铩羽而归的结果，让人不无唏嘘，但外界没有想到的是，他快速满血复活，出乎意料地导演了另外一出更为惊人的并购大戏。

2015年1月底，地产公司佳兆业岌岌可危，政府锁定大部分房源，债权人集体追诉查封资产，公司现金流捉襟见肘，处于破产边缘。在许多地产大佬眼中，当时的佳兆业可能是块肥肉，但里面的水到底有多深，谁也拿不准。大家都在观望，行动派孙宏斌却火速出手了。1月30日，融创与佳兆业达成协议，决定接手佳兆业49.25%股份。2月5日，融创中国购入佳兆业25.29亿股股份，交易完成后融创将成为佳兆业第一大股东。

当时的孙宏斌还没有将肥肉吞下肚，便开始派驻团队进入深圳佳兆业，开始清理佳兆业资产状况，但人算不如天算，并购案的复杂性远远超出常人的预期。最终该收购因股份买卖若干先决条件仍未达成，融创宣布主动放弃。

财经作家吴晓波曾评价孙宏斌：“他在25岁时成为中国最大计算机公司的接班人，30岁时在牢狱中度过生日，40岁时则成为房地产业最让人敬畏的人物之一。他以速度击垮一切竞争对手，然后，自己也被速度击垮。”

性情中人

孙宏斌给外界留下的普遍印象是：极其聪明，激进，性情中人。

孙宏斌几乎没有什么业余爱好，在很少的闲暇里，他会看看国际频道的英语新闻和从美国带来的原版书。不过生活中有两样必需品——三五牌香烟和加冰可乐。

2011年，进入房地产行业十几年的孙宏斌被评选为最传奇的地产硬汉。获奖理由中提到，“他智商奇高、谋略颇大，却也曾年少轻狂；他曾一败涂地，却屡败屡战，如今终于东山再起，带领公司上市，冲百亿，重回主流阵营。”

孙宏斌对于这样的评价并不认同，“江湖上都说我激进，我真的不是一个激进的人，我骨子里是一个偏理性的人，厌恶风险。我开车很慢，不允许司机开快车，过马路一定等绿灯亮起。之所以被认为激进是因为我觉得没想好的事坚决不干，想好的事就坚决果敢的去干。朋友说人有不知死和不怕死之分，我应该是不怕死的。”

孙宏斌生性耿直，每次出现必成焦点，深受媒体欢迎。2015年6月18日，因绿城和佳兆业的收购风波而沉寂一年的他，现身融创中国“北京壹号院”全球发布会，为他眼中的世界顶级豪宅代言。

孙宏斌看得很淡，他当着上百家媒体的面说：“收购本身就是一桩生意，没有成败一说；生活有苦有甜，最后总要做点有意思的事儿，别老算钱。”事实上，绿城和佳兆业并购的相继失败给他的压力倍增，“让我去年抽烟量增加了很多。”

因为语言大胆，他被媒体看成宠儿，只要你敢问，他就敢回答。而且总是语出惊人，总能得到不错的写作材料，有人干脆盘点了孙宏斌的十大经典语录。

“我这个人就是实在，你们问什么我就说什么，除非你们不问！所以，你们搂着点问！”“我当初给九龙仓道歉也不是我说错了，只是说我不应该那么说话，但要是让我改的话那又不是我了！所以别惹我，惹我我还会骂人！”“你干什么成什么，那全世界都是你的了，那不可能！所以要有一个好的心态，就是辛苦了一点，不过干什么不辛苦？天天待家上网找段子也挺辛苦的！”在一场发布会上，孙宏斌的快人快语时常引发一片笑声。

2016年6月，万科与野蛮人宝能系的对抗如火如荼之际，孙宏斌被媒体问到对此事的看法，他颇为大胆地表示：“万科团队如果出来创业我愿意出一个亿!”他甚至劝宝能的姚老板，“万科这事，谁给姚老板带个话。做生意别较劲，我是个好斗的人。但现在长大了，不想斗了。”

孙宏斌真实地表达着自己，并不在乎别人的评价。他曾说：“我一在江湖上就告诉大家，我是二百五，我就是想干吗干吗，怎么不让人骂？做自己被人骂不冤。”“人们为了生存会装孙子，我年轻的时候也常常装孙子，最可怕的是装着装着就成了真孙子，能真实尽量真实吧。”“我的心态一直挺好。表现之一是不在乎别人说你什么。年轻的时候别人说我坏话，我反应最多的是两个词‘那孙子’和‘傻X’，现在反应最多的是一个词‘呵呵’。”

跟语言毒辣大胆相比，孙宏斌的一举一动更显谨慎，并透露出禅意。“年纪大了点后，希望多做些双赢的事情，少做些一赢一输的事，不做双输的事。”纵观过往两年，他更多从台前转为幕后，在今年的融创半年度业绩发布会上也未曾露脸，他的工作重心，逐渐放到了收购。2015年4月，孙宏斌向九龙仓主席吴光正公开致歉，“我太意气用事，说了不应该说的话。”

已过知天命之年的孙宏斌对命运沉浮看得更加风轻云淡。“年轻的时候争强好胜，曾经嬴的畅快淋漓，也曾输的一塌糊涂，但是我不后悔。年纪大了点后，希望多做些双赢的事，少做些一赢一输的事，不做双输的事。”孙宏斌说。